多元化的七大思维模式

面对投资世界中纷繁复杂的诸多“异象”，绝大多数的投资者其实并没有做好充分的准备。美国投资大师查理·芒格形容知识面狭窄的人时引用了一句经典形象的谚语：“在手里拿着铁锤的人看来，世界就像一颗钉子。”实际上，在投资领域，大部分人只能用一种工具、一种思维模式来解决问题。这是由于我们的知识往往只聚焦于某一个专业、某一个领域，所以我们倾向于用一种思维模式去看待和解决问题。要认识复杂多变的充满不确定性的投资世界，我们需要了解多学科的重要理论，建立多元化思维模式。芒格曾形容自己是“一本长了两条腿的书”，意思就是他善于阅读、学习，并因此掌握了各个学科的知识。他认为，投资不能只关注财务信息，也要了解公司的经营状况和所处的“生态系统”，因此需要掌握心理学（规避思考陷阱）、哲学（解决认知的局限性）、物理学（其规律与经济运行规律多有相似之处）、社会学（理解群体的行为）、生物学（从进化论的角度来理解商业竞争）、文学（对人性的把握）、数学（更好地理解金融产品）等多个学科的分析方法。他提出，人的大脑像格栅一样，每一格可以存放一个学科的知识。每个学科都有一个工具箱，当解决问题的时候，各式各样的工具箱可以大大提高人解决问题的能力。这就是所谓的格栅思维。可能有人会疑惑，当工具箱很多时，是否会把工具搞混，使问题更加复杂。其实不然，首先，多学科的思维模式表面上增加了决策的复杂度，实际上却是在给问题降维。其次，人还可以使用逆向思维，利用多个工具箱来做排除法，规避风险。芒格曾在1986年哈佛大学毕业典礼上做演讲时引用一个乡下人的话，“要是知道我会死在哪里就好啦，那我将永远不去那个地方”，就是说明人如果规避带来巨大风险的事，就可能成功。

芒格的格栅思维为我们掌握投资思维提供了一个有益的框架。为应对投资系统的种种“异象”，我们需要掌握七大思维模式，包括历史思维、周期思维、长期主义思维、网络思维、心理学思维、价值思维和需求思维。

思维模式之一：历史思维。简而言之，就是站在历史的角度看待问题、思考问题、分析问题。历史思维本质上是对历史的认识和反应。要以史为鉴，透过复杂的现象，抓住本质和规律，揭示隐藏在真相背后能够指导现实的真理，并通过对规律的认识把握未来趋势。对于生活在时空维度的投资者，历史思维无疑帮助他们掌握了时间维度的规律。相较于缺乏历史思维的普通投资者，拥有历史思维的投资者实质上多掌握了“降维投资”的强大利器。

思维模式之二：周期思维。周期性波动是复杂适应性系统涌现的典型模式。钟摆的左右摆动、心脏的收缩与舒张、大海的潮起潮落都是周期性波动的典型例子。在经济金融领域，经济周期性波动、行业轮动、股价涨跌都是经济系统内生的周期性振荡表现。在经济学中，经济周期仍然是一个不解之谜。培养周期思维是每一位投资者的必修课。

思维模式之三：长期主义思维。美国经济学家本杰明·格雷厄姆有一句经典的名言，他说“股市短期是投票机，而长期是称重机”。这句话的隐含之意就是短期的资本市场可能是非理性的，公司股票的价格可能大幅偏离其内在价值。即使投资者是对的，但经济与市场可能需要在非理性的轨道上延续相当长一段时期。但长期而言，公司股票的价格则与其内在价值是一致的。因此，投资者需要坚持，不要想着赚快钱。长期主义本身也是一种价值观。如果以5年、10年的视角来做投资，投资者一定能够穿透小周期、看透大周期，得到指数级的回报。

思维模式之四：网络思维。网络思维是指基于一个中心点，向外扩散思考，将有关的内容连接起来，形成一个网络结构的思维模式。常见的网络结构包括随机网络结构、地理网络结构、幂律网络结构和小网络结构。过去几十年，社会学家和复杂科学专家逐步探索揭示出网络世界隐藏的五大核心法则：一是“六度分隔”法则，二是强关系与弱关系法则，三是“结构洞”理论，四是无标度网络，五是梅特卡夫定律。

思维模式之五：心理学思维。心理学思维揭示了现实世界的投资者并非完全理性或是依托理性演绎进行决策，他们至多是有限理性的，或是运用经验进行归纳决策。心理学家用系统1与系统2来刻画人类的思维模式，而在行为金融中将投资者的偏差分为两种，一种是信息处理偏差，另一种是行为偏差。美国经济学家罗伯特·希勒[1]则提出非理性的“动物精神”存在五大因子——信心、公平、欺诈、货币幻觉和故事，这些因子都会通过自身的作用机制对人们的经济活动产生重要而深远的影响，进而引发经济“非理性繁荣”。法国社会学家勒庞则全面概括了群体心理学的主要特征。

思维模型之六：价值思维。价值思维的核心理念是：价值是价格的基础，价格围绕价值上下波动。价值思维可分为静态价值思维和动态价值思维。静态价值思维侧重于分析企业的当前价值，通过比较市场价格与账面价值寻找投资机会；动态价值思维则关注企业未来的价值创造能力，强调投资者与企业共同成长。巴菲特的价值投资理念可概括为股权思维、安全边际、市场先生和能力圈四个词。价值投资的关键是判断企业的竞争优势和竞争优势的持久性。竞争优势是否具有持久性主要取决于企业护城河是否宽广。企业护城河主要源自无形资产、成本优势、转换成本、网络效应和有效规模。在价值思维的实践中，投资并不拘泥于固定形式。在价值思维内核不变的情况下，投资实践又不断发展出新的内涵，这就是价值思维永葆活力的根源。

思维模式之七：需求思维。伟大的企业需要建立起需求思维，满足消费者需求，引导消费者需求，建立起新的消费市场。奥地利经济学派的精神领袖与理论大师路德维希·冯·米塞斯在《人的行为》一书中指出，在市场经济中，要获得并保有财富，除了成功地为消费者提供服务外，别无他法。一个人为消费者提供服务越是成功，他挣的钱就越多。资本家、企业家和农场主，都不能决定必须生产什么，这是由消费者决定的。企业生产产品不是为了自己消费，而是为了将产品投向市场，卖出自己的产品。米塞斯对“生产与消费”的精辟阐释把消费者需求放到了市场经济的核心位置。作为投资者，其核心工作就是去寻求满足消费者需求的伟大企业，并长期伴随这些企业成长。