1.2 公司财务的基本内容

现代公司财务是指市场经济条件下企业的财务运作与管理，其主要内容是企业对于资金的运用与筹措。具体来讲，就是企业如何进行长期投资决策（又称资本预算决策）、长期筹资决策与称为营运资金管理的日常资金管理（如应收应付账款的管理、存货管理等）。

作为一个生产经营单位，企业需要购置资产来进行产品生产或提供服务，并因此获取销售收入和利润。企业购置资产的行为就是企业的长期投资活动。企业长期投资的计划与管理过程称为资本预算决策。一般来说，企业的资本预算决策包括以下几个方面的内容：一是做什么，即投资方向的选择；二是做多少，即投资数量（投资额）的确定；三是何时做，即投资时机的选择；四是怎样做，即以什么样的生产方式和资产形式完成所选定的生产经营活动。企业必须根据股东财富最大化或企业价值最大化的原则，通过对投资项目的认真分析，对上述四个问题做出良好的回答。

资本预算决策的基本特点是：投资是当前的支出，回报是未来的收益，而未来是不确定的。因此，资本预算决策需要确定两方面的回报，一是当前的支出与未来的收益需要考虑时间价值的回报，二是未来不确定的收益需要得到相应的风险报酬，这两者是公司财务乃至整个金融理论中两个最关键的问题。长期投资（资本预算）决策是企业最重要的决策，它决定了企业资金的运用方向及未来的收益状况，从而决定了企业的价值。如果长期投资决策发生了失误，将造成“一招棋错，满盘皆输”的不良后果。企业决策人员和财务管理人员在进行资本预算决策时，必须认真分析项目的现金流量，寻找那些给企业带来的收益超过其成本的投资机会，要综合考虑项目现金流量的大小、时机和风险之间的关系，实现企业价值的增加和股东财富的最大化。

企业要进行投资活动，必须有相应的资金来源。因此，为企业的投资活动筹措资金，是公司财务的另一项主要内容。企业资金来源的渠道是多种多样的。企业可以利用权益资本所有者的资本投入，也可以利用债权人的借款或债券投入；可以利用资本市场公开筹措资金，也可以利用企业的内部积累作为资金来源；可以筹措长期资金，也可以筹措短期资金……一般来讲，企业的长期资金筹措要解决以下几个问题：一是股权筹资还是债权筹资，以及两者之间的比例关系（即企业的资本结构）。股权筹资形成企业的权益资本，债权筹资形成企业的债务资本，对企业来说，两者的成本不同、风险不同。因此，合理地确定企业的资金来源，确定企业的资本结构，对降低企业的资本成本、控制企业的筹资风险，有着重要的意义。二是长短期资金的比例问题。一般来说，长期资金的成本高于短期资金，但从资金使用的安全性来说，长期资金的安全性又高于短期资金。因此，企业在进行资金筹措时，必须妥善考虑长短期资金的比例，既要尽量降低企业的资本成本，又要顾全企业资金使用的稳定与安全。三是具体筹资工具的选择。随着资本市场的日益发达，各种各样的金融工具层出不穷。这些金融工具各有特点，企业必须根据自身的实际情况和筹资环境的许可，选择最适合自身需要的筹资工具。

另外，由于内部积累是企业的一个重要资金来源，而内部积累的高低又取决于企业的利润分配。所以，企业的利润分配实质上是企业资金筹措决策的一部分，人们无法离开利润分配去讨论筹资决策，也无法离开筹资决策去讨论利润分配。因此，在本书中将利润分配与企业筹资决策放在一起讨论。

总之，企业的长期筹资决策就是要通过解决上述问题而找到一个能够有效地保证企业资金需求、控制企业资本成本和筹资风险的筹资方案。

公司财务的第三个主要内容就是企业的营运资本管理。营运资本管理主要是保证企业日常生产经营活动正常进行的资金需求和各类债务的按期偿还，包括决定日常的现金保有量和存货保有量，决定企业是否进行赊销以及按什么条件进行赊销（即应收账款的管理），决定企业怎样获得短期资金，是利用商业信用（应付账款）还是利用银行的短期借款？……

通过营运资本管理，企业要保证生产经营资金的正常周转，以维护企业的商业信誉和生产经营活动的正常进行。在营运资本管理方面，企业同样面临着资金使用效率与资金运作安全的矛盾，但这时企业通常应更加注意资金使用的安全，即确保企业的偿付能力，不致因支付困难而发生财务危机。