第三章 金融市场和其他投资市场

考情分析

高频考点集中于金融市场、货币市场和金融衍生品市场，较为重要的内容为债券市场，考查内容多为该类市场的概念、功能及分类，特点也有所涉及，但并不是很多；并且考查方式较为粗略，细节之处考查不多。

一、单项选择题

2014年

1.下面不属于短期政府债券的特征是（）。

A.违约风险小 B.面额小

C.收入免税 D.流动性好

2.下列关于投资型保险的产品表述，正确的是（）

A.投资保费的投资风险由客户和保险人共同承担

B.投资保费的收益归客户和保险人共同所有

C.保单持有人无法获得分红

D.保费中的投资保费由保险人的投资专家运作

2013年

3.直接标价法下：1美元=7元人民币、1英镑=2美元，则直接标价法下人民币元与英镑的汇率为（）。

A.14 B.0.0724

C.3.5 D.0.2857

4.下列金融交易中不属于资本市场交易的项目是（）。

A.某企业从银行获得了3年期贷款

B.某人在银行购买了10000元的短期国库券

C.普通股价格上涨，为此某人买入100股这个公司的股票

D.某人获得了一笔年终奖金，买入15000元证券投资基金

5.股票价格指数期货是为了适应人们管理股票的投资风险，尤其是管理（）的需要而产生的。

A.系统性风险 B.非系统性风险

C.信用风险 D.财务风险

6.以下有关黄金价格的说法中，错误的是（）。

A.黄金价格与其他竞争性投资收益率成反向关系

B.国际局势紧张时，黄金价格会上升

C.一般而言，世界经济状况趋好，黄金首饰需求增加，将促使金价上升

D.美元的坚挺往往会推动金价的上涨

7.通常，股价的变化要（）发行公司盈利的变化。

A.先于 B.同时于

C.滞后于 D.无法确定

8.兼具债券和股票特性的融资工具是（）。

A.商业票据

B.银行贷款

C.可转换公司债券

D.回购协议

9.从法律角度看，保险是一种（）行为。

A.代理 B.约定

C.合同 D.承诺

10.由出票人开立一张远期汇票，以银行为付款人，命令其在确定的将来远期支付一定金额给收款人的汇票是（）。

A.银行汇票 B.银行承兑汇票

C.商业汇票 D.远期汇票

11.金融中介可以分为交易中介和服务中介，下列不属于交易中介的是（）。

A.上海证券交易所 B.上海黄金交易所

C.大连商品交易所 D.会计师事务所

2012年

12.金融市场按交割时间分类，可以划分为（）。

A.货币市场与资本市场

B.一级市场与二级市场

C.现货市场与期货市场

D.股票市场与债券市场

13.下列金融资产不属于基础资产的是（）。

A.普通股票 B.国债

C.优先股股票 D.远期合约

14.期货合约的特点包括（）。

（1）标准化合约

（2）履约大部分通过对冲方式

（3）合约的履行由期货交易所或结算公司提供担保

（4）合约的价格有最大变动单位和浮动限额

A.（1）（2）（3）B.（1）（2）（4）

C.（2）（3）（4）D.（1）（3）（4）

15.下列选项中不属于人身保险的是（）。

A.人寿保险 B.健康保险

C.责任保险 D.意外伤害保险

16.金融中介可以分为交易中介和服务中介，下列属于交易中介的是（）。

A.会计师事务所

B.投资顾问咨询公司

C.律师事务所

D.有价证券承销人

17.金融市场的基本要素包括主体、客体和（）。

A.供求关系 B.价格机制

C.中介 D.供应者

18.一般来说，（）。

A.债券价格与市场利率反向变动

B.债券价格与到期收益率同向变动

C.债券面值越大，贴现债券价格越低

D.债券到期期限越长，贴现债券价格越高

19.下列不属于现货期权的是（）。

A.股指期权 B.债券期权

C.利率期货期权 D.外汇期权

20.下列关于金融远期合约的表述中，错误的是（）。

A.主要在柜台交易

B.违约风险较高

C.合约一般为非标准化合约

D.每个交易日结束后计算浮动盈亏

21.买卖双方签订的在确定的将来时间按确定的价格购买或者出售某项资产的非标准化协议是（）。

A.金融远期协议 B.金融期货协议

C.金融期权协议 D.金融互换协议

22.以下关于金融市场特点的叙述，错误的是（）。

A.市场交易活动的分散性

B.市场商品的特殊性

C.交易主体角色的可变性

D.市场交易价格的一致性

23.金融市场的中介大体上分为交易中介和服务中介机构，下列属于服务中介机构的是（）。

A.商业银行 B.中央银行

C.证券评级机构 D.证券交易经纪人

24.房地产的投资方式不包括（）。

A.房地产购买

B.房地产租赁

C.房地产信托

D.申请房地产抵押贷款

25.小王购买了某公司新发行的股票后，想将部分该公司的股票卖出，他应在 进行交易，这笔交易是在 之间进行的。（）

A.一级市场；小王和该公司

B.一级市场；小王和其他投资者

C.二级市场；小王和该公司

D.二级市场；小王和其他投资者

26.下列各类金融资产中，不属于货币市场工具的是（）。

A.3年期国债

B.回购协议

C.银行承兑汇票

D.可转让的大额定期存单

27.以下关于金融市场的说法，不正确的是（）。

A.金融资产首次出售给公众所形成的交易市场是发行市场，又称一级市场

B.第三市场又称为流通市场

C.第三市场具有限制少、成本低的优点

D.第四市场在交易过程中没有经纪人的介入

28.我国短期政府债券一般采取（）发行。

A.按面值 B.平价方式

C.贴现方式 D.溢价方式

2010年

29.金融期货中不包括（）。

A.股指期货 B.利率期货

C.外汇期货 D.债券期货

30.金融市场按照（）划分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场。

A.金融市场构成要素

B.金融工具发行和流通特征

C.金融市场交易标的物

D.金融商品交易的分割方式

31.收藏品的投资在国内越来越盛行，下列关于收藏品投资的说法，不正确的是（）。

A.流动性较差

B.价格波动主要受市场偏好的影响

C.需要投资者有相当高程度的鉴别能力

D.收益率较高，适合普通投资者的投资理财

32.交易者只能在期权到期日办理交割的期权交易称为（）。

A.美式期权 B.英式期权

C.定期期权 D.欧式期权

33.下列债券不含有期权的是（）。

A.可转换债券

B.附新股认股权的债券

C.抵押债券

D.可赎回债券

34.衡量债券持有人按自己的需要和市场实际状况灵活的转让债券的难易程度的指标是（）。

A.偿还性 B.收益性

C.流动性 D.安全性

35.关于货币市场，以下说法有误的是（）。

A.货币市场上的金融工具的期限通常不超过1年

B.货币市场上的金融工具的流动性要比资本市场金融工具的流动性低

C.货币市场可以看作为货币资金的批发市场

D.同业拆借市场是货币市场的一个组成部分

36.某折价发行的附息债券，票面利率是6%。则实际的到期收益率可能是（）

A.6%B.6.25%

C.5.6%D.以上都不可能

二、多项选择题

2014年

1.一般来说，关于债券价格与其影响的因素之间的关系，下面表述正确的有（）

A.债券价格与市场利率成正比

B.债券价格与到期收益率成反比

C.债券价格与市场利率成反比

D.债券价格与票面利率成反比

E.债券价格与到期收益率成正比

2.下列对银行承兑汇票特征的描述，正确的有（）。

A.票据的主债务人是银行

B.票据以银行信用为基础，信用风险较低

C.可以拿票据到中央银行贴现，流动性较高

D.票据的承兑人是出票人，安全性较高

E.对借款人而言，使用银行承兑的成本要低于银行贷款

3.下列关于各类债券风险和收益的叙述，正确的有（）。

A.金融债券的信用风险最小

B.附息债券属于固定收益证券，但是也存在风险

C.长期债券是对抗通货膨胀的好工具

D.债券的价格因市场利率变化而涨跌，这称为债券的利率风险

E.债券的流动性风险是指投资者在债券到期前若想收回债券投资，则需要在债券市场折现，从而可能带来一定损失

4.债券票面的基本要素有（）。

A.面额

B.到期日

C.息票率

D.债券发行者名称

E.到期收益率

5.关于证券风险的比较，下列说法正确的有（）。

A.通常而言，普通股股票的风险要比债券的高

B.持有现金就不会承担任何风险

C.期权的风险高于其标的资产的风险

D.金融期货的风险要高于其标的资产的风险

E.政府债券不存在信用风险

2012年

6.以下关于股票的表述中正确的有（）。

A.股票的理论价格和市场价格不一定相等

B.股票投资收益由股息、资本损益和资本增值收益组成

C.股票价格指数可以反映整个股票市场上各种股票的市场价格总体水平及其变动情况

D.资本损益的存在是长期投资者选择优质公司股票后长期持有的主要投资目的

E.以股票市场各个股票的市值与股市总市值的比例为标准构造股票投资组合，能够极大地降低非系统性风险

7.最基本的金融互换不包括（）。

A.利率互换 B.货币互换

C.远期互换 D.期货互换

E.期权互换

8.金融期货和金融远期合约的重要区别在于（）。

A.金融远期合约能够降低风险，但金融期货合约不能

B.金融远期合约大多在场外进行交易，金融期货合约在交易所内进行交易

C.金融远期合约的收益和损失一般在合约到期日实现，金融期货合约的盈利和亏损在每个交易日结束前清算和执行

D.金融远期合约买卖双方一般不进行实物交割，金融期货合约一般都进行实物交割

E.金融远期合约的二级市场非常活跃，金融期货合约的二级市场非常不活跃

2011年

9.下列属于金融衍生品的有（）。

A.普通股B.公司债券

C.股指期货 D.远期利率协议

E.货币互换

10.金融衍生品市场的功能包括（）。

A.提高交易效率 B.价格发现

C.转移风险 D.优化资源配置

E.平摊成本

11.下列对保险产品的描述，错误的有（）。

A.财产保险的标的和相关利益必须可用货币衡量

B.人寿保险包括：生存保险、死亡保险和疾病保险

C.再保险是指投保人按原保险签订保险协议

D.商业保险遵循强制性原则

E.人身保险的保险标的是指人的身体

12.刘先生购买A股票期权，购买期权费为20元，执行价格80元，到期后A股票涨到120元，刘先生选择执行期权，下列表述中正确的有（）。

A.刘先生执行期权后收益为40元

B.刘先生执行期权后收益为20元

C.假如到期A股票价格跌到60元，则刘先生最大损失为期权费20元

D.刘先生购买的是看涨期权

E.刘先生的损失是无限的

13.关于大额可转让定期存单的表述，正确的有（）。

A.可在二级市场上流通转让

B.不记名

C.可提前支取

D.固定面额

E.利率固定

14.目前主要的国际性外汇市场有（）。

A.伦敦 B.巴黎 C.东京

D.上海 E.新加坡

2010年

15.下列（）因素将会使债券的发行利率提高。

A.债券的期限长

B.债券有担保

C.债券发行机构的信誉高

D.债券发行机构面临的市场风险较大

E.债券附有可转换成股票的条款

16.买进看跌期权的买方收益可用公式表示为（）。

A.买方的收益=P-X-C（如果P≥X）

B.买方的收益=-C（如果P≤X）

C.买方的收益=-C（如果P>X）

D.买方的收益=X-P-C（如果P≤X）

E.买方的收益=P-X-C（如果P≤X）

17.以下对银行承兑汇票特征的描述，正确的是（）。

A.票据的主债务人是银行

B.票据以银行信用为基础，信用风险较低

C.可以拿票据到中央银行贴现，流动性较高

D.票据的承兑人是出票人，安全性较高

E.对借款人而言，银行承兑的成本要低于银行贷款

18.理财产品的流动性、投资方向和交易机制等自身特点都会影响到其收益率，下列说法正确的是（）。

A.理财产品的收益与风险特征通常一致，高收益伴随着高风险

B.理财产品的流动性对其收益率的影响可以忽略

C.股票基金分散了风险，所以无论何时其收益率总是低于个股收益率

D.公司债的预期收益率必然低于该公司股东获得的预期收益率

E.金融衍生产品具有很大的杠杆效应，在放大了投资风险的同时，也成倍地放大了预期收益率

三、判断题

2011年

1.货币市场是专门融通短期资金和交易期限在1年以内（包括1年）的有价证券市场。（）

A.对 B.错

2.由拆借双方当事人协定的同业拆借利率完全由市场拆借资金的供求状况决定。（）

A.对 B.错

2010年

3.按外汇买卖交割期的不同，汇率可分为短期汇率和长期汇率。（）

A.对 B.错

4.理财客户将资金投资于货币市场，既可以保障资金的流动性，又可以获得资金的时间价值。（）

A.对 B.错

5.债券的性质是所有权凭证，反映了筹资者和投资者之间的债权债务关系。（）

A.对 B.错

6.金融市场上有固定的货币资金供应者和需求者，并且角色不会发生变化。（）

A.对 B.错

【答案与解析】

一、单项选择题

1.B 短期政府债券具有违约风险小、流动性强、交易成本低、收入免税的特点。故选B。

2.D 投资型保险产品投资保费的投资收益归客户所有。ABC均不正确，故选D。

3.A 直接标价法，又叫应付标价法，是以一定单位的外国货币为标准来计算应付出多少单位的本国货币。这里，人民币与英镑的汇率为1英镑=7×2=14元人民币。

4.B 资本市场是筹集长期资金的场所，资金融通的期限一般在1年以上。具体包括股票市场、债券市场和证券投资基金市场。而B项的短期国库券属于货币市场。

5.A 股票价格指数期货是以股票价格指数为标的物的期货。双方交易的是一定期限后的股市价格指数水平，通过现金结算差价来进行交割。股票价格指数是用来衡量计算期一组股票价格相对于基期的变动状况的指标，是股票市场总体或局部动态的综合反映。系统性风险即宏观风险，是由于某种全局性的因素而对所有投资品的收益都会产生作用的风险。因而股票价格指数期货是为了适应管理系统性风险的需要而产生的。

6.D 通常情况下，美元是黄金的主要标价货币，如果美元汇率相对于其他货币贬值，则只有黄金的美元价格上升才能使黄金市场重新回到均衡。也就说，美元的疲软往往会推动金价的上涨。D项错误。

7.A 股价反映了投资者对于对公司未来盈利能力，公司发展前景等的预期，投资者对股票的需求受公司盈利预期的影响，因而股价的变化往往先于公司盈利的实际变化。

8.C 可转换公司债券允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票，因而兼具了债券和股票的特性。

9.C 保险是指投保人根据合同约定，向保险人支付保险费，保险人对于合同约定的可能发生的事故因其发生所造成的财产损失承担赔偿保险金责任，或者当被保险人死亡、伤残、疾病或者达到合同约定的年龄、期限等条件时承担给付保险金责任的商业保险行为。因而保险是一种合同行为。

10.B 这里以银行为付款人，因而排除C、D项。银行汇票是汇款人将款项交存当地出票银行，由出票银行签发，由其在见票时，按照实际结算金额无条件支付给收款人或持票人的票据。而银行承兑汇票是银行对未到期的票据予以承兑，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任，因而符合题意的是银行承兑汇票。

11.D 金融市场的中介大体分为两类：交易中介和服务中介。服务中介本身不是金融机构，确实金融市场不可或缺的，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。

12.C 期货市场是交易双方达成协议后，不立即交割，而是在未来的一定时间内进行交割的场所。金融市场按交割时间，分为现货市场与期货市场；按交易标的物的不同，分为货币市场、资本市场等；按金融工具发行和流通特征，分为一级、二级市场等。D项也是按照交易标的物的不同划分的。

13.D 金融衍生品是从标的资产派生出来的金融工具，其价值依赖于基础标的资产的价值。这里，国债、股票等属于基础标的资产，远期合约属于金融衍生品，因而远期合约不是基础资产。

14.A 金融期货合约的价格有最小变动单位和浮动限额。

15.C 人身保险包括人寿保险、意外伤害保险和健康保险。财产保险包括物质财产保险、责任保险、保证保险、信用保险和投资型保险产品。

16.D 金融市场中介大体分为交易中介和服务中介。交易中介包括银行、有价证券承销人、证券交易经纪人、证券交易所和证券结算公司等。服务中介包括会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构等。

17.C 金融市场的基本要素包括主体、客体和中介。主体即参与金融市场交易的当事人。客体是金融市场的交易对象。中介是在资金融通中，在资金供给者和需求者之间的媒介或桥梁。

18.A 债券价格与到期收益率成反比，与市场利率成反比。债券面值越大，期限越短，贴现债券价格越高。

19.C 按基础资产的性质划分，金融期权可以分为现货期权和期货期权。现货期权是指以各种金融工具等标的资产本身作为期权合约的标的物的期权，如各种股票期权、股指期权、外汇期权和债券期权等。期货期权是指以各种金融期货合约作为期权合约的标的物的期权，如各种外汇期货期权、利率期货期权及股指期货期权等。

20.D 金融期货和金融远期的区别如下：

D项体现的是金融期货交易“逐日盯市”的每日结算制度。

21.A 金融远期合约是双方约定在未来的某一确定时间，按确定的价格买卖一定数量某种金融工具的非标准化合约。注意这里的“非标准化”。

22.A 金融市场的特点包括市场商品的特殊性；市场交易价格的一致性；市场交易活动的集中性；交易主体角色的可变性。

23.C 金融市场中介大体分为交易中介和服务中介。金融服务中介本身不是金融机构，但却是金融市场上不可或缺的，如会计师事务所、律师事务所、投资顾问咨询公司和证券评级机构。

24.D 房地产即不动产，是指土地、建筑物以及附着在土地或建筑物上的不可分离的部分和附带的各种权益，其投资方式包括房地产购买、房地产租赁和房地产信托。

25.D 已发行股票在投资者之间进行交易的市场是股票二级市场。

26.A 货币市场是短期资金市场，指专门融通短期资金和交易期限在1年以内（包括1年）的有价证券市场。具体包括同业拆解、短期政府债券、商业票据、大额可转让定期存单、银行承兑汇票以及货币市场共同基金等。

27.B 金融资产发行后在不同投资者之间买卖流通所形成的市场即为二级市场，又称流通市场。

28.C 短期政府债券采用贴现方式发行（或称折价发行），即债券发行价格低于债券票面金额，偿还时同样按票面金额偿还。

29.D 金融期货是协议双方同意在约定的将来某个日期，按约定的条件买入或卖出一定标准数量的金融工具的标准化协议。一般分为三类，货币期货、利率期货和指数期货，不包括债券期货。

30.C 金融市场按交割时间，分为现货市场与期货市场；按交易标的物的不同，分为货币市场、资本市场、外汇市场、衍生品市场、保险市场和黄金市场；按金融工具发行和流通特征，分为一级、二级市场等。

31.D 收藏品市场包括艺术品、古玩、纪念币邮票等，收藏品投资流动性低，收益率高，价格波动受市场偏好影响大，投资者要有一定的鉴别能力，同时价值一般较高，需要具有相当的经济实力。因而并不太适合普通投资者的投资理财。

32.D 按行权日期不同，金融期权可分为欧式期权和美式期权。欧式期权是期权的持有者只有在期权到期日才能执行期权。美式期权则允许期权持有者在期权到期日前的任何时间执行期权。

33.C 金融期权是一种契约，它赋予了持有人在未来某一特定的时间内按照买卖双方约定的价格，购买或出售一定数量的某种金融资产的权利。因而，债券附有期权，是指债券发行者在发行债券时赋予了债券发行人或债券持有者的某一项权利。可转换债券附加了允许购买人在规定的时间范围内将其购买的债券转换成指定公司的股票的权利；附新股认股权的债券附加了在公司新发股票时享有优先购买权的权利；可赎回债券附加了发行人在特定时间按照某个价格强制从债券持有人手中将债券赎回的权利。而抵押债券只是指债券发行人通过法律上的手续将其部分财产作为抵押，一旦债券发行人出现偿债困难，则出卖这部分财产以清偿债务的债券。

34.C 债券流动性是指债券持有人可以在二级市场自由转让债券。因而流动性衡量了灵活转让债券的难易程度。

35.B 货币市场是短期资金市场，指专门融通短期资金和交易期限在1年以内（包括1年）的有价证券市场，具有流动性高，收益低的特点。具体包括同业拆借、短期政府债券、商业票据、大额可转让定期存单、银行承兑汇票以及货币市场共同基金等。同时，货币市场交易量和交易笔数都很大，具有最广泛的投资者，因而又可看作资金批发市场。

36.B 折价发行指债券发行价格低于债券票面金额，因而其实际的到期收益率要高于票面利率。

二、多项选择题

1.BC 市场利率越高，人们愿意持有的债券就会越少，债券的价格越低，所以债券价格与市场利率成反比，C正确，A错误；债券价格越低，到期收益率越高，所以债券价格与到期收益率成反比，B正确，E错误；票面利率越高，到期得到的利息收入也就越多，相应的人们愿意支付的价格会越高，所以票面利率与债券价格成正比，D错误。故选BC。

2.ABCE 银行对未到期的票据予以承兑，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任。银行承兑汇票的承兑人是银行，因而安全性高，信用风险低。对于持有银行承兑汇票的商业银行，在资金短缺时，可以向中央银行办理再贴现或向其他商业银行办理转贴现。银行承兑汇票的贴现利率较普通贷款低，且手续费低廉，融资成本低。

3.BDE 金融债券是银行等金融机构作为筹资主体面向市场发行的有价证券，其信用风险大于以国家信用为担保的政府债券，因而A项错误。偿还期限在10年以上的为长期债券，由于期限长，经济波动较大，因而投资长期债券必须考虑通货膨胀的潜在风险，其并非对抗通胀的好工具，因而C项错误。

4.ABD 债券发行需要确定的要素包括发行金额，发行期限，发行利率，发行价格，付息频率，发行费用，是否含权，有无担保等诸多条件。而票面的基本要素包括面额，到期日，息票率，发行者名称等，票面无法反映到期收益率。

5.ACD 持有现金也可能遭受通货膨胀风险。政府债券以国家信誉作为担保，通常风险较小，但是当国家政局动荡时，政府仍有可能无法偿还债务，而使政府债券也存在一定程度的信用风险。

6.ABCE 资本损益是股票买入价与卖出价之间的差额。长期投资者选择优质公司股票长期持有的主要投资目的是从企业的长期增长过程中分享到更多的利润，即为了分红。因而D项错误。

7.CDE 最基本的金融互换品种是指货币互换和利率互换。

8.BC 金融期货和金融远期的区别如下：

9.CDE 金融衍生品按照基础工具的种类划分，可分为股权衍生品、货币衍生品和利率衍生品；按照交易场所，可分为场内交易工具和场外交易工具；按照交易方式，可分为远期、期货、期权和互换。因而C、D、E项是金融衍生品。A、B项属于基础金融工具。

10.ABCD 金融衍生品市场的功能包括：（1）转移风险；（2）价格发现；（3）提高交易效率；（4）优化资源配置。

11.BCDE 保险按照经营性质可分为社会保险和商业保险，其中商业保险是基于自愿原则与众多面临相同风险的投保人以签订保险合同的方式提供的保险服务；按照保险标的可分为人身保险和财产保险；按照承保方式可分为直接保险和再保险，其中再保险是指保险人在原保险合同的基础上，通过签订分保合同，将其所承保的部分风险和责任向其他保险人进行保险的行为。人身保险是以人的身体和寿命作为保险标的的一种保险。人身保险中的人寿保险又包括生存保险、死亡保险和生死两全保险。财产保险标的及相关利益必须可用货币衡量。

12.BCD 本题中，当股票价格上涨到120元时，刘先生选择执行期权，可知其买入的是看涨期权。看涨期权买方收益如下图：

（其中，P是到期市场价格，X是执行价格，C是期权费。）

当P=120＞80时，执行期权后收益为l20-80-20=20元；

当P=60＜80时，不执行期权，收益为-20元，且这是最大损失。

13.ABD 大额可转让定期存单（CDs）是银行发行的有固定面额、可转让流通的存款凭证。大额可转让定期存单的特点主要有：（1）不记名；（2）金额较大；（3）利率既有固定的，也有浮动的，一般比同期限的定期存款的利率高；（4）不能提前支取，但是可以在二级市场上流通转让。

14.ABCE 目前主要的国际性外汇市场有伦敦、纽约、东京、巴黎、香港、新加坡等。

15.AD 债券发行利率是在一定期限内债券到期利息与本金的比率。债券的风险越大，发行利率越高。期限长、市场风险大都会提高债券的风险；而有担保、信誉高、附有可转换成股票的条款则降低了债券的风险。

16.CD 看跌期权买方收益如下图：

其中，P是到期市场价格，X是执行价格，C是期权费。

17.ABCE 银行对未到期的票据予以承兑，以自己的信用为担保，成为票据的第一债务人，出票人只负第二责任。银行承兑汇票的承兑人是银行，因而安全性高，信用风险低。对于持有银行承兑汇票的商业银行，在资金短缺时，可以向中央银行办理再贴现或向其他商业银行办理转贴现。银行承兑汇票的贴现利率较普通贷款低，且手续费低廉，融资成本低。

18.ADE 本题是综合题。A项，高收益伴随着高风险是金融工具的共同特征。B项，理财产品的流动性是指理财产品的变现能力和二级市场的活跃程度，流动性的高低自然会影响到理财产品的风险和收益。C项，股票基金的收益率一般处于个股收益率的最低和最高值之间，不会总是低于个股收益率。D项，公司债的预期收益率必须低于股东获得的预期收益率，否则公司盈利能力便不足以弥补融资成本。E项，金融衍生产品的杠杆效应“以小博大”，放大了收益也放大了风险。

三、判断题

1.A 货币市场是短期资金市场，指专门融通短期资金和交易期限在1年以内（包括1年）的有价证券市场，具有流动性高，收益低的特点。这里的收益低即指资金的时间价值。

2.B 同业拆借利率形成机制分为两种：一是由拆借双方当事人协定，这种机制下形成的利率主要取决于拆借双方拆借资金愿望的强烈程度，利率弹性较大；另一种是借助中介人经纪商，通过公开竞价确定。这种机制下形成的利率主要取决于市场拆借资金的供求状况，利率弹性较小。

3.B 按外汇买卖的交割期限来划分，汇率可分为即期汇率与远期汇率。

4.A 货币市场是短期资金市场，指专门融通短期资金和交易期限在1年以内（包括1年）的

有价证券市场，具有流动性高，收益低的特点。这里的收益低即指资金的时间价值。

5.B 债券是投资者向政府、公司或金融机构提供资金的债权凭证，不是所有权凭证。

6.B 金融市场的特点之一是交易主体角色的可变性，市场交易主体角色并非固定。