3.2.3　证券交易后处理

证券交易包括交易执行环节和交易后处理环节。

交易环节本身相对简单，主要是由交易系统（高性能实时处理系统）完成电子数据库中内容的变更。中心化的验证系统往往极为复杂和昂贵。交易指令执行后的清算（计算交易方的财务义务）和结算（最终资产的转移）环节也十分复杂，需要大量的人力成本和时间成本，并且容易出错。

目前来看，基于区块链的处理系统还难以实现海量交易系统所需要的性能（典型性能为每秒处理数万笔以上成交，日处理能力超过五千万笔委托、三千万笔成交）。但在交易的审核和清算环节，区块链技术存在诸多的优势，可以极大降低处理时间，同时减少人工的参与。

2015年10月，美国纳斯达克（Nasdaq）证券交易所推出区块链平台Nasdaq Linq，实现主要面向一级市场的股票交易流程。通过该平台进行股票发行的发行者将享有“数字化”的所有权。

2016年2月，咨询公司Oliver Wyman在向SWIFT（环球同业银行金融电讯协会）提供的研究报告“Blockchain in Capital Markets--The Prize and the Journey”中预计，全球清算行为成本约50～100亿美元，结算成本、托管成本和担保物管理成本400亿～450亿美元（390亿美元为托管链的市场主体成本），而交易后流程数据及分析花费200亿～250亿美元。

2016年4月，欧洲央行在报告“Distributed ledger technologies in securities post-trading”中指出，区块链作为分布式账本技术，可以很好地节约对账成本，同时简化交易过程。相对原先的交易过程，可以近乎实时地变更证券的所有权。

其他证券相关案例还包括：

●BitShare推出基于区块链的证券发行平台，号称每秒可处理10万笔交易。

●DAH为金融市场交易提供基于区块链的交易系统。获得澳洲证交所项目。

●Symbiont帮助金融企业创建存储于区块链的智能债券，当条件符合时，清算立即执行。

●Overstock.com推出基于区块链的私有和公开股权交易“T0”平台，提出“交易即结算”（The trade is the settlement）的理念，主要目标是建立证券交易实时清算结算的全新系统。

●高盛为一种名为SETLcoin的数字货币申请专利，用于为股票和债券等资产交易提供“近乎立即执行和结算”的服务。