与拳击的类比

许多对于经济周期的解释都在不断发展进步。一位著名的经济学家，甚至想把经济从繁荣到衰落的波动与太阳黑子的出现关联起来。一个简单且不失合理性的解释就是，大多数人无法在安逸的生活条件面前仍然坚持努力工作。正如在拳击界里，几年安逸的生活让邓姆普西这位世界重量级冠军轻易成为滕尼的手下败将。与之一样，繁荣时期蕴含着对自身解构的种子。奋斗松懈，相对容易赚取的薪金花费在奢侈品上，商人忘记了创业的艰辛，沉浸在盲目的扩张计划中；还有一些人缩减了工作时间，却花更多时间在打高尔夫球上。1919年和1920年的大繁荣之后就是1921年惨痛的大萧条，这样的周期性循环充斥着整个世界的历史。

美国的历史可以说是一部战争史，一部总统与政治家的编年史，一个牛车与铁路征服大陆的故事，一部工业发展的历史，银行业发展的历史，政治与经济相互影响的历史。在最后这部历史中，有一些重要的时间，每个学生都应该知道：1814年、1837年、1857年、1873年、1884年、1893年、1907年、1921年、1929年。这些是我们恐慌与萧条的年份。

在这些大萧条之间，又有一些小的经济衰退，即有更短周期的繁荣与衰退的更替，它们比大萧条与大繁荣的更替更加频繁。历史上较严重的大萧条每14～20年发生一次。