第八节　产融创富：财富创造的核心密码

商业的追求是创造财富，而创造财富最多的人都被记录在各种富豪榜名单上。所以，研究这些名单，可以让我们发现很多财富创造的秘密。

一、富豪财富来源

以前富豪榜名单上的人，很多都是房地产行业的，而现在则以互联网和新兴行业的居多，这反映了行业的变迁所造成的财富创造机会的转移。

而更有价值的发现，则来自对这些人财富来源的分析。

你会发现，这些人的主要财富来自他们所持有的企业股权估值和股票市值，其中又以上市公司的股票市值为主。很多人仅仅因为自己的公司在当年上市，就晋升到富豪榜名单中。可以说，是否拥有上市公司及上市公司市值的规模，是造成个人财富分野的最大函数。

二、商业财富创造模式

在商业领域，股东的财富是如何创造出来的？具体的财富创造模式又有哪些呢？

（一）财富创造过程

从财富最大化角度来讲，一个完整的财富创造过程是这样的：股东投入资金，购买各种生产资料，创建一家企业，然后运营这个企业并不断做大利润规模，直至具备上市条件再上市，最后以持有股票或变现股票持有现金的方式获取财富。其流程如下：

股东→资金→生产资料→企业→利润→上市公司→市值→财富

（二）财富创造模式

这是一个完整的流程，但并不是所有环节都必须走一遍，而且每个环节的财富创造效率不一样，有的环节创造的财富多，有的环节创造的财富少。

从理论上讲，可以在前面的任何一个环节投资介入，然后在后面的环节变现退出。不同环节的介入和退出，形成了不同的财富创造模式。

在商业实践中，最常见的财富创造模式如表1-2所示。

1.传统模式

这是最常见的模式，也是绝大多数财富创造者采用的模式。自己投入资金，购买各种生产资料，从无到有地创建一家企业，然后苦心经营，不断做大利润规模，最后通过分红的方式获取财富。

表1-2　股东财富模式

2.并购模式

这种模式不是自己创建企业，而是直接并购一家现成的企业，然后运营并做大利润，最后通过分红的方式获取财富。

3.独立上市

这种模式的前半部分与传统模式类似，也是投入资金购买生产资料，然后运营企业做大利润。但与传统模式不同的是，它不是分红套现，而是继续做大利润，然后谋求上市，最后在二级市场通过持有或变现股票的方式获取财富。

4.并购上市

这种模式与并购模式的前半部分类似，并购一家企业，然后运营企业做大利润，但它不是分红套现，而是继续做大利润后谋求上市，最后在二级市场通过持有或变现股票的方式获取财富。

5.债权投资

这是银行、小贷公司的财富创造模式，投资和变现都严格限制在资金环节，通过赚取利息获取财富。

6.股权投资

这是私募股权投资、创业投资、天使投资等机构的财富创造模式。它们投入资金购买潜力企业的股权，然后等待企业上市后通过变现股票获取财富。

7.炒壳模式

这是所谓的“壳王”“养壳人”等人的财富创造猫。这种模式不参与企业上市前的任何操作，而是直接购买一家上市公司的控制权，然后再寻找合适时机高价卖出控制权获取财富。

8.炒股模式

这是所有股民、游资、股票型证券投资基金的财富创造模式。

9.其他

以上8种模式之外的其他模式。

三、产融是创造财富的核心密码

仔细分析上述财富创造模式，你会发现产融是创造财富的核心密码。

（一）所有财富创造模式，都涉及产业和资本

上面我们共介绍了8种常见的财富创造模式，其中并购模式、独立上市、并购上市都需要先做大利润，然后再寻求上市，所以既要做好产业，又要做好资本。

债权投资、股权投资、炒壳模式、炒股模式四种模式，尽管不需要自己做产业，但必须懂产业、考虑产业，否则做不好投资或炒不好壳和股。而资本方面，更是它们的核心，是必须要尽一切努力做好的。

比较容易让人误读的是第一种传统模式。这种模式追求的是利润最大化，似乎只需要考虑产业，不涉及资本问题。实际上，利润=资产收益率×资产，提高利润收益率是产业问题，提高资产规模则是资本问题。所以，传统模式也是同时涉及产业和资本问题的。

所以，所有财富创造模式都涉及产业和资本。

（二）大额财富都是在产业基础上在资本层面实现的

财富的获取主要靠三种价值的变现：一是利润；二是估值；三是市值。估值适用于非上市企业，市值适用于上市企业。估值和市值等于利润与市盈率的乘积。

由于市盈率这个放大器的存在，变现利润还是变现估值和市值，获得的财富可以有几十倍的差距。所以，大额的财富都是靠变现估值或市值，在资本层面实现的。怎样才能有更高的估值或市值呢？当然是靠做好产业，并辅以必要的资本动作。

（三）以产业为基础在资本层面创造财富的速度更快

由于产融模式是在产业的基础上变现估值或市值，所以它比直接变现利润创造财富的速度快。

由此可见，产业+资本，即产融，是创造财富的核心密码。要做好创造财富这一人生命题，就不能不重视产融，不能不研究产融。