第11章 懂得何时加仓减仓

通常而言，如果所买进的股票可以轻易获利，则表明该股票选择正确，说 明股票呈上涨趋势。这时，不但不可以卖出，而且还可以继续对其补仓。而买 进股票就被套，则说明对该股选择可能错误，表明股票呈下跌趋势，对于这样 的股票，应该趁早将其卖出，而不能对其补仓。道理很简单：“顺势而为”才 能成为赢家。

然而，在投资过程中，很多投资者认为补仓就是要补自己手中被套的， 而且跌幅已深的股票。我们见到许多投资者是将略有获利的股票急于兑现而一 抛了之，对被套的股票却做长线死捂，甚至对长期缩量下跌的股票进行补仓操 作，造成股票越套越补、越套仓位越重的尴尬局面。股票下跌的趋势一旦形 成，往往会持续相当长的时间，轻易地换股和不适当地补仓，不但不会扭亏， 甚至还会加剧亏损。

刘先生拿50多万元投身股市，结果不到4个月时间，就已经亏去了10多万 元。他亏钱的原因就是不遵守投资纪律，死捂亏钱股，却过早卖出赚钱股。

刘先生原来是一家电器公司的老板，以前生意还不错，但他招架不住原 材料的大幅涨价，而成品价格又不断下跌的局面，只好把厂关了，从而投身股 市。刘先生手里有6只股票，但都是亏钱的股票，能赚钱的股票都已卖掉。他 认为，卖掉赚钱的股票是因为在这只股票上已经盈利，而舍不得卖掉下跌的股 票，是把希望寄托在股票能涨回来。对于这些亏损的股票，他还进行补仓，以 摊低成本。其实这是个误区，一只股票从10元跌到5元，跌幅只有50％，而一只 5元的股票要涨到10元，涨幅是100％。特别是在弱势行情下，10元的股票跌到5 元很容易，而5元的股票涨到10元则非常难。刘先生就是不明白这个道理，结果亏了不少钱。

许多人把补仓仅仅理解为套牢后摊低成本的一种方法，其实这是不全面 的。补仓的实质是加码买入，是投资者原已持有某只股票，在某些情况下对 其追加投资，这些“情况”基本上分为两类：盈利时加码和亏钱时低位摊低 成本。

盈利时加码，在市场上通常有正金字塔买入法和倒金字塔买入法两种方 法。前者是开始时以较多的资金购买自己所选的股票，其后股价上升，证明自 己是正确的，逐渐补仓买入。但股价每升上一个台阶，购买股票的数量却在减 少，形成一个股价低购买的数量大、股价高购买的数量少的正金字塔形，这是 一种稳扎稳打的买入方式。后者股价每升上一个台阶，每次购买的股票数量都 逐渐增多，形成一个头重脚轻的倒金字塔形。这种越升越加大买入数量的做 法，是一种冒险的买入法。

盈利时加码买入的方式，是投资大师葛兰碧尔的买入法则。他认为，在市 场确认升势之后，任何回落时候都是买入的时机；在市场未确认跌势之前，任 何下跌时都应该趁低吸纳。

但是，这种金字塔买入方式风险很高，尤其是倒金字塔买入方式，危险 性更大，稍一麻痹，不仅使原有正确买入的利润损失殆尽，而且容易被高位套 牢。因为股票价格每升高一个价位，就预示着风险的增加。有时，追加买入的 股票还未升到自己理想的价位，股价已经开始暴跌了。

在具体的股票投资过程中，投资者运用得最多的另一种补仓方式，是亏钱 时于低位摊低成本买入，即均价买入法。本来我们是为赚钱而入市的，可是由 于大势走坏，或者是利空袭来，主力出货，造成我们所买的股票价格逐渐走低 甚至暴跌，又没有及时止损，以致股票被深度套牢。当股价跌到一定程度后， 为了摊低持股成本，便进行补仓。这是一种被动买入法，具有较大的风险。首 先，你买入股票后亏了钱，说明你买错了股票，若对买错了的股票进行补仓， 明显是对错误再投资，这不是聪明人所为；同时，若补仓之后股价再跌，心态 极易不稳，会作出许多非理智的行为，导致一错再错，难以挽回。因此，低位 补仓要非常小心。一般的原则是，对手中一路下跌的缩量弱势股不要轻易补 仓。有的投资者眼光短浅，认定在哪个股票上输钱，则非要在那个股票上补回来。其实，甲股赔了在乙股中赚回来，效果完全一样，没有必要一条道走到黑，死钻牛角尖。 补仓的前提条件是：

（1）目前股市已经真正见底，大盘没有下跌空间。如果大盘已经企稳，可 以补仓，否则就不能补仓。

（2）股价已经严重超跌，并且已背离其内在价值。

（3）被套的个股基本面未出现恶化，即当初买入的理由依然存在。 补仓的基本方法是：

（1）补仓一定要拉开价位，最好在10％以上。在连续阴跌时不要轻易补 仓，免得屡买屡套，搞坏了心态。

（2）可分批补仓，不轻易加量。第一次只补原来仓位的1/2，四两拨千 斤，照样能摊低成本，而且有了主动权。

补仓的理想股票是：

（1）跌市中逆势飘红的个股。这些股票之所以能逆大市而行，有的是依靠 基本面的利好消息支撑，有的则是前期已提前调整，有的是因为有实力机构 进驻。总之，股票有充分的上涨理由。在这些股票上补仓，往往会有不错的 收益。

（2）绩优蓝筹股。绝大多数情况下，投资者的补仓行为是发生在弱市中 的，这一时期选股，要重视个股的投资价值和成长性。在阅读财务报表时重点 是要考察上市公司利润的构成、主营业务收入的增长率以及利润分配方案，并 且还要从行业的角度来考察上市公司未来的发展前景，以此来决策是否要实施 补仓操作。

（3）有新增资金积极关注的个股。此类个股虽然一时涨幅不大，但活跃的 资金动向显示有增量资金正在有条不紊地逐渐介入，一旦大势转暖，主力结束 建仓期后，股价往往会得到充分的炒作，比较适宜于投资者在低位补仓。

（4）有效向上突破的个股。当大势企稳后，形成有效向上突破的个股适宜 补仓。不过，个股的有效向上突破不仅仅需要价格上的突破，同时，还需要量 能上的突破。其中股价必须快速向上突破5日、10日、20日、30日等多条移动平 均线的压制，而且，成交量也必须同时突破6日、12日、24日均量线的束缚，才可以确认向上突破的有效性。这类有效突破型个股，比较适宜于中线投资者的补仓操作。

（5）严重超跌类个股。在反弹行情中涨升潜力较大的个股当属严重超跌类 个股。这类个股由于股价跌幅较深，如同是被压紧的弹簧一样，所积蓄的反弹 动能也十分强烈，往往能爆发出强劲的反弹行情。当然，股价是否超跌只能作 为投资者选股的一个重要参考依据，不能完全作为补仓的选股标准。在选择超 跌股时要认清市场所处的环境和背景，研究判断未来趋势的发展方向，更要了 解股价超跌的真实原因，分清超跌股的种类，做到有的放矢。此类个股比较适 合于短线投资者的补仓操作。

（6）资源垄断类个股。如石油化工、有色金属、电力、煤炭等基础建设和 资源垄断型公司，由于具备市值比较稳定、流动性比较好、风险较低、能够持 续分红等优点，将越来越受到大额资金的青睐。长线投资者宜重点选择这类个 股补仓，以获得稳定的收益。

当然，盈利时加码买入无可非议，但必须确定仍有可观的上升空间，否则 不如另外寻找合适的股票。而对先前看错的低位补仓的股票，更要小心，必须 在其跌稳、无下跌空间时才介入，方能避免错上加错。具体来说，以下股票是 绝不能补仓的：

（1）弱势股不补。所谓弱势股，就是成交量较小、换手率偏低，在行情 表现中，大盘反弹时其反弹力度弱，而大盘下跌时却很容易下跌。一旦被界定 为弱势股，则对其补仓应慎之又慎。因为弱势股既不能达到最终解套的长远目 的，又受股性不活跃的限制而无法获取短线利润，反而增加了资金负担。要补 就补强势股，不补弱势股。

（2）问题股不补。问题股常常容易爆出“地雷”，股价走势常一蹶不振。 对问题股的补仓，无疑属于“明知山有虎，偏向虎山行”的冒险行为。

（3）暴涨股不补。这类股涨幅过大，一旦庄家出局后，就转入漫长的下跌 轨道中，往往是超跌之后再超跌，很难再有翻身机会。

补仓关键是要选择能涨的股票，而不是选择跌幅大的股票。因为只有能涨 的股票才能为投资者带来丰厚的利润。假如原来持有的股票股性呆滞，缺乏上 升动力，而投资者一定坚持对其补仓，必然会加重自己的投资负担。