第1章　证券投资概述

教学目的

通过本章的学习使学生了解证券投资的基本知识，掌握证券的种类和基本特征，对证券投资的类型和经济效用有深刻理解，并熟悉证券投资学的学科体系。

教学内容

（1）证券的概念、种类和基本特征。

（2）金融衍生证券。

（3）证券投资的类型和经济效用。

（4）证券投资学的体系结构。

教学重点

证券的种类和基本特征；证券投资的类型和经济效用；证券投资学的体系结构。

教学难点

金融衍生证券。

开篇案例

投资关键在于评估企业价值

巴菲特在解释2008年自己抛售强生、宝洁等公司股票的原因时说：“我并不是不看好这些企业的前景，当时抛出股票的根本原因是我对伯克希尔公司的现金情况感到不满意，市场在快速的变化，但是公司手头的现金储备水平没有到达让人满意的水平，这是导致我出售一些股票的原因，我需要现金来购买价格便宜的企业。”

巴菲特告诫股东，投资股票并不需要整天关注股价的变动。他说：“投资并不是一个复杂的事情，但是并不容易。如果我去购买一家公司的股票，我不大会去看它的价格变动走势。”

对于巴菲特来讲，决定是否购买一家公司股票的关键是他和公司对于企业的价值评估。

他解释说：“如果你决定投资股票，你并不需要了解所有的企业，在纽约证券交易所上市的几千家公司中，你不需要了解所有的企业，你也不需要了解几百家或者几十家企业，但是你需要清楚了解你所投资的企业，跟着企业的运行发展，了解市场和企业自身之间的关联，这样你才能够做到低买高卖。你可以从短期的企业运行周期开始入手。你需要了解会计制度，这是了解企业的基本工具，但是你并不能依赖于会计对于企业的判断，你需要知道其中的取舍。”

巴菲特说：“投资并不只是一个关于智商的游戏，如果你的智商超过150，那么你可以把其中的30卖给别人，因为你并不需要过高的智商，过高的智商在某些时候会对你造成伤害。但是你同时需要足够的情商和判断力，因为你会听到各种不同的建议，你需要从中筛选，最终作出自己的决定。”