自序
Preface

2013年，机械工业出版社出版了我的第一本书—《管理者14天看懂财务报表》。2021年即将出版的这本新书，经过斟酌，书名确定为《经营者的财务金三角》。一个是“管理者”，一个是“经营者”，二者之间的区别是什么？

今天的商业环境远比我二十几年前刚加入中国惠普时更加复杂。大家都要求“把指挥部放到能听得见炮声的地方”，而如何从管理者转变为经营者，也就成为当下企业的管理者所面临的重要课题。在我看来，在“能听得见炮声”的指挥部里的，更多的是有能力做决策的经营者，而非百分之百执行总部指示的管理者。相比较之下，我的第一本书侧重于财务报表的基础知识，而现在这本书则聚焦于经营者日常决策所需要的财务思维。帮助经营者获得化繁（经营）为简（财务）的能力，是我写这本书的初衷。

从2005年开始讲课时起，我一直只为经营者讲授财务管理这一个主题。我笑称自己是只有一种商品的商店。我从这些年的授课经历中体会到，财务知识的普及远远不够，懂得财务思维的经营者少之又少。大多数经营者都认为，看懂财务报表是财务人员的职责与任务，账本就是给外部监管部门看的。

从严格意义上来说，本书并不是讲解会计原理的书（我经常自诩是不讲会计的财务老师）。如本书书名《经营者的财务金三角》所强调的，本书主要是写给经营者的，他们不是被动接受财务知识的读者，而是在经营场景中主动解码财务思维的参与者。本书站在经营者的角度，从以下三个模块展开。

模块一：经营—如何赚钱

以终为始。如果不知道什么是盈利，就无法做出正确的经营决策。本模块旨在帮助经营者深度思考以下问题。

1. 如何衡量公司是否盈利？

2. 增加投入获取利润是一个好的决策吗？

3. 研发资本化对公司有利还是不利？

4. 为什么要谨慎选择低价竞争的策略？

5. 直接成本与间接成本如何影响公司的产品策略？

6. 什么因素决定公司是否应该将产能外包？

模块二：融资—钱从哪里来

本模块引导经营者思考经营决策会如何影响公司的现金流，以及应如何改善公司的现金流，具体而言，包括以下问题。

1. 除了银行和股东的钱，公司还有哪些稳定的资金来源？

2. 一家赚钱的公司为什么回报率会越来越差？

3. 账上有利润却资金链断裂的公司有什么特征？

4. 为什么波音和万科都有大量的存货？这是偶然的吗？

5. 对于现金流的考核会改善利润吗？反之亦然吗？

6. 为什么有的公司可以大量使用银行的借款，而有的公司却不可以？

模块三：投资—钱到哪里去

从经营层面来讲，任何增加公司资产的举措都可以视为投资活动。本模块重在引导经营者思考什么样的决策会增加公司资产的投入，以及这样的决策是否会带来对公司有益的结果。具体而言，包括以下问题。

1. 增长战略与生产率战略在财务上的本质是什么？

2. 销售收入增长一定需要更多的资产投入吗？

3. 用什么指标可以判断公司是重资产模式还是轻资产模式？

4. 盈亏平衡点与安全边际如何影响新产品的选择？

5. 并购行为如何影响公司的财务业绩？什么是商誉？

6. 什么样的投资评价体系是一个好的投资评价体系？经济增加值与杜邦金字塔的本质区别是什么？

本书的某些章节会引导经营者深度思考机会与风险的关系。如果业务增长的趋势是确定的，那么重资产投资毫无疑问是最佳选择；如果回报率肯定高于借款利率，那么提高负债率也是正确选择。可是，这个世界没有“如果”。加大重资产投资就是加大“经营杠杆”，提高负债率就是加大“财务杠杆”。经营者应该如何看待这两个杠杆？有人用高杠杆获得了成功，这是投资还是投机？本书希望引导经营者反思，哪些行为是投机行为，哪些行为是投资行为。

既然财务是商业语言，那么商业案例自然是本书不可或缺的组成部分。书中的大部分财务数据都来自相关公司2019年的财务报告，可以给一线的经营者带来最新鲜的阅读体验。本书的财务数据具有以下特色。

1. 不仅包括中国本土公司的财务数据，也包括大量美股知名上市公司的财务数据。

2. 除了分析具体公司的财务数据，还对不同行业的财务数据进行了分析。

3. 对于一些公司的财务模式进行了深入的探讨，如7-11的高毛利模式、沃尔玛与开市客的不同的盈利模式、万科与万达的不同的融资模式、苹果与小米的不同的经营模式等。

4. 对于一些著名的商业事件的分析与解读，如对乐视网的财务危机的回顾与分析。

希望“财务金三角”能帮助经营者从经营、融资、投资这三个视角审视企业现状，降低决策的投机性，提高盈利的确定性，在“求存”的前提下进一步“求赢”！