第2章 财务报表与财务指标
本章重点：
·资产负债表
·损益表
·现金流量表与现金流量
·财务比率
·杜邦分析系统
·同比财务报表与同基财务报表
2.1 资产负债表
1．概念
资产负债表是反映企业在某一特定时点的财务状况的会计报表。
2．列示
以“资产总额：负债总额+所有者权益”这一会计方程式为依据，按一定的标准和顺序列示企业的资产、负债和所有者权益。其中资产反映的是企业所拥有的财产，负债反映的是企业欠债权人的支付，所有者权益（又称股东权益）反映的是企业股东所拥有的财富价值。
2.1.1 资产
1．概念：资产是企业所取得和控制的，能够用来进行生产经营活动并带来未来经济利益的经济资源，其所有权属于企业法人。
2．分类：资产根据其变现的时间长短，分为流动资产与长期资产。
（1）流动资产：指在一年内或大于一年的一个营业周期内变现的资产，主要包括现金、银行存款、短期投资、应收账款、存货和预付账款等。
（2）长期资产：指使用寿命较长，变现时间在一年以上的资产，主要包括长期对外投资、固定资产（如厂房、设备等）和无形资产（如商标、专利权）等。
3．价值：资产一旦被购置，其在市场上的价值就取决于使用者利用它能够带来的未来经济利益的大小，而不是其购置成本。
2.1.2 负债和所有者权益
1．负债
负债根据到期期限的长短，分为流动负债与长期负债。
（1）流动负债：指一年内或大于一年的一个营业周期内需要偿还的债务，主要包括短期借款、应付账款、应付工资、应付税收以及一年内到期的长期负债等。
（2）长期负债：指到期时间在一年以上的负债，主要包括长期借款和长期债券。
2．会计恒等式
资产=负债+所有者权益
3．所有者权益
所有者权益（股东权益）=资产―负债，反映股东的剩余索取权，其求偿权位于债务资本之后。
4．财务杠杆
企业债务资本与权益资本的比称为企业的资本结构，利用债务资本可以放大股东的收益和损失，其作用相当于杠杆。在资本来源中运用债务资本又称为财务杠杆。
2.1.3 净营运资本与流动性
1．净营运资本
企业的流动资产与流动负债之差被定义为净营运资本，在很大程度上反映了企业流动性的高低。
2．流动性
流动性高的资产是指可以很快变现并且不会造成大的价值损失的资产。流动性低的资产是指需要大幅度降价才可能迅速转变成现金的资产。
3．要求
一个正常经营的企业，其净营运资本应该大于零。
2.1.4 账面价值与市场价值
1．账面价值
资产负债表上所列示的企业资产价值称为账面价值。
2．市场价值
资产一旦购置之后，在资产转让市场上，其价值就由它所能创造的未来现金收益的多寡决定，资产的这种价值称为市场价值。
企业经营的目标是企业价值最大化或股东财富最大化，即企业的市场价值或股票的市场价值的最大化。
2.1.5 管理资产负债表
1．营运资本需求
营运资本需求=（应收账款+存货+预付费用）-（应付项+预提费用）
2．投入资本
投入资本=资产净值=现金+营运资本需求+固定资产净值
3．运用资本
运用资本=短期借款+长期负债+权益资本
管理资产负债表可以明确地给出企业在某一时点上所获得的总资本（又称运用资本）和这些资本的用途（又称投入资本）。
2.2 损益表
2.2.1 损益表
1．损益表
（1）概念：损益表又称利润表，是反映企业在某个会计期间内的经营成果及其分配情况的财务报表。
（2）列示：损益表按照“利润=收入－费用”这一公式编制，表中项目按利润形成和利润分配的各项目分项列示。
（3）格式：损益表有两种格式，一为单步式，二为多步式。
①单步式损益表将所有的收入和所有的支出分别集中列示，一步得出利润。
②多步式损益表则分别按主营业务收入与支出、其他业务收入与支出、投资收益与支出和营业外收入与支出等几个层次，不同层次收入与费用的配比，形成了毛利润、息税前收益（利润）、税前利润和税后利润（净利润）等不同层次的利润，
2．各种利润
（1）毛利润：主营业务收入减去营业成本（营业成本又称为产品成本或销售成本）后的利润。这一利润是企业经济效益的源泉，在一定程度上反映了企业生产管理水平的高低。
（2）息税前收益：又称营业利润，是毛利润减去销售费用、管理费用后的利润，反映企业行政管理和销售管理效率的高低。
（3）税前利润为息税前收益减去财务费用和营业税金后的差加上投资收益、营业外收支净额，反映企业财务管理效率的高低。
（4）税前利润扣除应交的所得税后，为企业的税后利润（净利润），属于企业所有者（股东）的实际收益。
税后利润有时并不是企业经营管理效率的真实反映。相比之下，较准确地反映了企业经营管理方面的成果，尤其适合于比较不同行业间企业的经营管理水平。
2.2.2 损益与现金流量
会计利润不同于现金流量，原因有二：
1．根据会计的配比原则编制的损益表中的收入与成本费用，可能并不代表相应时间段内的实际现金流入与流出。
2．损益表中非现金项目的存在导致现金流入、流出与收入和成本不一致。折旧就是其中最为重要的一项。
2.3 现金流量表与现金流量
2.3.1 现金流量表
1．现金流量表
（1）概念：是用来反映企业在一定会计期间内有关现金收入、现金支出及投资与筹资活动的财务报表。
（2）作用：利用现金流量表可以评估企业产生现金流量的能力，企业偿还债务及支付所有者投资报酬的能力。
2．现金流量分类
现金流量表将现金分为经营活动的现金流量、投资活动的现金流量和筹资活动的现金流量。每一类现金流量又区分为现金流入与现金流出。
（1）经营活动现金流量：
①经营活动的现金流入主要包括销售商品／劳务而收到的现金，收到的租金、税费返还等。
②经营活动的现金流出主要包括购买商品／劳务而支付的现金，经营租赁支付的现金，支付给职工的工资和支付的税费等。
（2）投资活动现金流量：
①投资活动的现金流入主要包括出售／处置长期资产所收到的现金，收回（出售）投资所收到的现金，取得债券利息、股利所收到的现金等。
②投资活动的现金流出主要包括购建固定资产支付的现金，购买股票等权益性投资支付的现金，购买现金等价物以外的债券支付的现金等。
（3）筹资活动现金流量：
①筹资活动的现金流入主要包括以发行股票等方式筹集权益资本收到的现，以发行债券、银行借款等方式筹措债务资本而收到的现金等。
②筹资活动的现金流出主要包括偿还债务（减少债务资本）支出的现金，支付利息及筹资费用所付出的现金，分配股利／利润所付出的现金，减少权益资本所付出的现金等。
2.3.2 现金流量的再分析
会计恒等式“资产=负债+股东权益”表明，流向资产的现金流量也应该等于流向债权人和股东的现金流量。
1．来自资产的现金流量
（1）分类：来自资产的现金流量包括经营现金流量、资本性投资支出和营运资本需求变动。
①经营现金流量是企业运用所拥有的资产，通过生产经营活动产生的现金流量；
②资本性投资支出是固定资产投资支出和出售固定资产的收入；
③营运资本需求变动是指在流动资产上的投资变化导致的现金的变化。
（2）公式：经营现金流量=息税前收益+折旧-税金支出
2．流向债权人和股东的现金流量
（1）流向债权人的现金流量为利息支出减去新的借款净额。
（2）流向股东的现金流量为派发的现金股利减去新筹集的权益资本。
2.4 财务比率
1．概念
财务比率是将财务报表中的信息和资料加以整理、浓缩、简化后，以百分比或指数形式表现的财务报表各科目之间的相互关系。
2．意义
通过财务比率分析，可以对企业的偿债能力、资产运用能力、盈利能力和市场价值有所了解，进而对企业的总体财务状况和未来发展趋势做出一定的预测和判断。
2.4.1 短期偿债能力或流动性指标
1．主要指标
（1）流动比率
①概念：流动比率是企业流动资产与流动负债之比。
②公式：
③意义：流动比率反映了企业短期偿债能力的强弱。
④标准：一般来说，流动比率要大于1。流动比率越高，企业的短期偿债能力越强。但流动比率过高，说明企业在流动资产上占用资金过多，资金利用效率将降低。
（2）速动比率
①概念：将速动资产与流动负债的比率称为速动比率。
②公式：
③意义：速动比率反映了企业运用能够较迅速地转换为现金的资产偿还短期负债的能力。
④标准：速动比率的数值不一定大于1，很多经验表明，速动比率的数值在0.8到1之间较为合适。
2．其他指标
（1）现金比率
①概念：现金与流动负债之比。
②公式：
（2）净营运资本
①概念：是企业长期资金来源投入在流动资产上的数额，是企业短期流动性的绝对额。
②公式：净营运资本与总资产之比=净营运资本／资产总额。
2.4.2 长期偿债能力指标
1．资产负债率
（1）概念：总负债比上总资产。
（2）公式：
（3）意义：反映了企业资产总额中有多少是通过负债得到的。资产负债率越高，负债在总资产中所占的比例越大，债权人在企业清算时遭受损失的可能性越大。
（4）债务权益率：债务权益率是负债总额与股东权益总额的比率。它反映由债权人提供的资金与股东提供的资金的相对关系。债务权益率的计算公式为：
（5）权益乘数：资产总额与权益总额的比，计算公式为：
2．资本比率
（1）概念：债务资本与资本总额的比率。
（2）公式：
（3）企业的资本结构：用债务资本比上权益资本，表示为：
（4）长期负债率：反映企业的长期负债状况。表示为：
。
3．利息保障倍数
（1）概念：息税前收益（EBIT）与利息支出的比值。
（2）公式：
（3）意义：反映的是企业动态的偿债能力。
4．现金涵盖率
2.4.3 资产运用能力指标
1．存货周转率与存货周转期
（1）概念：存货周转率是销货成本与存货价值之比。
（2）公式：
其中，存货可以用平均存货（（年初存货+年末存货）／2），也可以用期末存货。相对来讲，平均存货更能反映企业一年内的实际存货状况，因此用平均存货更好一些。
（3）意义：存货周转率反映了企业存货利用效率的高低，存货周转率高，说明存货管理较好，利用效率高；存货周转率低，说明存货利用效率低。
2．应收账款周转率与应收账款周转期
（1）概念：应收账款周转率为全年赊销收入与应收账款之比。
（2）公式：
应收账款周转率=销售收入／应收帐款
其中，应收账款可以用平均应收账款（（年初应收账款+年末应收账款）／2），也可以直接用年末应收账款，用平均应收账款做分母更好一些。也常用销售收入代替赊销收入。
（3）意义：应收账款周转率反映的是企业对应收账款的利用效率，企业资金周转状况和企业信用政策的宽严程度。如果应收账款周转率高，说明单位资金的利用效率高，但如果应收账款周转率过高，说明企业的信用政策可能太紧，这在一定程度上会影响企业销售。
（4）应收账款周转期：365／应收账款周转率。
3．资产周转率
（1）概念：资产周转率为销售收入与资产价值之比。
（2）分类：根据资产的不同，可以有固定资产周转率、净营运资本周转率、总资产周转率等。
①固定资产周转率：销售收入与固定资产净值之比。
固定资产净值可以用平均值，也可以用年末值，但平均值更好一些。固定资产周转率反映了企业固定资产利用效率的高低，固定资产周转率高，说明企业固定资产利用效率较高；反之，说明企业固定资产利用效率较低。
②总资产周转率：销售收入与总资产之比。
③净营运资本周转率：销售收入与净营运资本之比。
2.4.4 盈利能力指标
1．销售利润率
（1）概念：销售利润率定义为企业税后净利润与销售收入之比。
（2）公式：
（3）意义：它反映了企业单位销售额创造利润的能力，反映了产品售价中利润含量的高低。
2．经营利润率
（1）概念：
（2）意义：反映了在排除不同财务杠杆和不同税制环境影响的情况下，公司使用所拥有的资产，从事主营业务获取利润的能力。
3．资产利润率
（1）概念：又称为资产报酬率，定义为净利润与总资产之比。
（2）公式：
其中，总资产可以用平均总资产（（期初总资产+期末总资产）／2），也可以用期末总资产，但用平均总资产更好一些。
4．权益报酬率
（1）公式：
其中，股东权益可以用平均股东权益（（期初股东权益+期末股东权益）／2），也可以用期末股东权益，用平均股东权益更好一些。
2.4.5 市场价值指标
市场价值指标主要反映了广大投资者对公司所取得的业绩和未来前景的满意程度。如果公司其他各项财务比率均有良好表现，市场价值比率也会较为理想。
1．市盈率
（1）概念：市盈率为股票的市场价格除以每股收益（EPS），或公司股票的市价总值除以净利润。
（2）公式：
其中，每股收益=（税后净利润－优先股股利）／普通股股票总数。
（3）意义：一般来讲，股票市盈率较高的公司有较好的发展前景。
2．市净率
（1）公式：市净率也称为市价与账面价值比率。
（2）公式：
（3）意义：反映了投资者对公司经营效率和发展前景的判断。资产利用率高，盈利能力强，发展前景好的企业将有较高的市净率。
2.4.6 经济增加值
1．概念
经济增加值（EVA）等于公司资本产生的税后营业利润减去这些资本的成本。
2．公式
经济增加值=税后营业利润-（占用资本×加权平均资本成本）
其中，税后营业利润=息税前收益×（1－公司所得税税率）
在计算加权平均资本成本和投入资本总额时，用的都是权益资本的市场价值。
2.5 杜邦分析系统
1．意义
揭示了权益报酬率指标与各种相关财务指标之间的关系，有利于深入了解企业的财务状况和经营状况。
2．杜邦恒等式
权益报酬率是反映企业为其所有者创造利润的能力大小的重要指标。由杜邦恒等式可知，权益报酬率由总资产收益率和权益乘数的乘积决定，提高两者的数值可以提高权益报酬率。
（1）提高权益乘数：权益乘数的提高虽然也可以提高权益报酬率，但这却是以提高股东的财务风险为代价的。
（2）提高总资产收益率：提高总资产收益率可从提高销售利润率和提高总资产周转率两方面入手。提高销售利润率又可从两方面入手：①提高销售收入；②降低销售成本和各种费用支出。提高销售收入，同样需要从两方面入手：一是降低单位产品成本；二是提高各类资产的周转率。
2.6 同比财务报表与同基财务报表
2.6.1 同比财务报表
同比财务报表是把普通财务报表的资产负债表和损益表各项分别按照资产的百分比和销售百分比表示，以观察各项目的相对比例。这种报表又叫做结构百分比报表。
2.6.2 同基财务报表
1．概念
首先选择一个基期，将基期报表上的各项数额的指数均定为100，其他各年度财务报表上的数字也均用指数表示，由此得出同基百分比报表。不同时期的同类报表项目的对比计算公式如下：
2．意义
通过同基财务报表，可以分析企业经营状况随时间的变化，这种分析也叫做趋势分析。同时，还可以把同比财务报表和同基财务报表结合起来分析，得到更多的关于企业经营状况和趋势的信息。
2.6.3 财务比率分析时应注意的问题
1．可比性
每个企业都有其自身的特点，各种比率之间并不具有可比性。
2．真实性
计算财务比率使用的财务报表数据不一定反映真实情况。