二、场内场外那些事儿

刚接触指数基金投资的人，经常会听到场内、场外这样的说法。那么，什么是场内、场外？在投资时，该选择场内还是场外？它们各自都有哪些优缺点？下面就来介绍这方面的内容。

这里的“场”是指证券交易所。对我国的股市来说，就是指上海证券交易所和深圳证券交易所。

场内交易，是指在券商开的股票账户中买卖基金。此时，投资者买基金是从证券交易所的其他投资者手上买，成交价格是按照盘中众多投资者买卖形成的交易价格。

场外交易，是从基金公司买基金，可以直接从各家基金公司的官网上买，也可以通过银行、券商、互联网基金销售平台等代销机构购买。从场外渠道买卖基金，我们称之为场外申购和赎回。

场外申购/赎回遵循以下规定：在交易日15：00前申购，按照当日基金净值确认份额；在交易日15：00之后申购，按照下一个交易日基金净值确认份额。赎回同理。因此，基金场外申购/赎回遵循的是“未知价”原则，即投资者在申购和赎回时不知道具体成交的价格是多少。

为方便理解、对比，这里做了一张表格，如表2-1所示。

那么，投资者应该选择场内还是场外呢？

1.从费用来看

基金费用一般可分为运作费用和交易费用。运作费用一般包括管理费和托管费，这是场内和场外都需要缴的费用。

交易费用，场内需要缴的是交易佣金，比如，万分之二点五，买卖一次万分之五。每家券商的佣金费率不同。场内买卖基金免印花税。

场外则包括申购费、赎回费或销售服务费（C类基金）。以指数基金为例，当前基金销售平台对于申购费大都有1折优惠，申购费打完1折后一般为0.1％到0.15％不等，赎回费视持有基金的时间长短而有所不同。关于指数基金的交易费用，后面会专门用一个章节来进行说明。总体算下来，场内买卖要比场外申赎的费用更便宜。

2.从便利性来看

场内交易必须要开立券商账户，没有开立券商账户的投资者只能通过场外申赎。

对基金定投的投资者而言，选择场外的自动定投会更加省事。现在一些第三方基金销售平台开设了自动定投的功能，可以选择定期定额，也可以选择定期不定额的定投方式，这些定投的扣款金额都是平台提前计算好的，只需保证扣款的银行卡或货币基金有足够的余额即可，平台到期会自动扣款。场内交易则无法实现自动定投，只能人工操作。

从可交易的品种来看，大部分基金都可以场外申购赎回，只有少部分基金才能在场内交易，而且不少场内交易的基金交易量较小，如果买卖金额大，就可能发生成交困难。

此外，在基金买卖的过程中，还需要注意如下两个方面的问题。

一是买入渠道问题。

一般来说，从银行买入基金是不打折的。在一些基金公司的官网，申购费用可能会有一些优惠，但是在基金官网上一般只能申购该基金公司的基金。比如，在南方基金的官网，只能买到南方基金公司的产品。如果想申购多家基金公司发行的产品，那么还是通过互联网基金销售平台。这种第三方基金销售平台就像一个“基金超市”，集合了多家基金公司的产品，让投资者买卖更方便。这样的平台有天天基金、蚂蚁财富、腾讯理财通、蛋卷基金等。

毕竟涉及资金交易，有的投资者可能会有疑虑，在互联网平台买基金能保证安全吗？

首先，基金的销售要有基金销售牌照。某平台有没有基金销售资质，可以去中国证券监督管理委员会的官网上查询。具体查询方法：证监会官网——业务资格——基金业务资格——基金销售资格，在搜索框中搜索代销机构名称的关键字即可进行相关查询。

其次，平台销售基金都是实行第三方资金托管的形式。投资者申购基金的资金并不是在平台那里，而是放在托管机构专门的托管账户上。

因此，在证监会官网上有备案的，具备基金销售资质的互联网基金销售平台上买卖基金，安全性是有保障的。

二是折溢价问题。

在场内购买基金要特别注意基金折溢价问题，什么叫折溢价？场内根据市场供求关系，按撮合价成交，价格处于不断变化中。这样就可能产生场内价格与基金实际净值不一致的情况。场内折价是指场内交易价格低于基金单位净值，溢价则是指场内交易价格高于基金单位净值。

以下几种情况可能导致场内基金发生折溢价，一是场内成交量很低的基金，可能会发生折溢价；二是封闭式基金，通常场内会折价交易；三是QDII基金由于外汇额度所限，在出现场外暂停申购的时候，场内可能出现溢价。新手如果不懂折溢价，在场内大幅溢价时购买，就很不划算。反之，如果在场内大幅折价时买入，就容易获取额外的收益。

此外，在场内交易基金，离市场太近，容易受到市场情绪的影响。场内基金一般数秒钟就报价一次。频繁报价，容易使得购买场内基金的投资者出现类似于股票交易的追涨杀跌、频繁买卖的情况，不利于长线持有。

由上述分析可见，无论场内还是场外，都有利弊，适合投资者自己的才是最好的，投资者可以根据自己的实际情况进行选择。