年报二 中国农业银行2012年度报告分析

一、基本情况

中国农业银行股份有限公司（以下简称“农业银行”）的前身最早可追溯至1951年成立的农业合作银行。20世纪70年代末以来，其相继经历了国家专业银行、国有独资商业银行和国有控股商业银行等不同发展阶段。2009年1月，农业银行整体改制为股份有限公司。2010年7月，农业银行分别在上海证券交易所（601288）和香港联合交易所（01288.HK）挂牌上市，完成了向公众持股银行的跨越。

作为中国主要的综合性金融服务提供商之一，农业银行提供各种公司银行和零售银行产品和服务，同时开展自营及代客资金业务，业务范围涵盖投资银行、基金管理、金融租赁、人寿保险等领域。

截至2012年12月31日，农业银行的主要大股东为汇金公司和财政部，持有股权比例分别为40.21%和39.21%。

截至2012年末，农业银行总资产突破13.20万亿元，全年共实现净利润1451.31亿元，市值排名位于全球银行业第6位。

二、资产分析

截至2012年12月31日，农业银行总资产为13.24万亿元，较上年末增加1.57万亿元，增长13.4%（参见表1-2-1）。而2011年相比2010年资产规模增长13.0%，可见资产规模增幅平稳。

据年报数据显示，各项主要资产增长并不平衡，其中同业往来资产增长最快，较上年增长48.8%，主要是由于银行为扩大收益，资金运用力度增加。而现金及存放中央银行款项由于收益率低或无收益，增长缓慢，同比仅增长5.1%。

（一）现金及存放中央银行款项

截至2012年12月31日，现金及存放中央银行款项为2.61万亿元，较上年增加1260.29亿元，增长5.1%（参见表1-2-2）。主要原因是吸收存款增加从而增加了存放中央银行的法定存款准备金。

（二）同业往来资产

同业往来资产包括存放同业及其他金融机构款项、拆出资金和买入返售金融资产。其中存放同业及其他金融机构款项和买入返售金融资产增加较多（参见表1-2-3），可见在货币市场的投资增加较多。

（三）贷款和垫款

截至2012年12月31日，农业银行发放贷款和垫款总额6.43万亿元，较上年末增加7934.71亿元，增长14.1%（参见表1-2-4）。

1．企业及个人贷款和垫款

在企业及个人贷款和垫款中，公司类贷款4.73万亿元，较上年末增加5163.09亿元，增长12.3%；个人贷款1.71万亿元，较上年末增加2771.62亿元，增长19.4%。

2．贷款期限结构

截至2012年末，农业银行发放贷款和垫款中，剩余期限在3个月至1年的中短期贷款占比最大，为33.7%；剩余期限在5年以上的长期贷款次之，占比29.6%；剩余期限在1年至5年的中长期贷款占比20.6%；剩余期限1个月至3个月的短期贷款占比9.5%；剩余期限1个月以内的短期贷款占比6.4%；逾期贷款占比0.2%（参见表1-2-5）。同2011年相比，中、短期贷款比重明显上升，且增速快于长期贷款。报告期内，中国经济增速放缓，固定资产投资增速较上年有所回落，中长期贷款投放速度相应放缓。

3．中小企业贷款

2012年，面对宏观经济下行趋势明显、信贷风险反弹压力增大的形势，农业银行做实专营机构，形成了覆盖全国、遍及城乡的小微企业金融服务专业化组织体系。对小微企业单列信贷计划，单独制定信贷管理制度、信用评级规则和风险定价方法。扩大小微企业信贷授权，缩短小微企业信贷流程，努力实现小微企业信贷业务“一站式”审批。加强产品研发，在巩固“简式贷”、“智动贷”、“厂房贷”等传统优势产品的基础上，推出“票据置换”、“在线申请”等新的业务品种，支持中小企业通过发行集合票据等方式进行直接融资。截至2012年末，小微企业贷款客户数43497户，贷款余额5998.01亿元，比上年末增加1211.78亿元，增速25.3%，高于全行各项贷款增速11.2个百分点。

4．不良贷款

截至2012年末，农行不良贷款余额858.48亿元，较上年末减少15.10亿元；不良贷款率1.3%，下降0.3个百分点。关注类贷款余额2954.51亿元，较上年末下降192.06亿元；关注类贷款占比4.6%，下降0.99个百分点（参见表1-2-6）。拨备覆盖率326.14%，较上年提高63.04%，贷款总额准备金率为4.35%，较上年提高0.27个百分点。在宏观经济减速，银行业资产质量面临压力的情况下，农行较大幅度提高了拨备覆盖率，贷款质量仍然保持稳定。

（四）证券投资

截至2012年末农业银行证券投资总额2.85万亿元，占总资产21.5%，比2011年2.63万亿元增加2125.61亿元，增长8.5%。按照投资证券的性质可将证券投资分为以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产、可供出售金融资产、持有至到期投资和应收款项债券投资。

其中以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产大幅增加，增加额1105.03亿元，增长162.4%，而应收款项债券投资相比去年出现负增长，幅度为16.6%（参见表1-2-7）。

按投资证券发行主体可将证券投资分为政府债、金融债、企业债。

截至2012年12月31日，金融债占比较上年末下降5个百分点，而政府类债券和企业类债券占比较上年末分别提高2.6个百分点和2.4个百分点（参见表1-2-8）；金融债占比下降较多，主要因为央行票据占比较上年末下降17.9个百分点，主要是由于2012年初以来人民银行暂停央行票据发行，以及农行持有的部分央行票据自然到期所致。

三、负债分析

截至2012年12月31日，农业银行负债总额为12.49万亿元，较上年末增加1.47万亿元，增长13.3%（参见表1-2-9）。而2011年相较于2010年增长12.6%。

（一）同业往来负债

同业往来负债包括同业存放款项、拆入资金和卖出回购金融资产款。其中卖出回购金融资产款大幅下降（参见表1-2-10），说明作为融资方参与回购大大减少。

（二）吸收存款

截至2012年12月31日，农业银行吸收存款余额10.86万亿元，较上年末增加1.24万亿元，增长12.9%。下文将分别按照存款客户结构和存款期限结构对存款进行分类分析。

按照存款客户结构，可将存款划分为公司存款、个人存款和其他存款。

从客户结构上看，公司存款较上年末增加3489.06亿元，增长9.5%；个人存款较上年末增加7961.83亿元，增长14.2%（参见表1-2-11）。

按照存款期限结构，可将存款划分为定期存款、活期存款和其他存款。

2012年报告期末，活期存款占比54.5%，定期存款占比41.6%，其他存款占比3.9%。活期存款占比较上年末下降2.2个百分点。定期存款占比较上年末上升1.7个百分点（参见表1-2-12）。定期存款增幅大于活期存款，且占比提高，体现了存款定期化的趋势。

2012年末农业银行存贷比（即银行贷款总额与存款总额的比值）为59.22%,2011年农业银行存贷比为58.61%。

（三）应付债券

2012年报告期末，农业银行应付债券1926.39亿元，较上年增长61.4%。主要是因为2012年发行债券1508.85亿元，较上年增加509.63亿元，增长51.0%。

（四）理财业务

2012年，农业银行共发行个人理财产品36557.94亿元。截至2012年12月31日，农业银行个人理财产品余额为3344亿元，市场占有率进一步提升。对公理财业务全年共发行对公理财1.40万亿元，业务规模进一步扩大。截至2012年12月31日，农业银行对公理财产品余额为1330亿元。保本型理财产品1220.65亿元，较上年增加739.72亿元，增长91.2%。

四、权益分析

截至2012年12月31日，农业银行股东权益合计7513.54亿元，其中股本3247.94亿元，资本公积978.72亿元，盈余公积439.96亿元，一般风险准备753.49亿元，未分配利润2084.88亿元（参见表1-2-13）。每股净资产为2.31元。

与上一年度比较，主要是由于未分配利润的增加使得权益总额增加，从而导致股本占比与未分配利润占比出现异动。

2012年末，农业银行所有者权益与资产的比值为5.67%，比2011年末的5.56%下降了0.11个百分点。

2012年末，农业银行资本充足率12.61%，核心资本充足率9.67%，较2011年末均有0.67%、0.17%的增长。显示农业银行的资本充裕，抵御风险的能力不断优化。

五、营业收入分析

截至2012年12月31日，全年共实现营业收入4219.64亿元，较去年增加442.33亿元，增长11.7%（参见表1-2-14）。而2011年相较于2010年增长30.1%，可见营业收入增速明显放缓。

（一）利息净收入

利息净收入是营业收入的最大组成部分，2012年农业银行实现利息净收入3418.79亿元，较上年增加346.80亿元，增长11.3%，占营业收入的81.1%。

1．利息收入

2012年，农业银行实现利息收入5660.63亿元，同比增加931.42亿元（参见表1-2-15）。主要是由于生息资产平均收益率从2011年的4.39%上升到2012年的4.66%，生息资产平均余额增加1.37万亿元。

2012年发放贷款和垫款利息收入3888.63亿元，同比增加665.58亿元，增长20.7%。主要是由于平均余额增加7307.17亿元，平均收益率上升37BP。

债券投资利息收入为农业银行利息收入的第二大组成部分。2012年，农行债券投资利息收入979.78亿元，较上年增加137.12亿元，主要是由于平均收益率上升30BP和平均余额增加1668.22亿元。平均收益率上升主要是由于：①加强对货币政策和市场流动性的研判，把握债券收益率波动形势进行稳健投资；②进一步优化非重组类债券结构，增加了风险收益配比较好的政策性银行债券和公司债券的配置比例；③财政部陆续偿还应收财政部款项，收益率较低的重组类债券占比下降。

存放中央银行款项利息收入431.23亿元，较上年增加60.37亿元，主要是由于平均余额增加1688.67亿元和平均收益率上升13BP。平均余额增加主要是由于吸收存款大幅增加，部分被人民银行年内下调存款准备金率所抵销。

存拆放同业利息收入360.99亿元，较上年增加68.35亿元，主要是由于平均余额大幅增加3081.84亿元，部分被平均收益率下降54BP至3.48%所抵销。平均收益率下降主要是由于人民银行下调存款准备金率、开展逆回购等公开市场操作，市场流动性总体上较2011年宽松，货币市场利率有所下降。

2．利息支出

2012年利息支出2241.84亿元，较上年增加584.62亿元（参见表1-2-16），主要是由于付息负债平均付息率从2011年的1.66%上升至2012年的1.99%，付息负债平均余额增加1.25万亿元。

吸收存款利息支出1867.17亿元，较上年增加461.11亿元，主要是由于：①上半年，定期存款陆续按照人民银行2011年加息后的利率重定价，存款付息率同比上升较多。虽然2012年6月和7月人民银行两次降低存款基准利率，但却同时放宽存款利率浮动上限至基准利率的1.1倍。农业银行对一年及以下期限的定期存款利率实行10%以内不同程度的上浮，部分抵销了降息的影响。②客户存款定期化意愿增强，定期存款占比同比有所提高。

存拆放同业利息支出322.64亿元，较上年增加106.18亿元，主要是由于平均余额增加2361.32亿元，以及平均付息率从2011年的2.99%上升至2012年的3.36%。平均付息率上升主要是由于保险公司等同业存款占比有所上升。

其他付息负债利息支出52.03亿元，较上年增加17.33亿元，主要是由于平均余额增加414.31亿元，以及平均付息率上升15BP。平均余额增加主要是由于农业银行2011年和2012年分别发行次级债500亿元。平均付息率上升主要是由于新发行次级债券的利率相对较高。

（二）手续费及佣金收入

2012年，农业银行实现手续费及佣金净收入748.44亿元，较上年增加60.94亿元，增长8.9%。手续费及佣金净收入占营业收入的比重为17.7%，较上年下降0.5个百分点。

手续费及佣金收入中规模最大的是结算与清算手续费收入，达206.17亿元，占比26.3%，同比增加9.21亿元，增长4.7%；其次是代理业务手续费收入，占比23.7%，同比增加68.00亿元，增长57.5%（参见表1-2-17）。

六、营业支出分析

2012年农业银行营业支出2349.93亿元，比2011年2209.93亿元增加140.00亿元，增长6.3%（参见表1-2-18）。

（一）业务及管理费

2012年农行业务及管理费1551.30亿元，较上年增加195.69亿元，成本收入比为36.76%。职工薪酬及福利947.60亿元，较上年增加127.90亿元，增长15.6%，主要是由于职工薪酬随市场状况和人力投入增加而自然增长，同时各项社会保险等费用有所增长。业务费用448.74亿元，较上年增加44.13亿元，增长10.9%，主要是由于随着农行业务规模的扩大，业务费用相应增加。同时，加大了对重点区域、重点项目和县域金融业务的战略投入。折旧和摊销154.96亿元，较上年增加23.66亿元，增长18.0%，主要是由于近年来加大了对网点以及电子渠道建设的投入，计提基数相应增加。业务及管理费构成参见表1-2-19。

截至2012年末，农业银行在职员工总数461100人（另有劳务派遣用工人40662人），较上年末增加13699人。分支机构共计23481个。截至2011年末，农行在职员工总数447401人（另有劳务派遣用工42720人），分支机构共计23468个。

1．人均薪酬

根据人均薪酬=职工薪酬及福利÷员工数，可得：2012年人均薪酬20.55万元；2011年人均薪酬18.32万元。

2．人均业务及管理费用

根据人均费用=业务及管理费÷员工数，可得：2012年人均费用33.64万元；2011年人均费用30.30万元。

3．点均业务及管理费用

根据点均业务及管理费=业务及管理费÷机构数，可得：2012年点均业务及管理费660.66万元；2011年点均业务及管理费577.64万元。

（二）成本收入比

营业收入的增长慢于业务及管理费的增长（参见表1-2-20），2012年成本收入比为36.76%，比2011年35.89上升0.88个百分点。

七、收入能力分析

（一）资产及净资产收益率

2012年农业银行净资产收益率（ROE）20.74%，比上年上升0.28个百分点；总资产收益率（ROA）1.16%，比上年提高0.05个百分点；加权风险资产收益率2.01%，比上年提高0.1个百分点（参见表1-2-21）。

（二）净息差与净利差

2012年农业银行净利息收益率2.81%，净利差2.67%，分别较上年下降4BP和6BP（参见表1-2-22）。

净息差和净利差下降主要是由于：①上半年，定期存款陆续按照人民银行2011年加息后的利率重定价，存款付息率同比上升较多。虽然2012年6月和7月人民银行两次下调存款基准利率，但却同时放宽存款利率浮动上限至基准利率的1.1倍。农业银行对一年及以下期限的定期存款利率实行10%以内不同程度的上浮，部分抵销了降息的影响。②人民银行两次下调贷款基准利率后，农业银行贷款陆续重定价，贷款收益率年中触高回落。③2012年全年的市场流动性情况总体上较2011年宽松，货币市场的平均利率低于上年，存拆放同业收益率较上年有所下降。

比较各项的总量收入与平均余额，在人民银行两次下调贷款基准利率的背景下，发放贷款和垫款的平均收益率仍提升0.37%，可见贷款议价能力有所提升；而由于2012年相比2011年货币环境更为宽松，因此货币市场收益率下降导致存放同业收益率下降0.54%。

八、市场价值分析

截至2012年和2011年最后一个交易日，按年平均股价计算的市盈率和市净率如表1-2-23所示。

2012年年末市盈率和市净率均下降，一方面是由于A股股价有所下跌，另一方面是由于净利润的增加和股东权益的增加，导致每股收益和每股净资产均上升。

表1-2-24为2012年和2011年A股股价波动情况。

九、利润分析

2012年营业利润较上年增加302.33亿元，增长19.3%，主要原因是利息净收入增加较多同时资产减值损失下降。全年实现净利润1451.51亿元，较上年增加231.75亿元，增长19.0%（参见表1-2-25）。利息净收入仍然是净利润的主要来源，也是其增长的主要因素。

十、现金流量分析

2012年年末农业银行现金及现金等价物余额9529.36亿元，比上年末净增加3108.29亿元。2012年年末农业银行现金及现金等价物净增加额3108.29亿元，比2011年增加843.39亿元（参见表1-2-26）。

经营活动产生的现金流量净额为3407.79亿元，比上年增加1177.75亿元。其中，现金流入比上年增加3061.03亿元，现金流出比上年增加1883.28亿元；投资活动产生的现金流量净流出为339.26亿元，上年同期为净流出242.49亿元；筹资活动产生的现金流量净流入为40.37亿元，比上年流入额减少267.64亿元。

与2011年相比，由于经营活动产生的现金流量净额增长52.8%，股份总数保持不变，每股经营活动现金流增长52.8%；净资产经营活动现金流增长32.2%（参见表1-2-27）。

十一、业务地域分布

截至2012年末，农业银行境内分支机构共计23472个，包括总行本部、总行营业部、3个总行专营机构、37个一级（直属）分行、348个二级分行（含省区分行营业部）、3482个一级支行（含直辖市、直属分行营业部、二级分行营业部）、19545个基层营业机构以及55个其他机构。境外分支机构包括4家境外分行和5家境外代表处。农业银行拥有12家主要控股子公司，其中境内9家，境外3家。

截至2012年末，内地分部除总行外，长江三角洲资产占比最高，为18.1%；东北地区占比最小，为4.0%（参见表1-2-28）。

2012年，农业银行稳步实施融入国际发展战略，有序推进境外机构布局和发展。中国农业银行（英国）有限公司、首尔分行、温哥华代表处、纽约分行和河内代表处相继开业，境外机构总数达到12家。新加坡分行业务牌照由“离岸银行”升级为“批发银行”。迪拜分行设立申请获当地监管机构批准，在俄罗斯设立子行以及将法兰克福代表处升格为经营性机构的申请均已获得中国银行业监督管理委员会批准。2012年，农行境外机构坚持稳健经营，积极响应境内客户的跨境金融服务需求，稳步拓展本地优质客户资源，持续优化资产配置和客户结构，着力做好风险防控和合规管理。境外机构规模进一步扩大，经营能力显著增强，境内外联动水平不断提高。农银国际控股有限公司积极推动业务条线新设，有效构建境内外多级投资平台，不断完善投行功能，市场竞争力稳步提升。截至2012年末，农业银行境外分行及控股机构资产总额387.83亿美元，全年实现净利润2.88亿美元。