第四章　股票的发行与上市

学习目的

● 了解股票上市的利弊；

● 了解股票首次公开发行与上市的条件；

● 熟悉股票首次公开发行与上市的程序；

● 了解新三板的概念与申请挂牌的条件；

● 掌握买壳上市的主要程序和方法；

● 了解境外上市的利弊和主要途径；

● 学会如何选择上市地点。

引言

资金是企业运营与发展的最重要的资源之一。企业在生产经营过程，特别是在扩大生产经营规模时，常会遇到资金不足的困难。在企业自有资金不能完全满足其资金需求时，便需要向外部筹资。对外筹资可以有两种方法：一是资金需求者直接通过金融市场向社会上的资金盈余单位和个人筹资；二是向银行等金融中介机构申请贷款等。第一种方式被称为直接融资；第二种方式则是间接融资。直接融资的主要形式有发行股票、债券、商业票据等。其中股票融资和债券融资是两种最重要的形式。

1602年，荷兰成立了股份制公司——东印度公司，到海外开拓殖民地，进行贸易活动，为筹措资金，规避风险，开始向社会发行股票。1609年，在荷兰出现了世界上第一个交易所——阿姆斯特丹交易所。1773年，在伦敦正式成立了英国第一个证券交易所。1792年，一批股票经纪人在纽约华尔街订立协定，形成经纪人联盟，即纽约交易所的前身。长时间的发展与技术进步，使得现如今股票已成为许多国家和地区最重要的金融工具之一，股票融资已经成为当今公司的重要融资方式。

从1990年11月10日上海证券交易所挂牌成立以来，中国股市经历了近30年的发展。其间的起起落落、曲折婉转对中国市场经济的发展影响深刻，对资本市场的完善功不可没，为中国企业的壮大提供了良好平台，为进一步打开国门创造了契机。