长期趋势

这位新手先生很快就会明白，股票可能会在很长的一段时间内保持一个上涨或者下跌的趋势，中间穿插几次很小的中断。通过每天计算的主要股票的价格平均数，可以了解股票的波动。道琼斯公司，《华尔街日报》的出版商，多年来每天汇编二十只主要铁路股，三十只主要工业股——之前是二十只，再早是十二只——的平均价格的一个数值。构成这一平均值的股票不断更新，从而保证参与计算平均值的股票名单具有代表性。虽然整个市场可能向一个方向波动数月之久，但是有时某只股票的股价却有可能向完全不同的方向波动，又或者其波动时间集中在几个星期，然后在其余的时间内保持休眠。例如，1922年，股票市场一直保持总体上扬，到第二年的3月时，涨势达到顶峰。作为对比，让我们来观察下海湾国家钢铁公司股票的情况。总的来说，这只股票确实与市场上行走势保持一致，从1921年25美元的低位上涨到1923年104.625美元的高位。然而，这80个点的涨幅中有超过一半是在为期两周的时间内完成的，到1922年1月21日截止。在此期间内，该股股价从45.5美元升至90.5美元，上涨了45个点。