20.企业偏爱哪一类债券？

从以上介绍可见，债券的种类是很多的。它们大体上可以分为三个系列：银行间市场交易所协会主导的债务融资工具系列、发改委主导的企业债券系列、证监会主导的公司债券系列。

那么，企业在选择时究竟应该选择哪一个系列的债券呢？

对于净资产值较小的中小企业来讲，能发债券就很不错了，他们是不会挑剔到底发哪一种债券的。但对于大型企业来讲，其可选择的余地就大了。那么，大型企业是如何选择的呢？

北京市证监局曾对北京辖区的上市公司进行了问卷调查，结果发现：（1）辖区公司股权融资与债券融资基本持平。辖区上市公司自2006至2011年六年共融资18071亿元，其中：股权融资10235亿元，占57%；公司债830亿元，占6%；可转债1233亿元，占7%；银行间市场债务融资工具5309亿元，占29.36%；企业债474亿元，占3%。^[1]

北京市辖区上市公司的情况与全国的情况是一致的。从全国范围来看，上市公司六年间通过银行间市场债券融资10875亿元，而公司债仅融资2767亿元，前者是后者的3.9倍。^[2]

可见，在三大系列的债券中，上市公司最偏爱银行间市场债务融资工具，公司债与企业债远远落后。这是主要是因为两点：

其一，银行间市场债务融资工具实行注册制，速度快，效率高，而公司债与企业债实行核准制，速度慢，效率低。不过，公司债券已简化审核流程取消了保荐制和发审委。

其二，公司制、企业债发行期限一般较长，品种单一，而银行间市场债务融资工具则又长又短，品种错落有致，能适应不同企业的需求。

[1] 北京市证监局：“大力发展公司债券，积极服务实体经济——北京辖区上市公司债券融资情况调研报告”，载《公司之友》2012年第3期。

[2] 北京市证监局：“大力发展公司债券，积极服务实体经济——北京辖区上市公司债券融资情况调研报告”，载《公司之友》2012年第3期。