第二章 银行个人理财理论与实务基础
考情分析
本章高频考点为生命周期理论、投资理论、货币的时间价值；比较重要的考点为客户理财价值观，客户风险属性，投资策略与投资组合的选择；持有期收益率、资产组合理论、客户风险评估、资产配置原理也是考查点。
一、单项选择题
2013年
1.张先生为了给女儿准备教育储蓄金，在未来的10年里，每年年底都申购10000元的债券型基金，年收益率为8%，则10年后张先生准备的这笔储蓄金为（）元。
A.14486.56 B.67105.4
C.144865.6 D.156454.9
2.就投资而言，投资项目的优劣可以用收益和风险来衡量，下列指标可以用来衡量项目优劣的是（）。
A.方差 B.标准差
C.预期收益率 D.变异系数
3.20世纪60年代，（）提出了著名的有效市场假说理论。
A.哈里·马柯维茨
B.尤金·法玛
C.夏普、特雷诺和詹森
D.理查德·罗尔
4.在（）中，投资者寻求历史价格信息以外的信息，可能取得超额回报。
A.弱型有效市场 B.半弱型有效市场
C.半强型有效市场 D.强型有效市场
5.一般选择开放式指数基金、大型蓝筹股股票等的投资者属于（）。
A.稳健型 B.成长型
C.进取型 D.平衡型
6.引发金融产品系统性风险的因素不包括（）。
A.货币与财政政策
B.操作风险
C.战争
D.国际金融市场发生“金融危机”
7.稳健型投资者为了获得稳定的现金流，应当投资于（）基金。
A.创业基金 B.对冲基金
C.收入型基金 D.成长型基金
8.以下公式中错误的是（）。
A.资产-负债=净资产
B.以市价计的期初期末净资产差异=储蓄额+未实现资本利得或损失+资产评估增值一资产评估减值
C.普通年金终值一每期固定金额×［（1+利率）期限-1］/利率
D.复利现值=终值×（1+利率）期限
9.根据客户的年龄和风险承受能力，将一部分资产投资于风险型资产，另一部分资产以银行存款、国债等安全型资产持有，这在投资规划中称为（）。
A.资产配置 B.证券选择
C.基本面分析 D.投资策略
10.某投资组合含有60%股票、30%债券、10%货币，最适合家庭生命周期的（）。
A.家庭形成期 B.家庭成长期
C.家庭成熟期 D.家庭衰老期
11.高通货膨胀下的GDP增长将导致金融市场行情（）。
A.上升 B.下跌
C.不变 D.都有可能
12.GDP是指一个国家（或地区）所有（）在一定时期内生产活动的最终成果。
A.本国公民
B.国内居民
C.常住居民
D.不包括外国人的常住居民
13.对个人理财业务产生直接影响的微观因素主要是（）。
A.货币市场 B.财政政策
C.金融市场 D.利率
14.下列关于年金的说法中，错误的是（）。
A.年金是一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同的现金流
B.年金的利息不具有时间价值
C.年金终值和现值的计算通常采用复利的形式
D.年金可以分为期初年金和期末年金
15.王先生去年初以每股20元的价格购买了1000股某股票，过去一年中得到每股0.30元的红利，年底时以每股25元的价格出售，其持有期收益率为（）。
A.20%B.23.7%
C.26.5%D.31.2%
16.在家庭生命周期各阶段的理财规划中，将家庭核心资产配置为股票50%、债券40%、货币10%，这是属于家庭生命周期的（）。
A.家庭形成期 B.家庭成长期
C.家庭成熟期 D.家庭衰老期
17.在（）中，任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。
A.弱型有效市场
B.半弱型有效市场
C.半强型有效市场
D.强型有效市场
18.一张10年期、票面利率10%、市场价格950元、面值1000元的债券，若债券发行人在发行1年后将债券赎回，赎回价格为1060元，且投资者在赎回时获得当年的利息收入，则提前赎回收益率为（）。
A.6.3%B.11.6%
C.22.1%D.20%
19.不属于个人资产配置中的产品组合是（）。
A.储蓄产品组合 B.消费产品组合
C.投资产品组合 D.投机产品组合
20.王先生投资某项目初始投入10000元，年
利率10%，期限为1年，每季度付息一次，按复
利计算，则其1年后本息和为（）元。
A.11000 B.11038
C.11214 D.14641
21.王先生投资5万元到某项目，预期名义收益率12%，期限为3年，每季度付息一次，则该投资项目有效年利率为（）。
A.10%B.12%
C.12.55%D.14%
22.同样是10万元进行投资理财，有人选择购买长期国债，有人选择外汇保证金交易，两种截然不同的选择，是因为各自有不同的（）。
A.风险预期
B.风险偏好
C.风险认知度
D.实际风险承受能力
23.用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金，通常是家庭净资产的（）。
A.1%～3%B.3%～5%
C.5%～10%D.10%～30%
24.买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率为（）。
A.即期收益率 B.到期收益率
C.持有期收益率 D.提前赎回收益率
25.在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用（）。
A.单利 B.复利
C.年金 D.普通年金
26.下列关于随机漫步与市场有效性的说法中，错误的是（）。
A.股票价格的变动是随机的，是不可预测的
B.股票价格只对新的信息作出上涨或下跌的反应
C.在市场均衡的条件下，股价能反映所有的信息
D.股价的随机变化表明了市场是不完全有效的
2012年
27.下列表述中，最符合家庭成长期理财特征的是（）。
A.风险厌恶程度较高，追求稳定的投资收益
B.尽力保全已积累的财富、厌恶风险
C.愿意承担较高的风险，追求高收益
D.没有或仅有较低的理财需求和理财能力
28.半年期的无息政府债券（182天）面值为1000元，发行价为982.35元，则该债券的投资收益率为（）。
A.1.76%B.1.79%
C.3.59%D.3.49%
29.下列不属于固定收益证券的金融工具是（）。
A.银行存款 B.普通股票
C.优先股票 D.国债
30.投资本金20万元，在年复利5.5%情况下，大约需要（）年可使本金达到40万元。
A.14.4 B.13.09
C.13.5 D.14.21
31.家庭成长期的特征是（）。
A.从结婚到子女出生，家庭成员随子女出生而增加
B.从子女出生到完成学业为止，家庭成员数固定
C.从子女完成学业到夫妻均退休为止，家庭成员数随子女独立而减少
D.从夫妻均退休到夫妻一方过世为止，家庭成员只有夫妻两人
32.以下关于现值和终值的说法，错误的是（）。
A.随着复利计算频率的增加，实际利率增加，现金流量的现值增加
B.期限越长利率越高，终值就越大
C.货币投资的时间越早，在一定时期期末所积累的金额就越高
D.利率越低或年金的期间越长，年金的现值越大
33.某公司债券年利率为12%，每季复利一次，其实际利率为（）。
A.7.66%B.12.78%
C.13.53%D.12.55%
34.某投资者中了一张彩票，该彩票在未来20年中每年年底将收到50000元。假定利率为10%。则这个彩票的现值为（）元。
A.418 246 B.425 678
C.637 241 D.286 375
35.非系统风险是指（）。
A.不可分散的风险
B.由宏观经济环境变化引起的证券收益的不确定性
C.由于证券本身因素引起的收益的不确定性
D.市场投资组合仍然包含的风险
36.证券投资基金可以同时投资于数十种甚至数百种证券，从而可以充分分散基金所持有的证券组合的（）。
A.利率风险 B.违约风险
C.非系统风险 D.系统风险
37.用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金，通常是家庭净资产的（）。
A.1%～3%B.3%～5%
C.5%～10%D.10%～30%
38.某投资者有30万元打算投资股市的3只具有相同期望收益率和标准差的股票A、B、C.股票A和股票B的相关系数是-0.7，股票B和股票C的相关系数是0.8，股票A和股票C的相关系数是0.05。从充分降低风险的角度考虑，该投资者应该采取的投资策略是（）。
A.30万元全部买入股票A
B.15万元投资股票A，15万元投资股票B
C.15万元投资股票B，15万元投资股票C
D.15万元投资股票A，15万元投资股票C
2011年
39.陈小姐将1万元用于投资某项目，该项目的预期收益率为10%，项目投资期限为3年，每年支付一次利息，假设该投资人将每年获得的利息继续投资，则该投资人投资期满将获得的本利和为（）元。
A.13000 B.13210
C.13310 D.13500
40.证券投资基金可以通过有效的资产组合最大限度地（）。
A.降低系统风险
B.降低非系统风险
C.规避通货膨胀风险
D.降低不可分散的风险
41.某投资者年初以10元／股的价格购买股票1000股，年末该股票的价格上涨到11元／股，在这一年内，该股票按每10股0.1元（税后）方案分派了现金红利，那么，该投资者年度的持有期收益率是（）。
A.10.1%B.20.1%
C.30.2%D.40.5%
42.某客户有一笔资金收入，若目前领取可得1 000元，2年后领取则可得l 500元；此时该客户有一次投资机会，年复利收益率为20%，下列说法正确的是（）。
A.2年后领取更有利
B.无法比较何时领取更有利
C.目前领取并进行投资更有利
D.目前领取并进行投资和2年后领取没有差别
43.根据生命周期理论，个人在稳定期的理财特征为（）。
A.愿意承担一些高风险投资
B.尽可能多地储备资产、积累财富
C.妥善管理好积累的财富、降低投资风险
D.保证本金安全，风险承受能力差，投资流动性较强
44.下列选项中，不属于风险衡量指标的是（）。
A.方差 B.标准差
C.平均差 D.变异系数
45.年金是在某个特定的时间段内一组时间间隔相同、金额相等、方向相同的现金流。下列不属于年金的是（）。
A.养老金
B.房贷月供
C.定期定额购买基金的月投资款
D.每月家庭日用品费用支出
46.下列各种投资组合中，最适合即将退休的投资人的是（）。
A.绩优股+指数型股票型基金+外汇期权
B.认股权证+小型股票基金+期货
C.定存+国债+保本投资性产品
D.投机股+房产信托基金+黄金
47.下列选项中，一般来说风险承受能力最高的是（）。
A.金融专业刚毕业的未就业的大学毕业生
B.60岁即将退休，有30年投资经验的大学教师
C.需要赡养父母，又要抚养孩子的45岁某公司职员
D.30岁某投行职员，有5年投资经验，未婚，有自有住宅
48.下列关于评估客户投资风险承受度的表述中，错误的是（）。
A.年龄越小，所能承受的风险越大
B.理财目标弹性越大，承受风险能力越高
C.已退休客户，应该建议其投资保守型产品
D.资金需要动用的时间离现在越近，越不能承担风险
49.某客户2008年年初以每股18元的价格购买了100股某公司股票，2008年每股得到0.30元的红利。若年底时该公司股票价格为每股21元，则该笔投资的持有期收益率为（）。
A.15.7%B.16.7%
C.18.3%D.21.3%
50.在经济繁荣时，如果投资组合中的两种金融资产收益呈同向变动趋势，那么这两种金融资产的协方差（）。
A.为零 B.为正
C.为负 D.无法确定
2010年
51.理财价值观就是客户对不同理财目标的优先顺序的主观评价，下列关于理财价值观的说法，错误的是（）。
A.理财价值观因人而异
B.理财规划师的责任在于改变客户错误的价值观
C.客户在理财过程中会产生义务性支出和选择性支出
D.根据对义务性支出和选择性支出的不同态度，可以划分为后享受型、先享受型、购房型和以子女为中心型四种比较典型的理财价值观
52.不属于个人资产配置中的产品组合是（）。
A.储蓄产品组合 B.消费产品组合
C.投资产品组合 D.投机产品组合
53.年金终值和现值的计算通常采用（）的形式。
A.单利 B.复利
C.贴现 D.折现
54.李先生将10000元存入银行。假设银行的5年期定期存款利率是5%，按照单利计算，5年后能取到的总额为（）。
A.12500元 B.10500元
C.12000元 D.12760元
55.买入债券后持有一段时间，又在债券到期前将其出售而得到的收益率为（）。
A.直接收益率 B.到期收益率
C.持有期收益率 D.赎回收益率
56.保本是基本目标，投资组合以同定收益投资工具为主，是（）的理财特征。
A.探索期 B.稳定期
C.维持期 D.退休期
57.如果国库券的收益率是5%，风险厌恶型投资者不会选择的资产是（）。
A.一项资产有0.6的概率获得10%的收益，有0.4的概率获得2%的收益
B.一项资产有0.4的概率获得l0%的收益，有0.6的概率获得2%的收益
C.一项资产有0.2的概率获得10%的收益，有0.8的概率获得3.75%的收益
D.一项资产有0.31的概率获得10%的收益，有0.7的概率获得3.75%的收益
58.相信市场有效的投资人通常会采取（）。
A.主动投资策略
B.被动投资策略
C.积极投资策略
D.技术分析投资策略
二、多项选择题
2013年
1.下列有关证券组合风险的表述，正确是有（）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，还与各证券之间报酬率之间的协方差有关
B.持有多种彼此不完全相关的证券可以降低风险
C.当组合中的证券个数足够大时，可消除所有风险
D.投资越分散，风险越小
E.一般情况下，随着更多的证券加入到投资
组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
2014年
2.客户在理财过程中产生的义务性支出包括（）。
A.日常生活基本开销
B.已有负债的本利偿还支出
C.购买高档车支出
D.已有保险的续期保费支出
E.子女就读私立学校的费用支出
3.货币之所以具有时间价值，其原因主要有（）。
A.货币占用具有机会成本
B.货币具有多种用途
C.通货膨胀可能造成货币贬值
D.货币可以作为财富的象征
E.投资可能产生投资风险
4.下列现金流入可以看做是年金的有（）。
A.每月从社保部门领取的养老金
B.从保险公司领取的养老金
C.每个月定期定额缴纳的房屋贷款月供
D.基金的定额定投
E.每月固定的房租
5.（）因素带来的股票投资风险属于非系统风险。
A.CPI上涨
B.发行公司发新股增加资本额
C.公司高层人事变动
D.公司股利政策变化
E.央行在市场抛售央行票据
6.以概率和收益的权衡作为客户风险评估方法不包括（）。
A.确定/不确定性偏好法
B.最低成功概率法
C.最低收益法
D.最高收益法
E.预期收益法
7.根据货币的时间价值理论，影响现值大小的因素主要有（）。
A.市盈率B.投资年限
C.资产／负债比率 D.投资收益率
E.通货膨胀率
8.家庭的生命周期是指（）的整个过程。
A.家庭形成期 B.家庭建立期
C.家庭成长期 D.家庭成熟期
E.家庭衰老期
9.以下关于市场有效性的说法正确的有（）。
A.如果相信市场无效，投资者应采取被动投资策略
B.在半强型有效市场中，基本面分析不能为投资者带来超额利润
C.强型有效市场中，证券价格充分反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息
D.市场有效性假定意味着，只要市场达到弱有效，技术分析将毫无可取之处
E.强型有效市场包含半强型有效市场，半强型有效市场包含弱型有效市场
10.通过资产配置可稳健地增强投资组合的报酬率，资产配置的基本步骤包括（）。
A.调查了解客户
B.建立生活储备金
C.建立保险保障
D.建立多元化的产品组合
E.建立长期投资储备
11.投资者放弃当前消费而投资，应该得到相应补偿，其要求的必要收益率包括（）。
A.通货膨胀率 B.货币的纯时间价值
C.最低收益率 D.风险报酬
E.期望收益率
12.影响货币时间价值的主要因素包括（）。
A.单利与复利 B.通货膨胀率
C.收益率 D.投资风险
E.投资额
13.风险偏好属于保守型的客户往往会选择（）等产品。
A.债券型基金 B.存款
C.保本型理财产品 D.房地产投资
E.黄金
14.市场有效的三个层次是（）。
A.弱型有效市场 B.半弱型有效市场
C.强型有效市场 D.半强型有效市场
E.平衡市场
15.假设未来经济有四种状态：繁荣、正常、衰退、萧条；对应地，四种经济状况发生的概率分别是20%，30%，40%，10%；现有两个股票市场基金，记为X和Y，对应四种状况，基金X的收益率分别是50%，30%，10%，-12%；而基金Y的对应收益率为45%，25%，13%，-6%。下列说法正确的是（）。
A.两个基金有相同的期望收益率
B.投资者等额分配资金于基金X和Y，不能提高资金的期望收益率
C.基金X的风险要大于基金Y的风险
D.基金X的风险要小于基金Y的风险
E.基金X的收益率和基金Y的收益率的协方
差是正的
16.下列有关证券组合风险的表述，正确的有（）。
A.证券组合的风险不仅与组合中每个证券的报酬率标准差有关，还与各证券之间报酬率的协方差有关
B.当投资极度分散时，证券组合风险可降低为零
C.持有多种彼此不完全相关的证券可以降低风险
D.一般情况下，随着更多的证券加入到投资组合中，整体风险降低的速度会越来越慢
E.系统性风险可以通过投资组合不同程度地得到分散
17.在个人生命周期的探索期，主要的投资工具应为（）。
A.活期存款 B.定期存款
C.基金定投 D.股票投资
E.房产投资
18.弹性较小的理财目标有（）。
A.房产投资 B.子女教育
C.父母赡养 D.未来购车
E.购买高档珠宝
2010年
19.客户在理财过程中产生的义务性支出包括（）。
A.日常生活基本开销
B.已有负债的本利摊还支出
C.购买高档车支出
D.已有保险的续期保费支出
E.子女就读私立学校的费用支出
20.以下的现金流入可以看做是年金的有（）。
A.每月从社保部门领取的养老金
B.从保险公司领取的养老金
C.每个月定期定额缴纳的房屋贷款月供
D.基金的定额定投
E.每月固定的房租
三、判断题
2013年
1.方差和标准差刻画的是随机变量可能值与期望值的偏离程度，所以可以用来衡量金融投资的风险。（）
A.正确B.错误
2.货币的时间价值表明，一定量的货币距离终值时间越远，利率越高，终值越大；一定数量的未来收入距离当期时间越近，贴现率越高，现值越小。（）
A.正确 B.错误
3.一个国家的政局动荡会影响到公司股价，这是股票的系统性风险。（）
A.正确 B.错误
4.政治因素和突发事件是金融产品系统性风险的一个来源。（）
A.正确 B.错误
5.资本资产定价模型的有效性问题是指现实市场中的风险β与收益是否具有正相关关系。（）
A.正确 B.错误
2012年
6.一个人的理财活动是走向社会后，从获得第一份工作开始的。（）
A.对 B.错
7.理财规划师的责任不在于改变客户的价值观，而是让客户了解在不同价值观下的财务特征和理财方式。（）
A.对 B.错
8.同一只股票，其风险是客观的，但是有的人买，有的人卖，这可能是因为买者和卖者的风险认知度有差异。（）
A.对 B.错
2013年
9.强型有效市场认为，证券价格充分反映了包括公开信息和内幕信息在内的所有信息。（）
A.对 B.错
10.多元化投资策略可以有效地降低风险，直到消除所有风险。（）
A.对 B.错
11.按单利计算时，每一期本金的数额是相同的。（）
A.对 B.错
12.一般而言，客户年龄越大，个人财力越
雄厚，所能够承受的投资风险越高。（）
A.对 B.错
【答案与解析】
一、单项选择题
1.C PMT=10000，r=8%，计算可得FV=144865.6元。
2.D 变异系数描述的是获得单位的预期收益须承担的风险。变异系数越小，投资项目越优。A、B、C项都只描述了单一的收益或风险。
3.B 有效市场假说由尤金·法玛提出。
4.A 弱型有效市场指股价已经反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，认为对历史价格的趋势分析是徒劳的，技术分析不能为投资者带来超额利润，但寻求历史价格以外的信息，则可能取得超额回报。
5.B 成长型客户一般是具有一定的资产基础、一定的知识水平、风险承受能力较高的人士。他们往往选择适合长期持有，既可以有较高收益，风险也较低的产品，如开放式指数基金、大型蓝筹股票等。
6.B 非系统性风险即微观风险，是因个别特殊情况造成的风险。操作风险即属于此类。
7.C 收入型基金强调基金单位价格的增长，使投资者获取稳定的、最大的当期收入，一般按时派息，有稳定的收入来源。因而稳健型投资者为了获得稳定的现金流，应当投资于收入型基金。
8.D 复利现值，这里PV为现值，FV为终值，r为利率，t为期限，因而D错误。
9.A 资产配置是指依据所要达到的理财目标，按投资的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。
10.B 家庭形成期核心资产配置为：股票70%，债券10%，货币20%；家庭成长期为：股票60%，债券30%，货币10%；家庭成熟期为：股票50%，债券40%，货币10%；家庭衰老期为：股票20%，债券60%，货币20%。
11.B 在高通货膨胀下，名义利率减去通货膨胀率得到的实际利率将远远低于名义利率，甚至是负值，所有固定利率资产都将大幅贬值，股票等资产也会面贬值，整个金融市场行情下跌。
12.C GDP是一个国家或地区在一定时期内所有常住单位生产经营活动的全部最终产品和劳务价值的总和，因而这里选择“常住居民”。按照国际标准，计算人均GDP的人口平均数采用同期平均常住人口数。
13.C
14.B 年金的利息也具有时间价值，因此，年金终值和现值的计算通常采用复利的形式。
15.C 持有期收益率=（当期收益+资本利得）/初始投资，即（25-20+0.3）×1000／（20×1000）=26.5%。
16.C 家庭形成期核心资产配置为：股票70%，债券10%，货币20%；家庭成长期为：股票60%，债券30%，货币10%；家庭成熟期为：股票50%，债券40%，货币10%；家庭衰老期为：股票20%，债券60%，货币20%。
17.D 强型有效市场是指证券价格充分反映了所有信息，包括公开和内幕信息。因而任何人都不可能通过对公开或内幕信息的分析来获取超额收益。
18.C 提前赎回收益率=（资本利得+利息收入）/期初价格，因而提前赎回收益率=（1060-950+100）/950=22.1%。
19.B 个人资产配置中有三个产品组合：低风险高流动性的储蓄产品组合，中等风险中等收益的投资产品组合，高风险高收益的投机产品组合。
20.B 这里PV=10000，r=10%，m=4，t=1，计算可得FV=11038元。
21.C 有效年利率。这里r=12%，t=3，m=4，因而EAR=12.55%。
22.B 不同的投资选择反映了投资者不同的风险偏好。根据对风险的态度的不同，投资者可以分为风险厌恶型、风险偏好型、风险中立型三类。
23.C 用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金，通常是家庭净资产的5%～10%。
24.C 持有期收益率是指投资者在持有投资对象一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。
25.B 复利以本金和利息为基数计息，产生利上加利、息上添息的收益倍增效应。在利息不断资本化的条件下，资金时间价值的计算基础应采用复利。
26.D 随机漫步是指股票价格的变动是随机的，是不可预测的。股票价格只对新的信息作出上涨或下跌的反应，而新的信息是不可预测的，因此股价同样是不可预测的。在市场均衡的条件下，股价能反映所有的信息，而一旦市场偏离均衡，出现了某种获利的机会，会有人在极短的时间内去填补这一空隙，使市场趋于平衡。因而股价的随机变化表明了市场是完全有效的。
27.C 家庭成长期指从子女出生到完成学业为止，这一期间子女未来教育，家庭房贷等负担较重，家庭在保证流动性支出的前提下，愿意承担较高风险，追求高收益，积累财富。
28.C 持有期收益率=（当期收益+资本利得）/初始投资，即（1000-982.35）／982.35=1.798%。投资收益率以一年为期，所以应为l.798%×2，约为3.59%。
29.B 银行存款和国债均可获得固定的利息，优先股票也以股息收入稳定可靠为特征。而普通股票的收益主要是股息、红利和资本利得，前两者与公司的盈利情况和股息分配政策有关，资本利得取决于市场价格的波动。因而普通股票不属于固定收益证券。
30.B 根据复利计算公式，FV=PV（1+r）t，这里FV=40，PV=20，r=5.5%，代入可得t约为13年。
31.B 家庭成长期指从子女出生到完成学业为止，家庭成员数固定。A、C、D分别为家庭形成期、成熟期和衰老期的特征。
32.A 根据现值与终值的一般计算公式FV=PV（1+r）t，利率增加，现值减少；利率越高，终值越大；时间越长，终值越大。因而A错误，B、C正确。而对于年金，利率越低，现值自然越大，同时年金期间越长，所获得的年金现金流就越多，现值也越大。
33.D 在1年内多次计算复利的情形下，实际利率=［1+（r/m）］m-1，这里r=12%，m=4，计算得实际利率=l2.55%。
34.B 本题考查期末年金现值的计算，利用公式PV=（C/r）*［1-（1+r）-t］，这里C=50000，r=10%，t=20，可得PV为425678元。
35.C 非系统性风险也称微观风险，是由于证券本身因素引起的收益的不确定性，可通过增加资产组合中资产的数目而最终消除，即可分散。系统性风险也称宏观风险，是由于宏观经济环境变化引起的证券收益的不确定性，不可分散。市场投资组合不存在非系统性风险，但仍存在系统性风险。
36.C 非系统性风险也称微观风险，是由于证券本身因素引起的收益的不确定性，可通过增加资产组合中资产的数目而最终消除，即可分散。
37.C 用于不时之需和意外损失的家庭意外支出储备金，通常是家庭净资产的5%～l0%。
38.B 由于3只股票具有相同的期望收益率，因而各种投资策略的组合期望收益率是相同的。最佳投资策略将是选择风险最低的投资组合。A、B股票的相关系数为负，说明两者的收益率波动方向相反，因而A、B股票组合可以提供最低的风险。
39.C 根据复利计算公式，FV=PV（1+r）t，这里PV=1万，r=10%，t=3，代入可得FV为1.331万。
40.B 非系统性风险也称微观风险，是由于证券本身因素引起的收益的不确定性，可通过增加资产组合中资产的数目而最终消除。
41.A 持有期收益率是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。这里，期初投资额为10×1000=10000元，年末股票价格为11×1000=11000元，现金红利为0.1×100=10元，资本利得为1000元，所以持有其收益率为（10+1000）/10000=0.101。
42.A 根据复利计算公式，FV=PV（1+r）t，这里PV=1000，r=20%，t=2，代入可得FV为1440<1500。
43.B 个人在稳定期工作、收入、家庭稳定，面临着未来的子女教育、父母赡养、养老退休三大人生重任，因而应尽可能多地储备资产、积累财富，未雨绸缪。A项是探索期及建立期的理财特征；C项是高原期的理财特征；D项是退休期的理财特征。
44.C 风险是指资产收益率的不确定性。从收益率的不确定性出发，投资风险是可度量的，通常可用标准差、方差、变异系数进行测定。
45.D 年金是一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同的现金流。自然，每月家庭日用品消费支出不一定符合这一定义。
46.C 人进入退休期后，主要的人生目标就是安享晚年，主要理财任务就是稳健投资保住财产、合理消费以保障退休期间的正常支出。投资以安全为主要目标，保本是基本目标，投资组合应以固定收益投资工具为主，如各种债券、债券型基金、货币基金、储蓄等。因而C项是最适合的。
47.D A项大学毕业生虽年轻但未就业，风险承受能力低；B项大学教师到了退休年龄，一般理财偏好趋于保守；C项职员各种负担太重，风险承受能力低；D项投行职员年轻，工作稳定，收入高，家庭负担低，且自身具有投资的专业素养，因而风险承受能力最高。
48.A 年轻人的人生与事业刚刚起步。面临着无数的机会，他们敢于尝试，敢于冒险，偏好较高风险，而等到了退休年龄，一般理财偏好趋于保守。但是这不表示年龄越小，所能承受的风险越大。A项表述过于绝对。
49.C 持有期收益率是指投资者在持有投资对象的一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。这里，期初投资额为18×100=1800元，年末股票价格为21×100=2100元，现金红利为0.3×100=30元，资本利得为300元，所以持有其收益率为（30+300）/1800=0.183。
50.D 资产组合的协方差=E［（Rx-E（Rx））（RY-E（RY））］，计算协方差时需考虑经济的不同情况，本题未说明经济衰退时，两种资产收益的变动趋势。因而，不能仅靠经济繁荣时两种资产收益呈同向变动趋势，就断定这两种金融资产的协方差为正。
51.B 理财价值观因人而异，没有对错标准。理财规划师的责任不在于改变客户的价值观.而是让客户了解在不同价值观下的财务特征和理财方式。投资者在理财过程中会产生义务性和选择性支出。
52.B 个人资产配置中有三个产品组合：低风险高流动性的储蓄产品组合，中等风险中等收益的投资产品组合，高风险高收益的投机产品组合。
53.B 年金的利息也具有时间价值，因此，年金终值和现值的计算通常采用复利的形式。
54.A 单利始终以最初的本金为基数计算收益。李先生5年中得到的利息总和为10000×5%×5=2500元，因而本利和为12500元。
55.C 持有期收益率是指投资者在持有投资对象一段时间内所获得的收益率，它等于这段时间内所获得的收益额与初始投资之间的比率。
56.D 人进入退休期后，主要的人生目标是安享晚年，主要的理财任务是稳健投资保住财产，合理消费以保障退休期间的正常支出。因而，保本是基本目标，投资组合以固定收益投资工具为主，是退休期的理财特征。
57.C E（RA）=10%×0.6+2%×0.4=6.8%，同理E（RB）=5.2%，E（RC）=5%，E（RD）=5.625%。为使风险厌恶型投资者选择风险资产组合，其预期收益率一定要大于无风险收益率，因而C不会被选。
58.B 相信市场有效的投资人通常采取被动投资策略，因为他们认为主动管理基本上是白费精力。被动投资策略不试图战胜市场，取得超额收益，而是建立一个充分分散化的证券投资组合，以取得市场的平均收益。
二、多项选择题
1.ABDE 非系统性风险可以通过证券组合消除，但是系统性风险是由于由整体政治、经济、社会等环境因素对证券价格所造成的影响，是无法通过证券组合消除的，C错误。故选ABDE。
2.ABD 投资者在理财过程中会产生两种支出：义务性支出和选择性支出。义务性支出也称为强制性支出，是收入中必须优先满足的支出，包括日常生活基本开销；已有负债的本利偿还支出；已有保险的续期保费支出。收入中除去义务性支出的部分就是选择性支出。
3.ACE 货币的时间价值是指货币经历一定时间的投资（再投资）所增加的价值，或是指货币在使用过程中由于时间因素而形成的增值。货币之所以具有时间价值，是因为：（1）货币可以满足当前消费或用于投资而产生回报，货币占用具有机会成本；（2）通货膨胀会致使货币贬值；（3）投资有风险，需要提供风险补偿。
4.ABCDE 年金是一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同的现金流。本题中各项均符合这一定义。
5.BCD 非系统性风险也称微观风险，是因个别特殊情况造成的风险，它与市场没有关联。系统性风险也称宏观风险，是指由于某种全局性的因素而对所有投资品的收益都会产生作用的风险，显然CPI上涨、央行抛售央票都属于此类。
6.DE 以概率和收益的权衡作为客户风险评估方法主要包括：确定／不确定性偏好法、最低成功概率法、最低收益法。
7.BDE 货币时间价值的影响因素有：时间、收益率或通货膨胀率、单利与复利。
8.ACDE 家庭的生命周期是指家庭形成期（建立家庭生养子女）、家庭成长期（子女长大就学）、家庭成熟期（子女独立和事业发展到巅峰）、家庭衰老期（退休到终老而使家庭消亡）的整个过程。
9.BCDE 如果相信市场无效，投资者应采取主动投资策略；反之应采取被动投资策略。市场有效有三个层次：弱型（股价反映了全部能从市场交易数据中得到的信息，技术分析毫无可取之处）；半强型（股价反映了所有公开信息，基本面分析不能为投资者带来超额利润）；强型（股价反映了所有公开和内幕信息）。强型包含半强型，半强型包含弱型有效市场。
10.ABCDE 资产配置是指依据所要达到的理财目标，按投资的风险最低与报酬最佳的原则，将资金有效地分配在不同类型的资产上，构建达到增强投资组合报酬与控制风险的资产投资组合。本题中五个选项即为资产配置的五个基本步骤。
11.ABD 必要收益率是进行一项投资可能接受的最低收益率，包括真实收益率（货币的纯时间价值）、通货膨胀率和风险补偿三部分。
12.ABC 货币时间价值的影响因素有：时间、收益率或通货膨胀率、单利与复利。
13.ABC 风险偏好属于保守型的客户对于投资风险的承受能力很低，选择投资工具时首要考虑是否能够保本，然后才考虑收益，因而他们往往选择国债、存款、保本型理财产品、货币与债券基金等低风险低收益的产品。
14.ACD 市场有效的三个层次是强型、半强型、弱型有效市场。
15.BCE 投资的期望收益率即各组收益率的期望值，计算可得E（RX）=0.2×50%+0.4×10%+0.3×30%-0.1×12%=21.8%，E（RY）=21.1%。当投资者将资金等额分配于基金X和Y时，期望收益率为［E（RX）+E（RY）］/2<E（RX）。用标准差测定风险，方差=∑Pi×［Ri-E（Ri）］2，可得X、Y标准差分别为0.187和0.148。协方差=E［（Rx-E（Rx））（RY-E（RY））］，可得X、Y收益率的协方差为0.027。因而A、D错误。
16.ACD 由于资产组合中每两项资产间具有不完全的相关关系，随着资产组合中资产个数的增加，资产组合的风险会逐渐降低，但降低速度越来越慢直至不再降低，这是因为系统性风险不可分散。故B、E项错误。
17.ABC 在个人生命周期的探索期，主要投资工具是活期、定期存款、基金定投。在建立期和稳定期时，才引入了股票投资、房产投资等其他多元投资组合。
18.BC 理财目标弹性越大，可承受的风险也越高。如果某项投资是为了子女教育或者赡养父母，那么这笔资金就必须在保证安全性的前提下在特定时间内获得理想的收益，这样的理财目标既缺乏金额弹性又没有时间弹性。
19.ABD 投资者在理财过程中会产生两种支出：义务性支出和选择性支出。义务性支出也称为强制性支出，是收入中必须优先满足的支出，包括A、B、D三项内容。收入中除去义务性支出的部分就是选择性支出。
20.ABCDE 年金是一组在某个特定的时段内金额相等、方向相同、时间间隔相同的现金流。本题中各项均符合这一定义。
三、判断题
1.A 从收益的不确定性出发，投资风险是可度量的，通常可以月标准差和方差进行衡量。方差描述的是一组数据偏离平均值的程度，标准差是方差的开平方。
2.B 时间越长，货币的时间价值越大，因而一定数量的未来收入距离档期时间越远，其现值越小。后半句话错误。
3.A 系统性风险即宏观风险，是由于某种全局性的因素而对所有投资品的收益都会产生作用的风险。一国政局的动荡是全局性因素，会对所有公司股票产生影响，因而属于系统性风险。
4.A 系统性风险即宏观风险，是由于某种全局性的因素而对所有投资品的收益都会产生作用的风险。政治因素和突发事件属于此类。
5.A 资本资产定价模型中，β系数表示了资产的回报率对市场变动的敏感程度，其作为衡量系统风险的指标，表明收益水平与风险是正相关的，即风险越大，收益越高。因而现实市场中的风险β与收益是否具有正相关关系，关系到资本资产定价模型是否有效。
6.B 一个人的理财活动并不只是从步入社会的第一份工作、领取第一份收入开始，而应从学生时代尤其是大学时代开始。
7.A
8.A 不同的客户具有不同的风险识别度和风险承受能力。根据对风险的态度不同，可以将客户分为风险厌恶型，风险偏好型和风险中立型。
9.A 在强型有效市场中，证券价格充分反映了所有信息，包括公开信息和内幕信息。任何与股票价值相关的信息，实际上都已经充分体现在价格之中。
10.B 由于资产组合中每两项资产间具有不完全的相关关系，因而多元化投资下，资产组合的风险会逐渐降低，但降低速度越来越慢直至不再降低，这是因为系统性风险不可分散。
11.A 单利始终以最初的本金为基数计算收益。
12.B 一般而言，年龄越大，心态越老成持稳，理财偏好趋于保守。同时财力雄厚，并不一定意味着愿意承担更高的风险。绝对风险承受能力随财富增加而增加，但相对风险承受能力与财富多寡无必然联系。