第1章　AREA方法的起源

还有一种选择。总有第三种方法，不是其他两种方法的结合，而是完全与众不同的新方法。

——戴维·卡拉丹

每天，世界各地的人们都在做着各种各样的财务决策。他们决定投资股票、出售共同基金份额或是购买公寓。即使对于专业金融人士而言，这些决定都是复杂的，甚至在财务上很棘手。而目前关于财务研究的很多文献可以说是过时的，它们要么只关注于财务调查的个别层面，如收益质量；要么视角过于宏观，而没有任何切实的实务应用。迄今为止，还没有一本展示如何逐步进行全面财务调查与分析，最终形成决策的书。

本书旨在填补上述空白。

本书是进行财务调查与研究的指南，着重介绍了AREA方法，这是一种研究和决策系统，它能够帮助你避免自身偏见，关注他人的动机，在提升决策质量的同时拓展知识，并将AREA方法应用于财务调查与研究领域之中。无论是投资分析还是调查性新闻报道，AREA方法适用于各种财务调查与研究。

我在之前一本通用性的书里讲述了AREA方法在个人和职业复杂决策领域中的应用。那本书名为《解决问题：满怀信心做出复杂决策的强大系统》。本书和《解决问题：满怀信心做出复杂决策的强大系统》里的AREA方法基本相同。不过本书使用财务案例对公司财务进行了更深入的研究，对欺诈和欺骗行为进行了深入讨论，而且包括更多以财务为重心的猎豹清单（cheetah sheet）。

如果你不熟悉AREA方法，欢迎加入！通过改进经典研究和决策方法，AREA方法可以帮助你做出更明智的决策。

AREA方法是如何做到的？第一，AREA方法认为研究是决策的重要部分；第二，AREA方法基于信息来源的角度来组织你的研究过程；第三，AREA方法解决了好几个有关研究节奏的关键问题，如融入了有计划与指导的反思过程以增强洞察力，以及有意放慢速度以提升工作成效；第四，AREA方法提供了一个清晰、简洁、可重复的流程体系，可以形成部分或全部的反馈循环。所以，AREA方法是第一个避免自身偏见、关注他人激励机制、拓展知识覆盖、增强判断能力的决策体系。

之所以称其为AREA方法，是因为“AREA”总结了这个方法的主要方面和阶段，包括：绝对研究阶段（absolute）、相对研究阶段（relative）、探索研究阶段（exploration）、开拓研究阶段（exploitation）及分析研究阶段（analysis），如图1-1所示。^[1]

第一个字母“A”代表绝对研究阶段，指来自研究对象的原始而未受其他因素影响的信息。第二个字母“R”代表相对研究阶段，指研究对象以外旁观者的观点，这些是辅助信息，可能是你的研究对象选择、过滤之后的信息。后面的两个“E”也就是探索研究阶段和开拓研究阶段，是创造力的双引擎，一个指拓宽研究的广度，另一个指加深研究的深度。探索研究阶段帮助你的研究超越案头研究，通过开发访谈资源和进行采访来实现“兼听则明”。开拓研究阶段带领你用决策者的心态去思考、检查和反思自己如何处理各类信息，并试图挑战自己的假设和判断。最后一个字母“A”代表分析研究阶段，综合分析所有方面，并处理和解读之前收集的各类信息。这些步骤将在随后的章节中逐一详细说明。

AREA方法是一个循序渐进的决策体系，致力于通过让你理解他人的洞见和动机，帮助你管理和避免思维捷径。这些阶段相互叠加，从中心向外辐射，也彼此充当反馈循环。其他利益相关者的观点和洞见是与你间隔开的，直到你作为决策者将它们融合起来。

绝对研究阶段和相对研究阶段为你提供创建收集和评估信息的框架所需的工具。AREA方法的后半部分，探索研究阶段、开拓研究阶段和分析研究阶段综合了其他领域专家用于调查研究的工具，如调查新闻、情报搜集、心理学和医学。如果犯错不可避免，那么它们可以帮助你在真正做决策之前犯错误，而不是等到木已成舟。

AREA方法处理不同观点的能力使得这个方法本身和本书都是独特的。它引领你根据不同的信息来源对信息进行区别和分类。通过在每个阶段使用不同的视角，你可以控制和避免一些自己的认知偏差，同时在研究与决策的过程中建立对其他利益相关方的同理心和深度理解。

AREA方法的雏形来自我担任商业杂志《巴伦周刊》专栏作家和编辑的那十年工作。后期我专门负责写“看衰”公司的报道，即质疑公司财务或战略的文章。

在我的文章发表后，通常股价会有很大的反应。甚至有时证券交易所会停止相关公司股票的交易，监管机构会介入调查我所质疑的公司。更有甚者，有些我曾经调查和报道的公司倒闭了，还有一家公司的首席执行官被判处十年徒刑。

我一度曾担心我的报道会给人造成损失：不仅影响人们的投资组合或退休账户，还影响我所调查公司的员工及客户。我曾经写了有关Poly Medica公司的系列调查报道，该公司当时是最大的糖尿病测试工具制造商之一，我详述了为何联邦调查局（FBI）会对公司进行搜查，这篇报道最终对这家公司的客户和员工都产生了不利影响。类似地，我另一个系列调查报道将Exide公司电池生意的以旧充新问题曝光了出来。

我渴望撰写这些重要的报道，但我也必须确保自己进行的是正确可靠的研究，要考虑提供信息来源人士的激励与动机，要考虑是否有足够证据以支持我的论断，还要考虑我在研究和解释数据时可能会有的偏见和主观批判。

本质来说，我需要一种方法来控制和避免自己的一些思维错误，并且考虑到我的研究背景，我想建立一个框架体系来实现上面的想法，使我脱离思维定式，专注在其他人身上，让我有距离地、批判性地评估自己观点的有效性与正当性。因此我想到了重要的换位思考，它构筑了AREA方法。

我还认识到，我需要将融入换位思考的研究步骤应用到更为宽广的操作系统中，这样我才能在开始工作之前厘清思路。接下来的四章将介绍这种心理上的准备，包括“像猎豹一样暂停一下”（cheetah pause）、AREA日志、主旨论点、认知偏差、优势与缺陷以及关键概念（critical concept）。

接下来的四章是重要的前期准备工作。任何人都可以进行研究，但我们中的许多人在开始工作之前毫不考虑会得到什么样的成果，这就像在建大楼之前没有详细的规划方案。为了建造坚固的房屋，即开展有意义的研究工作，你需要在开工之前规划蓝图：清晰显示预期的成功结果。当然，周详的计划还不够，你还需要合适的工具（如锤子、钉子、电钻等）才能完成任务。在拥有蓝图之后，你将获得解决问题的路线图，并能够更有效地使用AREA方法各个阶段的工具。

让我们从猎豹开始！

[1] 因为“ area”在英文里是耳熟能详的简单词汇，意思为“区域”“地区”“面积”“领域”等，便于记忆和传播，所以虽然上述五个方面的确切缩是“areea”，作者把两个e 合并而得到此方法的名称“AREA”。——译者注