可转换股与参与优先股

优先股如同债券一样，可以附带转换条款，或者是附带认股权。在这种情况下，购买者只是获取了购买普通股的认购权，这与直接购买普通股相比，风险相对较小。而享有参与分红特权的优先股则有些不同，参与优先股的持有者，不仅享有固定股利率的股利支付，而且在一些规定情况下还可以获得额外的利润，比如，当董事会想要给普通股股东发放高于既定股利率的股利时。那么市场对这种优先股的青睐就如同对普通股一样，都反映出发行股票公司业绩的蒸蒸日上，但是优先股的持有者还可以同时保持自己优先权的地位。当然，如果这种优先股有可赎回条款，那么它上涨的空间就非常有限了。

参与优先股或称A级股的实质是优先股的一种，也可看作是第二或者第三优先股。投机者必须认真研究这些股票的具体条款，理解这些股票在发行公司资本结构中所占的真实地位。美国现金出纳机公司的A级股，事实上就是一只没有投票权的、股利3美元、完全参与分红的优先股。在每年支付每股3美元的固定股利之后，他们如同普通股一样仍享受后续的利润分配。福克斯影业的A级股与B级股的不同之处，仅在于其投票权的差异。这两类股票都享有4美元的固定股利支付，但是只要持有发行量较少的B级股，就拥有选出董事会大部分成员的投票权。