第12章 不能经常换股

股神巴菲特讲过：钱在股市从活跃的投资者流向有耐心的投资者。许多 “精力旺盛”的有进取心的投资人的财富渐渐消失。在股票投资市场上，交易 次数与盈利多少没有直接关系，但是过多的交易次数则必然和投资失误的次数 有一定关系。因此，如果没有必要的话，投资者不要增加换股的次数，相反， 在条件许可的情况下，要不断地减少换股次数。

投资者追求短期股票投资收益的心态，主观上造成了“短线操作，频繁换 股”现象的产生。在股票投资过程中，所有投资者均希望自己的本金能够迅速 增值，这是人之常情。但是，有的投资者盲目地、过于频繁地买卖股票，这是 不可取的。大量的实例表明，投资者进行短线操作的总体收益率并不是很高， 却为此付出了极大的机会成本--长期持有股票会享受由升值与分红带来的收 益；而频繁买卖股票的同时付出了大量的交易费用，这增加了股票投资的成 本，降低了投资收益。

股票的价格变化经常会受到多种因素的影响，不论是处于上升通道还是下 降通道的股票，其中间的过程一定会有波动，但投资者的心理波动往往会大于 股价的波动，心态变化是我们频繁换股的主要原因。不是我们拿不上好股票， 也不是我们不知道什么股票好，而是手里的股票拿着不涨，甚至在下跌，调整 了好长时间仍在调整，而大盘在涨，热点股每天在涨，我们的心里承受不了这 样的现实。于是我们换股，换一只不调整的，换一只正在上涨的，换一只热点 股，但换来换去，我们换来了什么？

小王是位新股民，由于股票没做好，心境变得很乱，显得非常急躁。当他 的资金从80万元亏到60万元的时候，他已经坐卧不宁，频繁换股，股票只要一跌就卖，且很快就买了其他股票。任何因素造成的股票下跌都会使他换股，没有了起码的思维能力，对下跌的本质更无从判断，心态受到了严重的破坏，没 有了承受能力，虽然股票又涨了，可他早卖掉了。最后资金严重缩水，损失达 50％。这种现象在投资者中并不在少数，频繁换股对投资者来说是不可取的。

我们应该懂得：对于受诸多复杂因素影响而不断波动的股票市场的未来走 势，是很难作出明确判断的，投资者--特别是在“资金、信息、技术”等各 方面处于相对弱势的普通投资者确实是知之甚少的。因此，假设你不是一个高 手，就不应该过高地估计自己的能力，把眼光放长远一点，不要贪图暴利，因 小失大；并应该坚决放弃由于“自负”心理作祟而引发的频繁换股操作，以避 免盲目性，在投资过程中尽量少犯错误。

换股并不一定是坏事，但选择非常重要，如果选择好了，坚持是必要的。 频繁换股只能让我们的资金受到损失，也会影响我们的心态和我们的判断力。 在股票投资中，首先，应注意的是：在一个趋势形成之前不要轻举妄动；其 次，在趋势形成初期，戒除贪念和恐惧的干扰，顺势而为。而一旦趋势发生变 化，则应该冷静地进行分析观察，多看少动，切忌盲目买卖股票。

为了减少频繁换股给投资者带来的损失，在股票投资过程中，一方面， 投资者应该更多地关注那些具有成长潜力的上市公司，有选择地长期持有其股 票，分享其成长所带来的投资收益；另一方面，对于那些投资前景十分有限却 拥有稳定经营业绩，可以带来大量现金流的公司，投资者也应该给予足够的重 视。在一定条件下，长期持有这类公司的股票，从其年终分红中获得收益。

当然，我们并不是要求投资者完全放弃短线操作，我们希望投资者在进行 短线操作的同时，同样重视长线投资可能给自己带来的双重收益，做到长短并 重，全线出击，实现股票投资收益最大化的目的。

在变幻莫测的股票市场，频繁换股是导致投资决策失败的重要因素之一。 很多时候，频繁换股只能抓住一些小的机会，而往往错过大的机会。炒股操作 不用太频繁，而需要耐心和镇定。