第四节　产融收益：产业利润+资本价差

企业收益从哪里来？一是产业利润；二是资本价差。

一般的企业只有产业利润一个收益来源，优秀的企业则在产业利润之外还有资本价差，如图1-6所示。

图1-6　产业利润与资本价差

什么叫资本价差？

资本价差即企业因购买、处置股权、股票、债权、知识产权、土地等资产形成的利润。

腾讯和阿里巴巴是中国优秀企业的代表，它们一个以社交为内核，一个以电商为内核，分别构建了庞大的商业帝国。两者有很多不同，比如老板风格、主营业务、企业文化、组织机构、战略打法等。

如果你去看一下它们披露的财务报表，会发现在不同的业务运营之后，它们竟然形成了相同的收益结构，即业务利润和投资收益在企业利润中所占比例大致均等。

也就是说，它们都不是只靠产业利润挣钱的，与产业利润同等重要的还有投资收益，而投资收益就属于资本价差。

产业利润是养鸡卖蛋，资本价差是买小鸡卖大鸡，或者趁鸡价便宜时买，等鸡价上涨后再卖。

做产业利润的是农夫，做资本价差的是猎人，优秀的企业既是好农夫又是好猎人。

做产业利润需要耐心，做资本价差需要眼光。优秀的企业既有耐心又有眼光。