二、股指风险指数趋势

1981年1月1日至1987年1月1日，由于数据缺乏，因此没有该时期内的菲律宾股指及其相应股指风险指数的数值。从菲律宾的股指风险指数趋势来看，整体来讲，菲律宾的股指风险趋势在0到100之间波动，股指风险的变化较为频繁剧烈且呈现周期性的变化，这说明菲律宾的股市并不够稳定。1991年、1998年、2009年左右菲律宾的股指风险指数均下跌至0，资本市场面临的风险非常高。2016年之后，菲律宾的股指风险指数基本在40至90之间波动，股市风险仍然存在令人担忧（参见图2-28）。从菲律宾的股指来看，其整体呈现波动上涨的趋势，早期在1987年至1997年的十年间，菲律宾股指上升较为缓和；1997年至2003年，股指开始一路下跌；直到2003年后，菲律宾的股指开始了更加陡峭的上涨，其中一些时间段（如2008年、2013年和2015年等）因为各种经济因素股指有所回落。但是总体而言，相较1987年1月2日，2019年1月2日菲律宾股指已经增长近17倍，其股市增长可谓非常迅猛（参见图2-29）。

菲律宾的股票市场在东南亚一带出现相当早，但是早期二十世纪八九十年代菲律宾的股票市场交易并不活跃。菲律宾股票市场中缺乏高质量的股票，而诸如矿业公司和石油公司之类的投机性股票却占据了相当大的比例，这使得早期菲律宾股市的风险加剧，早期发展较为迟缓。1997年的东南亚金融危机进一步打击了菲律宾的股市，菲律宾比索贬值导致菲律宾大量的股市资金外逃，股市发展不容乐观。2008年受到全球金融危机的影响，菲律宾比索再次大幅贬值，这同样会再次使菲律宾的股市受到重击，国内投资减少，通货膨胀率上升。2008年之后，由于政府激进的经济刺激政策，菲律宾的股市一路飙升，高昂的股价背后可能存在投资者对股价泡沫的担忧，菲律宾股市风险骤然增加。

截至2019年1月2日，菲律宾股指风险指数为79，股指为7466.02。当前菲律宾的股指已经处于较高点，股价高昂，泡沫严重，股指风险大有增加的趋势。另外，受国内通货膨胀加速抬头，菲律宾比索贬值及中美贸易战连锁反应影响，菲律宾股市资金大量外流，投资者加速撤离这个东南亚地区估值最高的市场可能给菲律宾的股市带来更大的风险隐患。

图2-28 菲律宾股指风险指数趋势

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图2-29 菲律宾股指走势

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