投机和生活费用

“挣钱容易攒钱难”，挣到钱的人经常会感慨这一点，他们也或多或少会因为怎样能最好地保值而感到困惑。最近肯尼斯·范·斯特姆首次在《巴伦周刊》上发表了《购买力投资》一文。他的研究和其他关于这一主题的研究，不仅强调了资金保值的必要性，而且也强调了在面对持续波动的生活成本时，保持购买力的必要性。将债券和抵押债作为保守投资唯一工具的传统策略，遭到了他们的猛烈攻击。他们坚持认为，无论任何基金，合理稳健的投资策略都应包括普通股。这样的话，生活花费的持续增长就会被这些股票的增值及其股息收入抵消掉。换言之，保守的投资者如果想维持其财富的实际价值和名义价值，就必须给自己一个获得投机利润的机会。从这个角度也能再次看出，区分投资者与投机者是困难的。

当投资者充分认识到：至少偶尔要关注投机利润，这是必不可少的，那么他很可能会更进一步。为了既保护自己免受意外损失（即便是高等级证券也可能带来意外损失），又保护资金的真正价值，使其抵消可能不断增加的生活费用，投资者购买的证券必须至少有一部分是预期盈利的，投资者自然而然地希望在若干年内他就可以获取一些净利润。到此他已经跨过投资与投机的界限了，在某种程度上，他已经成为了一个投机者。他寻求收益的程度，一部分取决于他的性格，一部分取决于他能花在研究股票价值上的时间和精力。