第七章 投机的生命之源——融资

投机者通过融资能提高利润——金字塔式交易法的魅力与危险——股票与货币的相互关系——经济低迷时的货币宽松政策——牛市可能自我毁灭——预测人士的一些经验法则

借入资本是投机的生命之源。不融资进行投机也是可能的，但通常来说，投机在很大程度上都是用融资进行的，并且通过融资，一旦投机成功的话，其利润将大大增加。因此，即使对那些本身不融资的投机者而言，货币市场也是影响投机活动的一项重要因素。

我们用简单的数学计算来证明一下，成功投机的利润是怎么由于借款而大大增加的。假设一位交易者购买了100股的某种股票，每股100美元，用自己的钱支付其中2,000美元，其余8,000美元都是融资的。不考虑佣金和利率的话，当以每股125美元的价格卖出时，他将盈利2,500美元，是本金的125%。如果他当初没有融资的话，就只能买20股，而资本回报率就只有25%。