四、基金分红越多越好吗

本部分介绍基金分红的相关内容。关于基金分红，常见的疑问如下：基金分红会增加收益吗？基金分红越多越好吗？在基金投资过程中，应该选择什么样的分红方式？

下面介绍基金分红的定义，基金分红是指基金将净资产中的一部分以红利的形式返还给投资者。投资者可以自由选择现金形式或以红利再投资的形式继续投资到基金中。

听到“分红”两个字，有些基民第一反应是：太好了，发钱了。有的基民甚至赶在分红前买入基金，希望获得分红收益。然而，实际上基金分红并不会提高基金收益，它只不过是将你的钱从左口袋放到右口袋而已。

举例来讲。假如小王手上有一只基金1000份，当前净值为1元，那么持有基金的价值为1000元。基金公司公告说要分红，每份额分红0.2元。

分红后，基金的单位净值下降为0.8（1-0.2）元，现在小王持有的基金价值为800（0.8×1000）元以及分红200（0.2×1000）元。

因此，分红只是把分红前的1000元基金资产拆解成了800元的基金和200元的红利，相应地，基金净值下降了，这有点儿类似于股票分红除权。基金分红是从基金的净资产中划出。这些收益本来就属于投资者，即使没有分红，这部分收益也会体现在净值中，基民并没有因分红而增加收益，分红也并非越多越好。

那么，基金分红对基金的运作有什么影响呢？主要体现在如下两个方面。

一是基金的规模和净值会发生变化。分红是基金净资产的一部分，如果有基民选择现金分红的方式，那么基金现金分红后就会导致规模的下降，净值也会随着分红后除权而下降。

二是分红给股票持仓带来影响。根据《证券投资基金运作管理办法》，一只基金持有一家上市公司的股票，其市值不得超过基金资产净值的10％。分红后基金规模的下降可能导致原来符合投资比例的股票持仓在分红后超过上限，因此，基金经理在卖出股票以备现金分红时，可能会对持仓结构进行同步调整。

实际上，基金分红是有条件的，不是想分就能分的。

首先，基金的当期收益必须先弥补上期亏损，方可进行当期收益分配。其次，基金收益分配后每份基金份额的净值不能低于面值；最后，如果基金当期出现了亏损，那么不进行收益分配。

此外，根据《证券投资基金收益分配条款的审核指引》，证监会首次明确了基金管理公司在设计带有分红条款的基金产品时，应该在基金合同以及招募说明书中，约定每年基金收益分配的最多次数和每次收益分配的最低比例。

以易方达中小盘（110011）为例，在基金招募说明书中约定，在符合有关基金分红条件的前提下，基金收益分配每年最多12次，每次基金收益分配比例不低于可分配收益的10％，基金合同生效不满3个月，收益可不分配。

上述规定主要针对主动型开放式基金。指数基金对于分红的规定则有所不同。以华泰柏瑞沪深300ETF（510300）为例，其《基金合同》关于分红有如下规定。

（1）基金收益分配采用现金方式；

（2）每一基金份额享有同等分配权；

（3）基金管理人每季度定期对基金相对标的指数的超额收益率进行一次评估，基金收益评价日核定的基金累计报酬率超过标的指数同期累计报酬率达到1％以上，方可对超额收益进行分配；

（4）基于本基金的性质和特点，本基金收益分配无须以弥补浮动亏损为前提，收益分配后有可能使还原后基金份额净值低于面值；

（5）基金收益分配比例为收益评价日符合上述基金分红条件的基金超额收益的100％，自基金合同生效日起不满3个月可不进行收益分配，基金收益分配每年至多4次；

（6）法律、法规或监管机构另有规定的从其规定。

可见，根据基金的性质和特点，主动型基金和指数基金的分红规定有着较大不同。其主要原因在于主动型基金和指数基金的红利来源不同，对主要投资权益的主动型基金来说，分红来源主要是基金的盈利，即基金经理买卖股票的差价收益，还有一部分来源于持仓股票的分红，而指数基金的分红来源主要是持仓股票的分红。

总体而言，在遵循国家相关政策法规的前提下，不同基金的分红规定有所不同，具体规定可查看该基金的基金合同中的“收益分配原则”，而是否进行分红，除了需要满足基金合同的规定，最终应该服务于基金投资的需要。主动型基金是为了获得更高的投资收益，而指数基金则是为了更好地跟踪指数。

对主动型基金来说，如果当下市场上有好的投资机会，那么应该将收益留在基金中进行投资；如果当前没有特别好的投资机会，那么不妨进行分红，相当于帮基民做了止盈的操作。

实际上，还有一种比较小众的分红方式，称为“触点分红”。比如，南方优享分红混合A规定：若基金在每季度最后一个工作日基金份额净值高于1.2元，且当日每份基金份额可供分配利润高于0元，则以当日为基金收益分配基准日，且在15个工作日之内进行收益分配。

需要说明的是，虽然基金单位净值的高低，既不能决定基金未来的投资收益，也不能反映该基金过往的盈利情况，但是不少新手基民依然觉得基金净值小就是便宜，所以有些基金会为了迎合这种认知，便于基金销售而进行分红，毕竟分红可以起到降低单位净值的作用。

基金分红有两种方式，一种是现金分红，另一种是分红再投资，在平台上申购基金时，我们也可以看到“现金分红”和“分红再投资”两个选项。如果不做选择，那么默认为现金分红。现金分红就是直接获得现金回报，分红再投资则是将红利直接转化为基金份额，是复利的一种体现。

那么，投资者应该选择什么样的分红方式呢？

一般情况下，就投资指数基金而言，当申购的基金处于低估区域时，应该选择分红再投资，这样不仅可以买入更多的份额，还可以节省现金分红后再投资这部分的申购费用。如果申购的基金处于估值高位，那么可以选择现金分红，落袋为安，这样可以在持有份额不变的情况下，达到赎回投资收益的效果，而且节省了赎回费用。