1.2 投资项目分析评价思路发展的一般进程

人们对投资项目投入与产出关系或可行性分析的认识从感性上说应该是古已有之，但科学而理性地对投资项目中投入与产出规律进行探索和把握的具体过程却起源于近代欧美等发达国家对大型工程项目管理的实践。无论是早期美国对田纳西水库工程的技术经济分析还是第二次世界大战中其建立和发展核武器需要的系统工程（曼哈顿工程）所引出的项目评价，都成为投资项目由此发展为理性分析的起点，并逐步开辟和建立起成为今天投资项目分析评价的系统理论和方法体系。而这一理论体系也正随着社会经济建设进程的加快和社会发展观的演变处在趋于成熟和完善的过程中。若对此过程做进一步的梳理和划分，我们会发现，该体系大致经历了四个基本的发展阶段，实现了两个重要的转变（见表1-1）。

第一个阶段是项目的企业财务效益评价分析阶段。在20世纪上半叶至50年代以前，对投资项目进行的分析通常只做项目的财务效益评价，其目的和特点就是寻求项目利润的最大化。该阶段引出的是“以物质为中心”、以资源节约和投入产出分析为手段，站在项目或企业自身的角度以项目运行的市场为边界研究项目经济效益最大化进行的企业财务效益评价分析，这是投资项目分析评价理论和方法发展的基础阶段和初级阶段，属于微观分析的过程，是对项目自身生存与发展有决定性影响的初步分析阶段。

表1-1 投资项目经济与社会分析评价的发展与演进过程

第二个阶段是项目的国民经济效益评价分析阶段，即所谓的SCBA评价阶段。这是20世纪50年代以后，在凯恩斯经济理论的影响下，欧美国家政府实行福利政策，大量增加公共支出，对许多文化、教育、医疗卫生、水利和环境等社会公共福利事业进行投资，西方经济学家逐步形成的一种适应评价公共项目的社会费用效益分析方法（Social Cost-Benefit Analysis，SCBA，或国民经济评价、国民经济分析）。它是站在国家的立场上，从国民经济的角度出发，依然以物质为中心、以资源节约和投入产出分析为手段，对项目在整个国家范围内的经济效果进行的宏观分析与评价。这是在经济效果的研究上对企业财务分析评价理论和方法的延伸和进一步发展，该阶段补充和完善了项目经济分析的内容，是项目的企业财务—经济评价发展的新阶段。

第三个阶段是项目的环境效益评价分析阶段。这是20世纪70年代以来逐步形成并得到迅速发展的投资项目环境分析与评价的理论与方法。它要求在考虑项目宏观、微观经济效果的同时，还必须兼顾其投资建设和经营效果所带来的环境影响，以实现项目与环境间友好相处且可持续发展的长远目标。这是人们进行投资项目分析时首次在经济效果研究的基础上注意环境因素对项目发展的影响，是项目宏观分析评价从“以物质为中心”向新的“以人为中心”转变的开始，只是此转变尚未完全实现。鉴于对项目的经济性分析未反映分配的效果，不能保证项目的最优选择；环境评价又常常忽略社会经济对项目影响的效果，虽然它能减轻一些项目的主要不利影响，但在引导公众参与、促进信息公开、减少负面社会影响等方面尚存在诸多局限性，故有待进一步发展、提高和完善。

第四个阶段是项目的社会效益评价分析阶段。这是一个强调投资项目建设应带来“社会和谐”、“环境友好”与“可持续发展”的科学发展与分析评价新观念的阶段，它实现了对投资项目分析和评价从“以物质为中心”到“以人为中心”，再到20世纪90年代的“以人为中心的可持续发展”的全面转变，这是“以人为本”的现代管理观念在投资项目分析中的具体体现。随着人们认识事物发展观的深入发展，投资项目社会评价（Social Assessment，SA）在国际社会中正受到越来越广泛的重视。对投资项目的分析评价已经从经济评价发展到环境、经济、社会等方面的综合评价。社会效益评价在项目分析评价体系与决策中正在扮演越来越重要的角色。

总之，通过以上介绍可以看出，对一个有一定影响的投资项目，特别是工程建设项目，要进行完整的可行性分析，按照科学发展观的要求，其全过程应包含从项目自身的企业微观财务评价到宏观的国民经济评价，再到环境评价与社会效益评价四方面的完整内容。但事实上，进行如此浩繁的投资项目分析，对大多数中小型或非形成固定资产的投资项目而言，其代价和效果又未必完全符合投资项目分析的初衷。为此，怎样抓好投资项目分析的关键环节，紧紧把握分析的基本规律，以点带面有所侧重地进行具体项目的投资分析，成为阐明投资项目可行性分析原理的难点所在。在此，我们将按照项目前期（规范性）管理进行投资项目可行性分析的基本要求，通过抓分析过程中的关键环节，力争把从项目提出到分析论证全过程发展需要的常规进度，以有一定规模、可形成固定资产的一般工业或非工业性投资项目（以工业项目为主）为分析的典型依据，分别按各阶段进行分析时的基本原理全面、系统地介绍相关知识要点和对应过程的案例，为读者梳理投资项目可行性分析的如下一些基本思路。