第1章
智能投顾的诞生

案例

Betterment的诞生

对大部分人来说，投资是一件复杂而困难的事，常需要花费大量的时间周旋于股票、债券、基金、P2P、信托之间。在多数情况下投资者对投资一知半解，高收益和低风险总难两全其美。想象这样一个场景：你是一位上班族或是学生党，有少量闲钱以及少量且非专业的理财经验。你希望去投资理财产品以获得比银行存款更高的收益，却没有时间和精力去研究市场，更没有能力规避金融市场的过高风险。你希望能花少量的精力和成本便能进行专业而高收益的投资。

而现在，有人告诉你恰好有这样一个平台，只需要定期存钱，每天改变一下投资产品的比例，就能以更少的时间和精力获得更高的理财收益。你能专注于自己的工作，不用实时盯盘。并且该平台能够保证你账户里的每一分钱都用于投资。这听起来并不是传销，也不是未来金融科技的幻想，而是现在已经投入使用的产品。实际上，在美国，现在这样的公司并不少，并且它们有一个共同的名字——智能投资顾问（Robo-Advisor，以下简称“智能投顾”）。这个被称为Robo-Advisor的创新理财模式经过几年的艰难起步，得到了市场的认可，同时也给整个财富管理行业带来了颠覆性的变革。

以美国成立于2010年的Betterment公司为例。Betterment是一个个人投资管理平台，它创立的初衷是“我们帮你管理财富，这样你可以去追求更美好的生活”。它会帮你做投资品种、市场等投资方面的研究，然后根据你提供的要求和风险偏好，给出投资建议，并利用人工智能技术来辅助你投资。你唯一需要操心的就是决定投资的金额和品种。

也许你会质疑，这样操作简单的产品是否可信，能否真的为你带来收益。然而，Betterment公司成功的业绩却给了我们信心。Betterment，是美国最大的独立数字化投资顾问公司，有着“智能投顾鼻祖”之称。简便、不设最低投资额、低交易成本等优势让Betterment很快打开市场，同时也掀起了智能投顾的热潮。2010年年底，该公司得到了A轮融资，此后进入一段快速发展期。到2011年年底，公司的客户就超过了1万户。2010—2015年，Betterment共获得了4轮融资，估值超过5亿美元（约34亿元人民币）。然而，随着金融科技（Financial Technology，FinTech）整体增长放缓、传统金融机构技术更加成熟，独立智能投顾公司开始感觉到激烈的竞争。尽管低费用、低税率等曾经是互联网公司的专利，但是传统金融机构的已有客户群更多，资金实力更强大，资产管理规模很快就超过了初创金融科技公司；因此在2016年之后，Betterment的发展也遭遇了瓶颈。增速放缓让Betterment开始寻求技术和服务模式等方面的改变。Betterment开始意识到将人类完全排除在投资行为外是不现实的，因此Betterment进行了战略调整，改变单一的机器投资手段，推出了人机结合的投资产品，同时增加了新产品线Betterment for Advisor，瞄准B端市场，寻找新的增长机会。此时Betterment通过手机APP提供在线金融服务，不仅使用机器算法来决定投资方向，而且还推出了两种人工顾问服务：（1）Plus为客户提供一年的人工咨询服务，并且帮助客户监视账户；（2）Premium提供终生咨询服务。这两种服务的收费要比机器人高出一倍，对账户资金规模也有一定的要求，主要服务对象为更为富有的人群。这一策略帮助了Betterment在智能投顾市场突出重围。在推出新产品线后，Betterment的资产管理规模增加了60亿美元。Betterment于2017年7月再获融资，融资金额为7000万美元。同年，Betterment管理资产规模净额超过90亿美元，拥有约27万用户。Betterment公司不仅是智能投顾领域的开创者，也已经发展成为智能投顾领域的著名领导者。截至2018年3月，Betterment公司拥有约300 000名客户，管理的资产达135亿美元。

Betterment并不是智能投顾的个例。目前，全球像这样的智能投顾公司还有很多，它们不仅仅适用于非专业投资者，还包括投资经理等专业人士。接下来本书将带你走进智能投顾的世界。