十四、日甚一日的不公平竞争

认购新股的一级市场多年来已经成了股市巨鲨们不散的筵席，这里一直在上演着只赚不赔的神话。

无论是谁，哪怕是傻瓜白痴，只要他有巨额资金，凭反复地认购新股，他就能获得30％以上的资金回报率。也就是说，他如果拥有一亿元的巨资，他只要在一级市场上闭眼睛，反复地认购每周平均上市至少4只的新股，一年下来，他的盈利 (按平均盈利率计算)至少有3000—叫500万元以上！

听听如此暴利，谁能不怦然心动？

于是一级市场上反复认购乐此不疲的资金，到了1998年9月已多达2700亿元，而二级市场上的资金却日渐萎缩，同期在二级市场炒作的资金日交易量仅有几十亿元。

到了1998年9月底，深沪两市的股票已超过了800家，如果要使股市保持慢牛走势，如1997年春那样，其每天交易资金量应在800——900亿元以上。 (1997年5月中国股市每天的交易量在400亿元以上，而那时的中国股市的规模只有现在的一半。)知道了这样几个数字，你就会明白，中国股市二级市场的贫血已经严重到了什么程度。

一级市场与二级市场的不公平竞争就像是中国股市的一处极为严重的溃疡，天天在那里流血。一级市场将市盈率仅有14倍的新股倒手炒至30倍，二级市场还有多少炒作空间？

中国股市并不缺少资金，1998年中国两次调低银行利率，按专家们的预测，这将使股市上涨30％，但资金都流入了政策倾斜的一级市场，二级市场依旧跌势如潮。

中国股市应当尽快改变其摇号中签的新股发行办法，与国际通用的集合竞价发行办法接轨。

即由证监部门与中介机构，按照一定的计算公式，确定最低发行底价，在此基础上，进行一定幅度内的竟价发行。这也是国际上通用的发行办法。

这个办法与原先的办法有本质的不同。新办法可以使新股的发行价随当时的股市市盈率波动，这样认购到的新股未必能一定获利，便有可能打破一级市场稳赚不赔的神话。

风险应当共担，股市方有公平。