第四章 贷款环境分析

考情分析

本章的高频考点集中于国别风险分析，区域风险分析和行业风险分析，行业风险分析这一节的考点比较分散，主要分布于新进入者进入壁垒和行业风险分析框架的行业成熟度、行业内竞争程度、替代品潜在威胁、成本结构经济周期。

一、单项选择题

2013

1.评价信贷资产质量的指标不包括（）。

A.信贷余额扩张系数

B.利息实收率

C.流动比率

D.加权平均期限

2.下列不属于国别风险的是（）。

A.利率风险B.清算风险

C.汇率风险 D.国内商业风险

3.某国的政治风险评分为2.7分，经济风险评分为3.5分，法律风险评分为1.3分，税收风险评分为2.8分，运作风险评分为2.4分，安全性评分为l.1分，则使用WMRC的计算方法得到的国家综合风险是（）。

A.2.215 B.2.315

C.2.415 D.2.515

4.下列各项中，能够衡量目标区域信贷资产的收益实现情况的是（）。

A.贷款实际收益率

B.银行收益率

C.利息实收率

D.信贷资产相对不良率

5.下列关于低经营杠杆企业的说法中，正确的选项有（）。

A.固定成本占有较大的比例

B.规模经济效应明显

C.当市场竞争激烈时更容易被淘汰

D.对销售量比较敏感

6.下列关于国别风险的说法中，错误的是（）。

A.国内信贷属于国别风险分析的主体内容

B.国别风险比主权风险或政治风险概念更广

C.国别风险的具体内容因评价目的不同而不同

D.国内信贷不属于国别风险分析的主体内容

7.（）反映了信贷业务的价值创造能力。

A.总资产收益率 B.贷款实际收益率

C.利息实收率 D.信贷平均损失率

8.下列情况中，行业内竞争比较激烈的是（）。

A.行业进入导入期

B.行业进入壁垒高

C.资本运作比较频繁

D.退出市场的成本高

9.（）行业表现出较强的生产半径和销售区域的特征。

A.水泥 B.软件

C.金融 D.服装

2012

10.常用来反映风险内控能力的指标不包括（）。

A.信贷资产的安全性

B.信贷资产的盈利性

C.信贷资产的流动性

D.信贷贷产的期限

11.竞争性进入威胁的严重程度取决于（）。

A.进入新领域的障碍大小与预期现有企业对于进入者的反应情况

B.替代品的威胁

C.买方的讨价还价能力

D.供方的讨价还价能力

12.（）的企业代表中等程度的风险。

A.启动阶段B.成长阶段

C.成熟阶段 D.衰退阶段

13.对于银行公司信贷业务而言，处于启动阶段的行业风险最高的原因不包括（）。

A.很难分析新兴行业所面临的风险

B.企业还款具有很大的不确定性

C.拥有较弱的偿付能力

D.企业管理者缺乏行业经验

14.A银行2007年以购买国债的方式向冰岛政府贷款1000万欧元，2年后到期。到2009年，冰岛在全球经济危机中面临“国家破产”，无法按时归还A银行本息，此种风险属于（）。

A.清算风险 B.利率风险

C.流动性风险 D.主权风险

15.处于（）的行业销售的波动性及不确定性都是最小的，而现金流为最大。

A.启动阶段 B.成长计算

C.成熟阶段 D.衰退阶段

16.某国的政治风险评级为66，财务风险评级为28，经济风险评级为32，则使用PRS集团的计算方法得到的国家综合风险是（）。

A.42 B.46

C.59 D.63

17.在对贷款进行区域风险分析时，内部因素分析的常用指标不包括（）。

A.安全性 B.流动性

C.稳定性 D.盈利性

18.用于评价目标区域信贷资产质量的变化情况的指标为（）。

A.信贷平均损失比率

B.信贷资产相对不良率

C.不良率变幅

D.信贷余额扩张系数

2011

19.下列不属于国别风险的是（）。

A.利率风险 B.清算风险

C.汇率风险 D.国内商业风险

20.评价信贷资产质量的指标不包括（）。

A.信贷余额扩张系数

B.利息实收率

C.流动比率

D.加权平均期限

21.某国的政治风险评分为2.7分，经济风险评分为3.5分，法律风险评分为1.3分，税收风险评分为2.8分，运作风险评分为2.4分，安全性评分为1.1分，则使用WMRC的计算方法得到的国家综合风险是（）。

A.2.215 B.2.315

C.2.415 D.2.515

22.下列关于低经营杠杆企业的说法中，正确的选项有（）。

A.固定成本占有较大的比例

B.规模经济效应明显

C.当市场竞争激烈时更容易被淘汰

D.对销售量比较敏感

23.下列关于国别风险的说法中，错误的是（）。

A.国内信贷属于国别风险分析的主体内容

B.国别风险比主权风险或政治风险概念更广

C.国别风险的具体内容因评价目的不同而不同

D.国内信贷不属于国别风险分析的主体内容

24.在（）情况下，行业内竞争比较激烈。

A.少数企业控制的垄断行业

B.行业进入壁垒高

C.产品差异大

D.退出市场的成本高

25.（）行业表现出较强的生产半径和销售区域的特征。

A.水泥 B.软件

C.金融 D.服装

2010

26.盈利能力是（）。

A.区域管理能力和区域风险高低的最终体现

B.通过总资产收益率来衡量

C.通过贷款实际收益率来衡量

D.盈利能力较高，通常区域风险相对较高

27.下列不属于衡量区域信贷资产流动性的指标为（）。

A.加权平均期限 B.流动比率

C.存量存贷比率 D.增量存贷比率

28.衡量流动性的指标有很多，下列不属于衡量流动性的指标的是（）。

A.流动比率 B.存量存贷比率

C.增量存贷比率 D.资产负债比率

29.下列对于经济周期的描述，正确的是（）。

A.经济周期的供求几乎不变

B.经济周期中经济增长是均衡的

C.经济周期中经济增长是非均衡的

D.经济周期中不存在经济的扩张和收缩

30.对信贷经营来说，（）是对区域风险影响最大、最直接的因素。

A.经济发展水平

B.区域产业结构分析

C.区域市场化程度和法制框架分析

D.区域自然条件

二、多项选择题

2013

1.行业风险分析框架通过（）方面评价一个行业的潜在风险。

A.行业成熟度和竞争程度

B.替代品潜在威胁

C.成本结构

D.经济周期（行业周期）

E.行业进入壁垒和行业涉及的法律法规

2.退出障碍具体包括（）。

A.资产的专用性

B.退出的固定费用

C.战略上的相互牵制

D.情绪上的难以接受

E.政府和社会的各种限制

3.经济周期包括（）等几个阶段。

A.顶峰 B.衰退

C.谷底 D.复苏

E.扩张

2012

4.区域风险的外部因素分析包括（）。

A.区域自然条件分析

B.区域产业结构分析

C.区域经济发展水平分析

D.区域市场化程度和法制框架分析

E.区域经济政策分析

5.关于行业内竞争程度的影响因素说法正确的是（）。

A.行业分散和行业集中

B.产品差异越小，竞争程度越大

C.市场成长越缓慢，竞争程度越大

D.退出市场的成本越高，竞争程度越小

E.竞争程度一般在动荡期会增加

6.进入障碍主要包括（）。

A.规模经济 B.产品差异

C.资本需要 D.销售渠道开拓

E.不受规模支配的成本劣势

2011

7.面对行业的周期性时，信贷人员应当（）。

A.预测今后几年的经济趋势

B.只考虑本国的经济周期因素即可

C.使用企业经营最好时期的财务信息进行评估

D.对行业的销售额、利润和现金流量进行量化分析

E.充分了解行业周期性以合理规划出短期贷款和长期贷款

8.行业风险分析框架通过（）方面评价一个行业的潜在风险。

A.行业成熟度和竞争程度

B.替代品潜在威胁

C.成本结构

D.经济周期（行业周期）

E.行业进入壁垒和行业涉及的法律法规

9.退出障碍具体包括（）。

A.资产的专用性

B.退出的固定费用

C.战略上的相互牵制

D.情绪上的难以接受

E.政府和社会的各种限制

10.经济周期包括（）等几个阶段。

A.顶峰 B.衰退

C.谷底 D.复苏

E.扩张

2010

11.竞争程度的大小受很多因素影响，其中最主要和最普遍的因素包括（）。

A.行业分散和行业集中

B.经营杠杆

C.产品差异

D.市场成长

E.退出市场的成本

12.经济发展水平可以从（）方面进行分析。

A.国内生产总值及增长率

B.固定资产投资规模

C.劳动生产率

D.资金利润率

E.城市化水平

三、判断题

2013

1.在固定成本较高的行业中，经营杠杆及其产生的信用风险一般较低。（）

A.正确 B.错误

2.当消费者购买来自于另一行业的替代产品或者服务的“品牌转换成本”越低，替代品对这个行业未来利润的威胁就越大，行业风险也就越大。（）

A.正确 B.错误

2011

3.当消费者购买来自另一行业的替代产品或者服务的“品牌转换成本”越低，替代品对这个行业未来利润的威胁就越大，行业风险也就越大。（）

A.对 B.错

4.在固定成本较高的行业中，经营杠杆及其产生的信用风险一般较低。（）

A.对 B.错

2010

5.以本国货币融通的国内信贷属于国别风险分析的主体内容。（）

A.对 B.错

【答案与解析】

一、单项选择题

1.C 评价信贷资产质量主要有以下几个指标：（1）信贷平均损失比率；（2）信贷资产相对不良率；（3）不良率变幅；（4）信贷余额扩张系数；（5）利息实收率；（6）加权平均期限。用于衡量目标区域信贷资产的收益实现情况。流动比率并不属于评价信贷资产质量的指标。

2.D 国别风险是指由于某一国家或地区经济、政治、社会变化及事件，导致该国家或地区借款人或债务人没有能力或者拒绝偿付银行业金融机

构债务，或使银行业金融机构在该国家或地区的商业存在遭受损失，或使银行业金融机构遭受其他损失的风险。国内商业风险不属于国别风险。

3.D 世界市场研究中心（WMRC）的思路是将每个国家六项考虑因素（政治、经济、法律、税收、运作、安全性）中的每一项都给出风险评分，分值1～5，1表示最低风险，5表示最高风险。风险评级最小的增加值是0.5。国家风险的最终衡量根据权重，综合六个因素打分情况得出。其中政治风险、经济风险各占25%的权重，法律风险和税收风险各占15%，运作风险和安全性各占10%。其计算方法为：

对应此题中，

4.C 利息实收率是用于衡量目标区域信贷资产的收益实现情况。对于选项A，贷款实际收益率反映了信贷业务的价值创造能力。对于选项D，信贷资产相对不良率用于评价目标区域信贷资产质量水平在银行系统中所处的相对位置，通过系统内比较，反映出目标区域风险状况。

5.C 如果一个行业固定成本占总成本的较大比例，我们就说这个行业的经营杠杆较高，故选项A错误；经营杠杆较高的行业，产品平均成本随着生产量的增加迅速下降。企业成本会随着生产销售的增加被分配到每一个产品中去，这一现象也被称作“规模经济效益”，故选项B错误；经营杠杆是营业利润相对于销售量变化敏感度的指示剂。经营杠杆越大，销售量对营业利润的影响就越大，故选项D错误。通常情况下，高经营杠杆代表着高风险。这些行业需要获得更高的销售量来维持利润，而且利润相对于销售非常敏感，故选项C正确。

6.A 选项A和D矛盾，故必有一选项错误。而信贷风险属于国内商业风险，不属于国别风险，故选项A错误。

7.B 总资产收益率反映了目标区域的总体盈利能力，而贷款实际收益率反映了信贷业务的价值创造能力。

8.C 资本运作比较频繁说明行业进入成熟期，行业竞争比较激烈。

9.A 是否靠近原料产地、是否接近市场，是判断一个行业能否生存的重要依据。例如水泥行业，受水泥产品的性质、技术要求，表现出较强的生产半径和销售区域的特征。

10.D 常用内部指标包括三个方面：信贷资产质量（安全性）、盈利性和流动性。

11.A 竞争性进入威胁的严重程度取决于两方面的因素，这就是进入新领域的障碍大小与预期现有企业对于进入者的反应情况。

12.B 成长阶段的企业代表中等程度的风险。

13.D 处在启动阶段的行业代表着最高的风险，原因主要有三点：首先，由于是新兴行业，几乎没有关于此行业的信息，也就很难分析其所面临的风险；其次，行业面临很快而且难以预见的各种变化，使企业还款具有很大的不确定性；最后，本行业的快速增长和投资需求将导致大量的现金需求，从而使一些企业可能在数年中都会拥有较弱的偿付能力。D是启动阶段行业的特点，但不是其风险最高的原因。

14.D 主权风险指对某一主权国家政府贷款可能遇到的损失及收益的不确定性。A银行向冰岛政府贷款，后因冰岛面临“国家破产”而无法收回贷款，此种对某一主权国家政府贷款所遇到的损失属于主权风险。

15.C 成熟期的行业代表着最低的风险，因为这一阶段销售的波动性及不确定性都是最小，而现金流为最大，利润相对来说非常稳定，并且已经有足够多的有效信息来分析行业风险。

16.D 在PRS集团的计算方法中，国家综合风险（CRR）=0.5×（PR+FR+ER），其中：PR为政治风险评级，FR为财务风险评级，ER为经济风险评级。该国的国家综合风险=0.5×（政治风险评级+财务风险评级+经济风险评级）=0.5×（66+28+32）=63。

17.C 常用内部指标包括三个方面：信贷资产质量（安全性）、盈利性和流动性。

18.C 不良率变幅，用于评价目标区域信贷资产质量的变化情况，反映信贷资产质量和区域风险变化的趋势。指标为负，说明资产质量上升，区域风险下降；指标为正，说明资产质量下降，区域风险上升。

19.D 国别风险表现为利率风险、清算风险、汇率风险。选项D国内商业风险不属于国别风险。

20.C 评价信贷资产质量主要有以下几个指标：（1）信贷平均损失比率；（2）信贷资产相对不良率；（3）不良率变幅；（4）信贷余额扩张系数；（5）利息实收率；（6）加权平均期限。

21.D 资料表明，国际上一些著名的评级机构在衡量国别风险时基本上都采取风险因素加权评分的方法，只是不同机构在风险因素设置、权重设置、评分的掌握及计算方法上有所差别。

世界市场研究中心（WMRC）的思路是将每个国家六项考虑因素（政治、经济、法律、税收、运作、安全性）中的每一项都给出风险评分，分值1～5，1表示最低风险，5表示最高风险。风险评级最小的增加值是0.5。国家风险的最终衡量根据权重，综合六个因素打分情况得出。其中政治风险、经济风险各占25%的权重，法律风险和税收风险各占15%，运作风险和安全性各占10%。其计算方法为：

对应此题中，

22.C 经营杠杆是营业利润相对于销售量变化敏感度的指示剂。经营杠杆越大，销售量对营业利润的影响就越大。通常情况下，高经营杠杆代表着高风险。这些行业需要获得更高的销售量来维持利润。而且利润相对于销售也非常敏感。低经营杠杆行业的变动成本占较高比例，但是，在经济增长、销售上升时，低经营杠杆行业的增长速度要比高经营杠杆行业的增长速度缓慢得多，当市场竞争激烈时更容易被淘汰。对应选项C描述正确。

23.A 国别风险表现为利率风险、清算风险、汇率风险。国内信贷，所发生的风险属于国内商业风险，不属于国别风险分析的主要内容。

24.D 竞争程度的大小受很多因素影响，其中最主要和最普遍的因素包括：（1）行业分散和行业集中。（2）高经营杠杆增加竞争。（3）产品差异越小，竞争程度越大。（4）市场成长越缓慢，竞争程度越大。（5）退出市场的成本越高，竞争程度越大。（6）竞争程度一般在动荡期会增加，在行业发展阶段的后期，大量的企业开始进入此行业以图分享利润，市场达到饱和并开始出现生产能力过剩，价格战争开始爆发，竞争趋向白热化。（7）在经济周期达到低点时，企业之间的竞争程度达到最大。故退出市场的成本高不属于行业类市场竞争比较激烈的标志。

25.A 是否靠近原料产地、是否接近市场，是判断一个行业能否生存的重要依据。例如水泥行业，受水泥产品的性质、技术要求，表现出较强的生产半径和销售区域的特征。

26.A 盈利能力是区域管理能力和区域风险高低的最终体现。通过总资产收益率、贷款实际收益率两项主要指标，来衡量目标区域的盈利性。

27.A 加权平均期限用于衡量目标区域信贷资产的期限结构。其他选项为衡量流动性的指标。

28.D 衡量流动性的指标有很多，这里选取了和信贷业务密切相关的流动比率、存量存贷比率、增量存贷比率三个主要指标，用于衡量目标区域流动性状况。而选项D是衡量财务杠杆的比率。

29.C 经济的周期性波动是以现代工商业为主体的经济总体发展过程中不可避免的现象，是经济系统存在和发展的表现形式。各种理论对经济周期成因的描述都不尽相同，但归纳起来主要是：各种因素导致供给和需求发生变化，使得经济增长处于非均衡状态，形成累积性的经济扩张或收缩，导致了经济的繁荣与衰退。故选项C正确，经济周期中经济增长是非均衡的。

30.A 对信贷经营来说，经济发展水平是对区域风险影响最大、最直接的因素。一般情况下，经济发展水平越高，区域信贷风险越低。

二、多项选择题

1.ABCED 行业风险分析框架从七个方面来评价一个行业的潜在风险，这七个方面分别是行业成熟度、行业内竞争程度、替代品潜在威胁、成本结构、经济周期（行业周期）、行业进入壁垒、行业政策法规。

2.ABCDE 退出障碍主要受经济、战略、感情以及社会政治关系等方面考虑的影响，具体包括：资产的专用性、退出的固定费用、战略上的相互牵制、情绪上的难以接受、政府和社会的各种限制等。

3.ABCDE 经济周期通常包括四个或五个阶段，经济学家虽然对此始终有争议，但是以下五个阶段是经济周期普遍包括的：（1）顶峰，（2）衰退，（3）谷底，（4）复苏，（5）扩张。

4.ABCDE ABCDE均正确，除此之外还包括区域政府行为和政府信用分析。

5.ABCE 退出市场的成本越高，竞争程度越大。故选项D错误。

6.ABCDE 进入障碍主要包括规模经济、产品差异、资本需要、转换成本、销售渠道开拓、政府行为与政策、不受规模支配的成本劣势、自然资源、地理环境等方面，这其中有些障碍是很难借助复制或仿造的方式来突破的。

7.ADE 随着经济全球化的加速，拥有跨境业务的贷款企业不仅会受到本国经济周期的影响，而且会受到全球经济周期的影响，因此信贷分析人员在分析行业周期风险时，应当将国际经济周期也考虑在内，故选项B错误；企业经营最好时期的财务信息无法反映出经济衰退期企业的业绩，以此来做评估可能导致不良贷款，故选项C错误。

8.ABCDE 行业风险分析框架从七个方面来评价一个行业的潜在风险，这七个方面分别是行业成熟度、行业内竞争程度、替代品潜在威胁、成本结构、经济周期（行业周期）、行业进入壁垒、行业政策法规。故选项ABCDE均为行业风险分析考虑的评价因素。

9.ABCDE 退出障碍具体包括：资产的专用性、退出的固定费用、战略上的相互牵制、情绪上的难以接受、政府和社会的各种限制等。故选项ABCDE均为退出障碍包括的因素。

10.ABCDE 经济周期包括顶峰、衰退、谷底、复苏、扩张五个阶段。故选项ABCDE均属于经济周期的阶段。

11.ABCDE 竞争程度的大小受很多因素影响，其中最主要和最普遍的因素包括：（1）行业分散和行业集中。行业分散是指一个行业中拥有大量数目的竞争企业，这种行业的竞争较激烈。而行业集中是指某一行业仅仅被数量很少的企业所控制，这种行业的竞争程度较低。（2）高经营杠杆增加竞争，因为企业必须达到较高的销售额度才能抵消较高的固定成本，另外一个原因是在销售下降的时候，企业的盈利能力会迅速下滑。（3）产品差异越小，竞争程度越大。（4）市场成长越缓慢，竞争程度越大。（5）退出市场的成本越高，竞争程度越大。例如在固定资产较多，并且很难用于生产其他产品的资本密集型行业，企业通常不会轻易选择退出市场。（6）竞争程度一般在动荡期会增加，在行业发展阶段的后期，大量的企业开始进入此行业以图分享利润，市场达到饱和并开始出现生产能力过剩，价格战争开始爆发，竞争趋向白热化。（7）在经济周期达到低点时，企业之间的竞争程度达到最大。在营运杠杆较高的行业，这一情况更为严重。

12.ABCDE 对信贷经营来说，经济发展水平是对区域风险影响最大、最直接的因素。一般情况下，经济发展水平越高，区域信贷风险越低。经济发展水平可以从国内生产总值及增长率、固定资产投资规模、劳动生产率、资金利润率、城市化水平等方面进行分析。

三、判断题

1.B 在固定成本较高的行业中，经营杠杆及其产生的信用风险也较高；经营杠杆及其产生的信用风险在生产过程中通常会逐渐上升，由制造到批发再到零售。

2.A 当新兴技术创造出替代品后，来自于其他行业中的替代品的竞争不仅仅会影响价格，还会影响到消费者偏好。当消费者购买来自于另一行业的替代产品或者服务的“品牌转换成本”越低，替代品对这个行业未来利润的威胁就越大，行业风险也就越大。比如，玻璃瓶的价格受到金属行业和塑料行业的很大冲击。

3.A 两个处于同行业或不同行业中的企业，可能会由于所生产的产品是互为替代品，从而在它们之间产生相互竞争行为，这种源自于替代品的竞争会以各种形式影响行业中现有企业的竞争战略。第一，现有企业产品售价以及获利潜力的提高，将由于存在着能被用户方便接受的替代品而受到限制；第二，由于替代品生产者的侵入，使得现有企业必须提高产品质量，或者通过降低成本来降低售价，或者使其产品具有特色，否则其销量与利润增长的目标就有可能受挫；第三，源自替代品生产者的竞争强度，受产品买主转换成本高低的影响。总之，替代品价格越低、质量越好、用户转换成本越低，其所能产生的竞争压力就越强；而这种来自替代品生产者的竞争压力的强度，可以具体通过考察替代品销售增长率、替代品厂家生产能力与盈利扩张情况来加以描述。当消费者购买来自另一行业的替代产品或者服务的“品牌转换成本”越低，替代品对这个行业未来利润的威胁就越大，行业风险也就越大。

4.B 在固定成本较高的行业中，经营杠杆及其产生的信用风险也较高；经营杠杆及其产生的信用风险在生产过程中通常会逐渐上升，由制造到批发再到零售。

5.B 以本国货币融通的国内信贷，其所发生的风险属于国内商业风险，不属于国别风险分析的主体内容。