1.2.2 天使投资在美国：数量和规模持续上升

根据CVR（新罕布什尔大学创业投资研究中心）统计数据预计，2014年，美国活跃的天使投资人有33.5万人，较2013年增长12%。2014年美国的天使投资维持了2008年以来的持续上升态势，案例数量预计能达到7.5万起，共发生天使投资288亿美元，比2013年同比上升16%。美国的天使一年投资完成比例接近300亿美元，投资案例数近7.5万起，数量规模较大。美国天使投资总量的环比变化比较（2002～2014年）如图1-6所示。

图1-6 美国天使投资总量的环比变化比较（2002～2014年）

美国的天使投资已经有很长的历史，天使投资总量绝对不亚于风险投资。统计资料显示，天使投资资金总量与风险投资的资金总量几乎相等，但是天使投资的创业公司数量则是风险投资的创业公司数量的10倍以上。例如，2014年全美国天使投资总额为240亿美元，VC投资总量在300亿美元左右。在中国，同年整个VC的投资也就是几十亿元人民币。从2014年1月1日到现在中国新成立了1200万家企业。假设这当中只有15%是真心诚意出来创业的，那么新增的创业企业数量几近200万。如果按平均每起资金量来算，显然，天使投资应该是大部分创业公司的启动资金提供者，而风险投资则是接力者。

虽然美国有十分发达的风险投资市场，但绝大部分投资于种子期的资金，并非来自风险投资，而是来自被称为“创业天使”的天使投资者。当今很多商业巨头，如Facebook、Uber、Airbnb等，也都曾从天使投资那里获得启动的资金。

伴随美国经济内生性复苏，美国天使投资持续上升发展态势。在2014年，美国天使规模接近VC，案例数超过创业投资。在2014年一年中，美国天使投资案例数约为VC投资的14倍。2005～2014年美国天使和VC总投资金额情况比较如图1-7所示。

图1-7 美国天使和VC总投资金额情况比较（2005～2014年）

根据2014年美国天使投资行业分布，第一是互联网，第二是健康医疗，第三是移动通信，第四是软件、工业、消费服务，第五是食品饮料及其他（见图1-8）。

图1-8 2014年美国天使投资行业分布

通过对数据的分析发现，在行业方面，高新技术和服务业依然是美国天使投资追逐的热点行业。在投资阶段上，美国天使投资人涉及的领域更广，2014年有41%的投资发生在种子期和初创期项目，2013年这个阶段的占比仅为45%,2012年仅为35%，美国天使投资者在成长期的投资较往年略为活跃。

66.0%的天使投资通过企业并购退出，破产清算占退出的27.0%。企业并购依然为天使投资最主要的退出方式。通过并购和IPO退出的天使投资年回报率在24.0%～36.0%。天使投资虽然风险较高，但带给投资人的回报也相当可观。