第一部分 年报分析

年报一 中国工商银行2012年度报告分析

一、基本情况

中国工商银行股份有限公司（以下简称“工商银行”）前身为中国工商银行，是经国务院和中国人民银行批准于1984年1月1日成立的国有独资商业银行。经国务院批准，于2005年10月28日整体改制为股份有限公司，股份有限公司完整承继中国工商银行的所有资产和负债。2006年10月27日在A股上市。

截至2012年末，工商银行A股前3大股东分别为汇金公司，持股数1239.65亿股，持股比例35.50%；财政部，持股数1233.16亿股，持股比例35.30%；中国平安人寿保险股份有限公司，持股数28.07亿股，持股比例0.80%。

二、资产分析

2012年末，工商银行总资产17.54万亿元，比上年末增加2.07万亿元，增长13.3%，资产的增加主要是由于同业往来资产和存放央行款项等资产的大幅增加（参见表1-1-1）。2011年末总资产15.48万亿元，比2010年末13.46万亿元总资产规模增加2.02万亿元，增长15.0%。2012年资产增幅较2011年有所回落，13.3%的资产增速同比有所下降。

（一）现金及存放中央银行款项

2012年末现金及存放中央银行款项3.17万亿元，比2011年末增加4127.87亿元，增长14.9%，其主要原因是存放境内外央行超额准备金或非限制性款项大幅度增加。其中存放境内外央行超额存款准备金及其他非限制性款项为3186.48亿元，同比增长200.3%。存放中央银行法定存款准备金及其他限制性款项为2.78万亿元，同比增长7.1%（参见表1-1-2）。

（二）同业往来资产

2012年末同业往来资产总计1.18万亿元，同比增加3535.9亿元，增长42.7%。占总资产比重6.7%，比上年增加1.3个百分点。

存放同业及其他金融机构款项4119.37亿元，比上年末增加944.51亿元，增长29.7%（参见表1-1-3）。其主要原因是工商银行为提高资金使用效率，加大资金运作力度，使存放同业及其他金融机构款项有所增长。

拆出资金2245.13亿元，同比增长639.97亿元，增长39.9%。占同业往来资产比重由2011年19.4%小幅回落至19.0%。

买入返售款项5445.79亿元，比上年末增加1951.42亿元，增长55.8%。其主要原因是工商银行期末资金面较为宽松，通过买入返售债券业务向市场融出资金。

（三）贷款和垫款

2012年末贷款及垫款总额8.80万亿元，比上年末增加1.01万亿元，增长13.0%。其中境内分行人民币贷款7.89万亿元，比上年末增加8672.02亿元，增长12.3%。

1．企业及个人贷款和垫款

2012年末公司类贷款余额6.33万亿元，增加6660.67亿元，增长11.8%（参见表1-1-4）。占总贷款和垫款比重71.9%，较上年减少0.8个百分点。其中境内公司类贷款余额5.85万亿元，比上年末增加6292.30亿元，增长12.1%。

票据贴现余额1840.11亿元，增加765.51亿元，增长71.2%，主要原因是工商银行结合宏观经济和票据市场利率走势，加强对票据资产规模和结构的调整，加大了对实体经济的支持力度。

个人贷款余额2.29万亿元，增加2721.77亿元，增长13.5%，主要原因是工商银行结合国家宏观经济政策，落实差别化住房信贷政策，丰富个人贷款产品体系，促进个人贷款业务稳健发展。

2．贷款和垫款期限结构

2012年末公司类贷款余额6.33万亿元，其中短期公司类贷款2.47亿元，增加5046.03亿元，增长25.7%，占公司贷款的39.0%，上升4.3个百分点（参见表1-1-5）。中长期公司类贷款3.86万亿元，增加1614.64亿元，增长4.4%，占比61.0%，下降4.3个百分点。

3．不良贷款

2012年末按照五级分类，正常贷款8.50万亿元，比上年末增加1.02万亿元，占各项贷款的96.57%，比上年提高0.48个百分点（参见表1-1-6）。

关注贷款2275.51亿元，减少42.75亿元，占比2.58%，下降0.39个百分点。

不良贷款余额745.75亿元，增加15.64亿元，不良贷款率0.85%，下降0.09个百分点。年末不良贷款较三季度下降1.77亿元，不良贷款率为0.85%，环比下降2BP，连续两个季度实现“双降”。不良贷款余额下降是由于核销力度加大，期内工行核销不良贷款余额75.28亿元，比去年同期多核销29.80亿元。

公司类不良贷款余额609.77亿元，不良贷款率0.96%，下降0.14个百分点。个人不良贷款余额135.98亿元，不良贷款率0.59%，提高0.06个百分点，主要是由于经济增速放缓导致借款人经营性收益下降或工资性收入减少，个人经营性贷款、个人消费贷款和银行卡透支不良额上升。

2012年拨备覆盖率为295.55%，较2011年266.92%的拨备覆盖率上升28.63%，抵御不良贷款风险能力增强。

4．中小（微）企业贷款

2012年末，境内中小（微）企业贷款余额4.23万亿元，比上年末增长15.2%。占总贷款比重51.1%，较上年增加0.9个百分点。其中中型企业贷款2.39万亿元，增长20.7%；小微企业贷款1.84万亿元，增长8.9%（参见表1-1-7）。

（四）证券投资

2012年末证券投资资产余额4.08万亿元，比上年增加1679.85亿元，增长4.3%。占总资产比重23.3%，比上年回落2.0个百分点。

2012年末以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产2216.71亿元，占比5.4%。比上年增加694.63亿元，增长45.6%（参见表1-1-8）。

可供出售金融资产9209.39亿元，占比22.6%。较上年增加808.34亿元，增幅9.6%。

持有至到期投资作为公司的战略性配置长期持有，为证券投资中占比最大的投资类别。2012年末持有至到期投资净额2.58万亿元，占比63.1%。比上年末增加1517.77亿元，增长6.3%。

2012年末应收款项类投资净额为3647.15亿元，比2011年末减少1340.89亿元，下降26.9%。

2012年末债务总投资余额4.07万亿元，比上年增加1551.4亿元，增长4.0%（参见表1-1-9）。

持有政府债1.59万亿元，比上年减少922.01亿元，下降5.5%。

金融债投资1.86万亿元，同比增加1637.4亿元，增长9.6%。

企业债投资4208.77亿元，增加1032.23亿元，增长32.5%。工商银行在报告期内由于部分央票到期，适度加大对政策性银行债券和优质信用债券的投资力度。

其他类债务投资1924.28亿元，下降9.3%。

三、负债分析

2012年末，工商银行总负债16.41万亿元，比上年末增加1.89万亿元，增长13.0%（参见表1-1-10）。非主要负债项明显增长，如向中央银行借款11.33亿元，比上年增加10.33亿元，增长1033.0%。2011年负债14.52万亿元，比2010年12.64万亿元的负债规模增加1.88万亿元，增长14.9%。

（一）同业往来负债

2012年末同业负债余额1.72万亿元，同比增长11.4%。占总负债比重由2011年10.7%小幅回落至10.5%。

同业及其他金融机构存放款项余额1.23万亿元，比上年末增加1411.3亿元，增长12.9%（参见表1-1-11）。主要是由于工商银行为保障稳定的资金来源，积极吸收短期同业存款，有效支持各项资产业务开展。

拆入资金2541.82亿元，同比增加43.9亿元，增长1.8%。

卖出回购款项2377.64亿元，同比增加315.1亿元，增长15.3%。

（二）吸收存款

客户存款是资金的主要来源。2012年末客户存款余额13.64万亿元，比上年末增加1.38万亿元，增长11.3%。2012年工商银行存货比为64.1%，比上年上涨0.6个百分点。

从客户结构上看，公司存款余额6.91万亿元，增加7263.00亿元，增长11.7%；个人存款余额6.55万亿元，增加6528.50亿元，增长11.1%。公司存款占总存款比重50.7%，上涨0.3个百分点；个人存款占比48.0%，下降0.1个百分点（参见表1-1-12）。

从期限结构上看，活期存款余额6.79万亿元，增加4102.59亿元，增长6.4%；定期存款余额6.67万亿元，增加9688.91亿元，增长17.0%（参见表1-1-13）。2012年受降息预期影响，客户存款呈定期化趋势，活期存款占比由2011年的52.0%降至2012年的49.8%，定期存款占比由2011年的46.5%升至2012年的48.9%。

（三）应付债券

2012年末工商银行应付债券2321.86亿元，比上年末增加280.25亿元，增长13.7%。

其中，于2010年9月在银行间债券市场循环发行次级债券人民币220亿元用于替换2005年发行的次级债券被赎回部分；于2011年6月和12月分别在银行间债券市场发行次级债券人民币380亿元和500亿元以补充附属资本；于2012年6月在银行间债券市场所发行次级债券人民币200亿元以补充附属资本；于2012年8月在香港发行总规模10亿元、3年期票面利润3%的无担保离岸人民币债券。

（四）理财业务

2012年境内销售各类个人理财产品4.67万亿元，比上年增长12.9%，其中代理个人理财产品销售9074亿元，增长57.3%。累计销售银行类理财产品5.92万亿元，个人理财产品3.76万亿元，对公理财产品2.15万亿元。发行的理财资产规模达到1万亿元（同比增长30%），其中保本型占比20%，公允价值2050.64亿元，比2011年1211.91亿元增长69.2%。

四、权益分析

2012年末股东权益合计1.13万亿元，比上年末增加1706.36亿元，增长17.8%。归属于母公司股东的权益1.12亿元，增加1682.55亿元，增长17.6%（参见表1-1-14）。2011年末股东权益9578.23亿元，比2010年末增加1361.66亿元，增长16.6%。2012年权益增速同比加快，主要因增加提取盈余公积和一般准备所致。

2012年股本比2011年增加5.36亿元，原因是2012年度累计有0.21亿张可转换公司债券转为A股5.36亿股。2012年根据净利润的10%提取法定盈余公积金人民币233.18亿元，提取一般准备金人民币834.56亿元。2012年未分配利润余额3725.41亿元，同比增长18.9%。

① 含工商银行提取的法定盈余公积人民币233.18亿元、境外分行提取盈余公积人民币0.15亿元及子公司提取盈余公积人民币3.10亿元。

② 含工商银行提取的一般准备人民币834.56亿元和子公司提取的一般准备人民币13.14亿元。

2012年权益资产比为6.43%，同比上升0.24个百分点。杠杆率小幅下落，长期偿债能力增强。

2012年公司资本充足率和核心资本充足率分别为13.66%和10.62%，同比上升0.49个百分点和0.55个百分点。核心资本充足率在利润、次级债、风险加权资产多重因素作用下有所提升，其具体原因如下：公司利润继续保持增长，有效补充了核心资本；2012年公司新增发行200亿元次级债，全部用于补充附属资本；风险加权资产增速季节性放缓。

五、营业收入分析

2012年营业收入5369.45亿元，同比增长13.0%，其中利息净收入4178.28亿元，同比增长15.2%，占营业收入比重77.8%（参见表1-1-15）。非利息收入1191.17亿元，同比增长5.9%，占比19.8%。2011年营业收入4752.14亿元，比2010年3808.21亿元增加943.93亿元，增长24.8%。相比2011年营业收入增速大幅下降。

（一）利息净收入

2012年工商银行通过加强资产负债管理，合理把握信贷投放总量和节奏，积极调整信贷结构，适时调整投资策略，优化投资组合结构，同时采取各种措施，努力控制负债成本，实现利息净收入稳定增长。2012年，利息净收入4178.28亿元，比上年增加550.64亿元，增长15.2%，占营业收入的77.8%。利息收入7214.39亿元，增加1318.59亿元，增长22.4%；利息支出3036.11亿元，增加767.95亿元，增长33.9%。

1．利息收入

客户贷款及垫款利息收入5198.52亿元，平均收益率上升52BP（参见表1-1-16），主要是由于2011年人民银行3次上调人民币贷款基准利率的累积影响，而2012年6月、7月两次降息影响仍在逐渐显现过程中；以及持续推进信贷结构调整，利率管理水平进一步提高。

从期限结构上看，短期贷款平均余额2.85万亿元，利息收入1702.57亿元，平均收益率5.97%；中长期贷款平均余额5.54万亿元，利息收入3495.95亿元，平均收益率6.32%。

从业务类型上看，公司类贷款利息收入3644.64亿元，比上年增加659.53亿元，增长22.1%，占客户贷款及垫款利息收入的70.1%，主要是由于公司类贷款平均余额增加5995.08亿元，以及平均收益率上升54BP所致。

票据贴现利息收入144.95亿元，比上年增加41.79亿元，增长40.5%，主要是由于工行结合市场供求情况，适时加大票据贴现业务开展力度，平均余额增加813.15亿元所致。

个人贷款利息收入1257.75亿元，比上年增加290.20亿元，增长30.0%，主要是由于个人贷款平均余额增加2758.70亿元，以及平均收益率上升68BP所致。

境外贷款利息收入151.18亿元，比上年增加43.12亿元，增长39.9%，主要是由于国际化进程持续推进，境外贷款规模增长所致。

投资利息收入1381.59亿元，比上年增加170.82亿元，增长14.1%。

其中，非重组类债券投资利息收入1302.67亿元，增加181.81亿元，增长16.2%，主要是由于工商银行根据市场走势，在收益率高点加大债券投资力度，新增债券投资收益率相对较高，使得非重组债券平均收益率上升31BP。

重组类债券投资利息收入78.92亿元，比上年减少10.99亿元，下降12.2%，主要是由于2012年部分华融债券兑付使得平均余额下降所致。

存放中央银行款项利息收入417.66亿元，比上年增加34.34亿元，增长9.0%，主要是客户存款稳定增长使得存放中央银行款项规模增加所致。

存放和拆放同业及其他金融机构款项的利息收入216.62亿元，比上年增加78.79亿元，增长57.2%。在保证流动性的前提下，工商银行加大货币市场资金融出规模，使得存放和拆放同业及其他金融机构款项平均余额增加3775.25亿元，增长79.3%。

2．利息支出

存款利息支出2494.22亿元，比上年增加607.72亿元，增长32.2%（参见表1-1-17）。平均付息率上升33BP，主要是由于人民币存款基准利率调整的累积影响以及定期存款平均余额占比上升所致。

同业及其他金融机构存放和拆入款项的利息支出434.61亿元，比上年增加106.52亿元，增长32.5%，主要原因是平均余额增加3051.39亿元，以及资本市场持续震荡，导致同业及其他金融机构存放款项中付息率相对较低的部分占比下降，平均付息率上升20BP。

已发行债务证券利息支出107.28亿元，比上年增加53.71亿元，增长100.3%，主要原因是2011年6月以来累计发行次级债券1080亿元。

（二）手续费及佣金净收入

2012年度实现手续费及佣金净收入1060.64亿元，比上年增加45.14亿元，增长4.4%。其中银行卡、品牌类投资银行、私人银行和养老金等业务收入实现较快增长。手续费及佣金支出增加22.90亿元，增长30.4%，主要是银行卡和电子银行业务支出增加。其中实现委托理财业务收入126.78亿元，各项代理收入65.64亿元。

结算、清算及现金管理业务收入274.99亿元，比上年增加20.89亿元，增长8.2%，其中现金管理服务业务收入增长较快，人民币结算业务收入保持平稳增长。

投资银行业务收入261.17亿元，增加35.25亿元，增长15.6%，其中着力发展的并购重组、股权融资、结构化融资、银团安排等品牌类投资银行业务实现较快增长。

银行卡业务收入234.94亿元，增加62.26亿元，增长36.1%，主要是银行卡分期付款业务收入和消费回佣收入增加。

对公理财业务收入100.18亿元，增加7.49亿元，增长8.1%，主要是对公客户理财类业务实现平稳增长。

代理收付及委托业务收入16.23亿元，增加2.47亿元，增长18.0%，主要是委托贷款业务收入增加。

（三）其他净收入

其他非利息收益130.53亿元，比上年增加21.53亿元，增长19.8%。其中，投资收益47.07亿元，减少36.30亿元，下降43.5%，主要是由于向客户兑付的保本理财资金收益支出增加导致投资收益减少；汇兑及汇率产品净收益40.95亿元，增加26.95亿元，主要是由于汇率类衍生产品收入增加；其他业务收入46.22亿元，增加32.48亿元，主要是将新收购子公司工银安盛的保费收入并入本项目所致。

六、营业支出分析

2012年营业支出2294.87亿元，同比增加252.73亿元，增长12.4%（参见表1-1-18）。其中业务及管理费1533.36亿元，增长9.8%。营业税金及附加占总营业支出比重15.3%，较上年增加1.2个百分点。

（一）业务及管理费

2012年业务及管理费1533.36亿元，比上年增加137.38亿元，增长9.8%。其中职工工资及奖金632.56亿元，增长9.2%（剔除新购并机构增长为8.7%）；业务费用421.00亿元，增长10.0%。

截至2012年末，公司共有在职人员427356人，比上年末增加员工18497人，人均费用35.88万元，人均薪酬22.52万元。2011年人均费用34.14万元，人均薪酬21.49万元。

境内外共设立机构17508家，比上年末增加621家机构，网点平均业务及管理费875.81万元。2011年网点平均业务及管理费826.66万元。

（二）成本收入比

2012年成本收入比为28.56%，比上年下降0.82个百分点。2011年成本收入比29.38%，比2010年的30.61%下降1.23个百分点。表明工商银行比较有效地控制业务及管理费支出。

七、收入能力分析

2012年总生息资产15.73万亿元，利息收入7214.39亿元（参见表1-1-19）。平均收益率4.59%，较上年上涨0.34%。主要由于贷款及贷款、投资和债务收益率的提高。其中贷款平均收益率为6.2%，较上年提高52BP。投资平均收益率3.6%，提高0.3%。

2012年总付息负债14.47万亿元，利息支出3036.11亿元。平均付息率2.10%，较上年上涨0.34%。主要由于存款、同业负债付息率的提高。存款平均付息率增加33BP至1.99%，同业及其他金融机构存放和拆入款项付息率由2011年的2.36%增长至2.56%。

2012年平均总资产回报率1.45%，比上年增加1BP；净资产收益率23.02%，较上年23.44%下降42BP；加权风险资产收益率2.66%，较上年下降2BP。

（一）净息差与净利差

2012年利率市场化改革迈出较大步伐，人民银行于2012年6月、7月两次下调人民币存贷款基准利率，同时将金融机构人民币存款利率浮动区间的上限调整为基准利率的1.1倍，贷款利率浮动区间的下限调整为基准利率的70%。2012年工商银行净利息差（NIS）2.49%，与上年持平；净息差2.66%，比上年上升5BP。

净息差保持稳定的主要原因是四季度公司进一步压缩了低收益的同业资产，同时优化贷款结构，中小微贷款占对公贷款比重上升。四季度单季平均生息资产环比增长1.1%，息差缩窄4BP，利息净收入环比下滑0.79%。

（二）利息收入（支出）变化增（减）因素

2012年利息收入增加1318.59亿元，因规模因素增加860.32亿元，贡献率65.2%；因利率因素增加458.27亿元，贡献率34.8%。客户贷款和垫款收入增加1034.64亿元，增长24.8%，其中因规模因素增加653.49亿元，贡献率63.2%；因平均收益率提升因素增加381.15亿元，贡献率36.8%（参见表1-1-20）。

2012年利息支出增加767.95亿元，因规模因素增加357.59亿元，贡献率46.6%；因利率因素增加410.36亿元，贡献率63.4%。存款利息支出增加607.72亿元，增长32.2%，其中因平均付息率上升增加375.03亿元，贡献率61.7%；因规模因素增加232.69亿元，贡献率38.3%。

八、市场价值分析

2012年最后一个交易日收盘价4.15元，较2011年最后一个交易日收盘价4.24元下跌0.09元，跌幅2.1%。全年最高价4.48元，最低价3.60元。每股净资产3.22元，同比增加0.48元，增长17.5%。每股收益0.68元，增加0.08元，增长13.3%。2012年市盈率6.04，较上年下降12.6%；市净率1.28，下降14.7%（参见表1-1-21）。

九、利润分析

2012年实现净利润2386.91亿元，比上年增加302.46亿元，增长14.5%。2012年营业利润3074.58亿元，增长13.5%；税前利润3086.87亿元，增长13.4%（参见表1-1-22）。净利润增长分解分析：生息资产规模的增加贡献10.6%，净利息差贡献1.2%，手续费净收入增长贡献1.0%，其他非利息收入贡献-0.3%，业务及管理费（成本收入比下降）贡献0.4%，资产减值损失贡献0.5%，营业外支出增加贡献-0.1%，所得税贡献1.2%。

十、现金流量分析

2012年经营活动、投资活动和筹资活动现金流量净额分别为5335.08亿元、-1266.70亿元和-492.79亿元（参见表1-1-23）。总现金及现金等价物增加3575.59亿元，比2011年增加301.64亿元，增长9.2%。2012年每股现金流1.02元，2011年每股现金流0.94元，同比增加0.08元，增长9.0%。

（一）经营活动产生的现金流量

经营活动产生的现金净流入5335.08亿元。其中经营活动现金流入2.56万亿元，比上年增加1238.97亿元，主要是客户存款所产生的现金流入比上年增加。2012年客户存款净额为1.37万亿元，同比增长20.3%，占经营活动现金流入的53.5%。拆入资金净额为58.99亿元，下降94.4%，占比0.2%。卖出回购金融资产款项净额313.25亿元，下降74.2%，占比1.2%。收取利息、手续费及佣金的现金8241.24亿元，增长21.3%，占比32.3%。同期利息收入、手续费及佣金收入共计8373.20亿元，是利息、手续费及佣金的现金流入的101.6%。

现金流出2.02万亿元，减少614.88亿元，主要是存放中央银行款项所产生的现金流出比上年减少。2012年贷款及垫款净额为1.01万亿元，同比下降2.5%，占经营现金流出比重50%。存放中央银行款项净额1797.41亿元，同比下降8.9%，占比8.9%。存放同业和其他金融机构款项净额为508.76亿元，同比上涨160.9%，占比2.5%。支付利息、手续费及佣金的现金2532.17亿元，增长19.3%，占比12.5%。同期利息支出、手续费及佣金支出共计3134.28亿元，是支付利息、手续费及佣金现金流出的123.8%。

（二）投资活动产生的现金流量

投资活动产生的现金净流出1266.70亿元。其中，现金流入9674.14亿元，减少3844.56亿元，主要是由于出售及兑付债券投资所产生的现金流入比上年减少；现金流出1.09万亿元，减少3145.19亿元，主要是由于人民币债券投资所产生的现金支出比上年减少。

（三）筹资活动产生的现金流量

筹资活动产生的现金净流出492.79亿元。其中，现金流入302.40亿元，主要原因是由于2012年新发行人民币次级债券200亿元；现金流出795.19亿元，主要是由于分配普通股股利。

2012年每股经营性现金流为1.53元，同比增加0.53元；净资产经营现金流0.47元，同比增加0.11元（参见表1-1-24）。

十一、业务地域分布

工商银行主要在中国内地境内经营，并在境外设有分行或子公司，2012年末在39个国家或地区设立了383个境外分支机构。2012年全行总营业收入增长13.0%。按地理区域分布，境外及其他地区营业收入增长最快，增速达39.7%，占比4.3%，上升0.8个百分点。长江三角洲营业收入和环渤海地区营业收入占比最大，分别为20.1%和19.5%，由于增速相对较慢，占比均有所回落。西部地区营业收入831.75亿元，增长15.0%，占比15.5%，比上年增加0.3个百分点（参见表1-1-25）。

2012年客户存款增长11.3%，增速最大的仍是境外及其他地区，增长15.5%，占比由2.5%增长至2.6%。环渤海地区是存款占比最大的区域，占25.1%，比上年回落0.1个百分点。西部地区增长14.7%，占比16.6%，比上年增加0.4个百分点（参见表1-1-26）。

2012年贷款增长13.0%。发放贷款余额增长最快的是西部地区，增长16.2%，相对大于该区营业收入增长率。境外及其他地区贷款余额增长10.7%，小于该区营业收入增长率39.7%。珠江三角洲贷款余额增长速度仅次于西部地区，增长13.8%，占比14.1%（参见表1-1-27）。