第2章 与索罗斯一起认识基金投资(1)

金融巨鳄索罗斯说：“我生来一贫如洗，但决不能死时仍旧穷困潦倒。”狙击英镑、席卷东南亚，量子基金横扫国际市场，索罗斯成为投资界的传奇，他将自身的哲学思想与市场的运行规律结合，实现了理性指导与实际操作的完美融合，从而成了基金投资的灵魂人物。我们都希望自己能够在生活与金钱中游刃有余，但是后者往往不尽如人意。在如今中国经济的大好形势下，投资基金也许是个不错的选择。我们可以学习神奇人物的灵魂规则，让钱生钱成为可能，从而保证自己在金钱方面拥有一定的自由。虽然我们如今金钱有限，但是在未来的实际生活中决不能仍旧由于金钱的束缚，而失去我们应有的自由。那么现在让我扪一起来认识基金投资吧。

忠告1：生存下来，无论如何

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索罗斯在投资中总是将“生存”放在第一位。一些失败的投资者往往把“赚钱”作为投资的唯一目标，结果常常连本钱都保不住。而索罗斯这样的投资大师则相信投资中最高优先级的事情永远是保住自己的资本，生存下来，才有赚钱的可能性。为了赚钱，我们总会有自己头昏脑热的时候，譬如投资基金，一些人就很迷信预测、技术分析，相信所谓“撑死胆大的，饿死胆小的”等俗语。其实对于我们这些普通的投资者来说，更应该理性地去看待这些问题，而不至于误解，导致自己失利。我们先来看看索罗斯生存第一的理念，再初步了解一下大家通常的理念失误。

“生存”才是第一位的

“先生存，再赚钱”的想法来自于索罗斯少年时期的亲身经历。他说：“在我青春年少的时候，第二次世界大战给我上了一生都不会忘掉的一课。我很庆幸有那么一个深谙生存艺术的父亲，他曾作为一个战争逃犯熬过了俄国革命。”

1944年纳粹德国占领了中欧地区仅存的一个犹太社会——匈牙利。当其他的犹太人以为纳粹不会侵略他们，也不相信有关奥斯威辛集中营的传言的时候，索罗斯的父亲却有着和其他人不一样的想法，并积极进行财产和家人的转移。事实证明，索罗斯父亲的做法是正确的，因为纳粹很快和他们的匈牙利同党没收了所有犹太人的财产。而索罗斯一家由于早做了准备，终于在艰难的岁月中存活了下来。

索罗斯后来回忆说：“那是我父亲最显身手的一段时光。因为他知道怎么做。他明白当时的形势，他知道一般的规则是不适用的。遵守法律是危险的，藐视法律才是生存之道……那对我的一生有不可磨灭的影响，因为我从一位大师身上学到了生存艺术。”当然，这并不是鼓吹人们可以不顾法律的约束而肆意妄为，至少在当前的市场经济社会，这是一种对基本价值的背弃。但是索罗斯所说的生存之道，却无论是在过去还是当今，都是适用的。市场，本质上就是一个你死我活的战场，危机多于信任，任何细小的错误都可能引发不可想象的错误。所以，在市场上，生存是第一位的。投资、赚钱和生存问题并不矛盾，至少，生存应该是一切得以存在的前提。他父亲的这种生存艺术也影响到了索罗斯的投资生涯。即使是在拥有数十亿美元资产的情况下，索罗斯仍然把生存放在第一位。

索罗斯在其《金融炼金术》的导论中说：如果我必须就我的实务技巧做个总评，我会选择一个词：存活。例如：1987年，当股市崩盘，他判断会从日本开始，然后才是美国股市，但是他原本放空的日本市场反而走高，使他受到重创，他并没有执迷自己的判断，立刻认赔出场，他的原则是：先求生存，再求致富。所以虽然这次的投资失败，但全年的基金表现仍有14%的盈余，也为他留下日后大战的筹码，也才有日后“让英格兰银行破产者”的封号。

在市场中，这种生存就是保住资本，不要赔钱。如果你损失了投资资本的50％，你必须把资金翻倍才能回到最初的起点。如果你的年平均回报率是12％，你要花6年时间才能复原，即使是回报率28.6％的索罗斯也需要花两年零九个月。而避免赔钱往往比赚钱要容易，所以投资者要把“生存”放在第一位。那么除了将生存放在第一位，还有什么需要我们注意的？一般人都会有什么样的错误理念？

理念为先，初步了解

在某次晚会上，一位男士看见一位美丽的女士，便向她走去。可是在中途他却把自己所受的情感伤害都想了一遍，心里只有一个信念：“我不够好，总是受到感情伤害。”于是感到沮丧万分，便停了下来，转身走到吧台，独自一人喝酒喝到烂醉。这位男士的自我限制观念战胜了他做出不同事情的有意识企图，结果什么也没有发生。同样，一个在潜意识里相信“我不会赚钱”或者“我是一个失败的投资者”的人是不可能在市场上获得成功的，无论他学到了多少投资技巧。现在的问题是，很多人并不缺少投资观念，而是缺少正确的投资观念。以下是普遍存在的几种错误的投资观念：

1. 迷信市场走势预测

很多人都相信自己能够预测市场走势，只是没有找到正确的预测方法。1929年，每个人都相信欧文·费希尔的话：“股市已经达到了一个新的永久性的高点……”结果几个星期以后，股崩发生了。伊莱恩·葛莎莉本来是个不知名的数字分析家。1987年10月12日，她预测说“股市崩溃就在眼前”。一个星期后，“黑色星期一”就降临了。于是伊莱恩一夜之间成为媒体和投资者的宠儿，资金如潮水般涌向她的互助基金，不到一年就达到了7亿美元。此外，她还开始发表投资业务通讯，而订阅者很快就增加到了10万人。这一切都得益于她对市场的那次准确预测。然而1987～1996年，伊莱恩所作的14次预测中，只有5次是正确的。也就是说成功率只有36％。但是在这样的情况下，伊莱恩仍然保持了17年的媒体宠儿地位，为什么？就是因为有很多盲目的投资者相信所谓的市场预测。实际上，真正成功的投资者预测市场的能力并不比普通人强多少。1987年10月美国股市崩溃前一个月，索罗斯曾说过这样一段话：“美国股票飙升到了远超国家基本价值的程度，并不意味着它们一定会暴跌。不能仅仅因为市场被高估就断定它不可维持。如果你想知道美国股票会被高估到什么程度，看看日本就知道了。”可是，一个星期后，索罗斯的量子基金随着美国股市的崩盘而剧损3.5亿多美元。他全年的盈利在短短几天内被席卷一空。索罗斯自己也承认：“我在金融市场上的成功与我预测事件的能力完全不相称。”投资不可避免地要对市场走势进行评估和预测，但市场是千变万化的，谁也无法准确预估将来的变化，所以不要迷信所谓的市场走势预测。

2. 迷信技术分析

市场接下来会怎么发展？这是大多数投资者关心的问题。有的人希望图表研究或者像相对强度、移动平均数这样的指标来帮助他们预测市场的动向。许多投资者在寻找投资的普遍适用的公式，把这个公式输入电脑，然后就可以舒舒服服地坐等收益。市场很多时候不会按照既定的规则出牌，事实往往跟人们的愿望相反，投资虽然并不是难于上青天，但也不是用简简单单的一个公式就可以完成的。所以也不要迷信所谓的技术分析。

3. “内部消息”是赚大钱的途径

如果缺少对市场真实情况的了解和判断，就算你有足够的内部消息和足够的资金，也可能在短时间内破产。索罗斯被称为“击垮英格兰银行的人”，在1992年用100亿美元的巨额空头，成功冲击了英镑，大赚20亿美元。他靠的是什么？“内部消息”吗？不，是他对市场的观察和分析，看出了英镑濒临崩溃的迹象，通过他缜密的了解和对整体环境的宏观把握才成就了这次狙击，而非零零碎碎的所谓内部消息。

4. 要赚大钱，就要冒大险

索罗斯很多次投资都是大手笔的，的确收益也很多，但他并不是一个疯狂的赌徒，他的冒险并不是盲目的。成功的投资者都知道赔钱比赚钱容易，如果去冒大的风险，很有可能获得大的损失，而不是大的盈利。因此投资大师们都有一个共同点：规避风险。赚大钱的愿望是相同的，但是如何赚到大钱却并不同。我们普通投资者要有大气的态度，不过不能有傻瓜的大气，否则吃亏的只能是自己。

总之，要想获得投资的成功，投资者首先要做的就是树立正确的投资观念。遵循生存第一、赚钱第二的理念，不冒险，不迷信，通过自己的有效判断，在投资市场里实现自己的利益。

忠告2：把握它，总是在你认识它之后

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对于基金投资，我们当然是想把握好它，为自己赢利。进行投资并不是仅仅只要保住资本就可以了，如果是这样，那还不如把资金放在银行里更稳妥。索罗斯虽然把生存放在第一位，但绝对不会放弃赚钱的机会，并且还会千方百计寻找甚至制造这种机会。对于普通的基金投资者来说，投资的最终目的是为了收益，但不是任何人都能获得投资收益的，有人赚钱必然会有人赔钱，有人投资成功必然会有人投资失败。失败的投资者往往没有认识到对事物的深刻理解是成功的一个根本性先决条件。他们很少认识到盈利机会存在于他们自己的专业领域中。而成功的投资者知道自己在做什么，只做自己熟悉的，投资于自己所懂的领域。其实要“懂”一样东西需要时间和心血。对于投资基金来讲，同样如此。首先我们需要做的就是“懂”基金，起码要弄明白到底基金是什么，正所谓，把握它，总是在你认识它之后。所以我们要了解大家所认为的基金投资是什么，它与其他的投资方式相比较都有什么区别，它有什么优势……

基金是什么

对于股票大家一定不会陌生，不过基金这个词，虽然现在很流行，但对于一些投资者来说，却还是一个比较新的名词。有的投资者还没有弄明白基金是什么，只看到周围很多人谈论基金，听人家说基金收益高，就跟着人家赶时髦去买基金。如果你只是跟着别人瞎炒，要想获利恐怕就有一定困难了。所以首先还是要了解一下到底基金是什么。

基金其实就是指专门用于某种特定目的并进行独立核算的资金，比如，养老保险基金、退休基金、财政专项基金等。但是，我们一般说的是“证券投资基金”，简称为“基金”。它是一种利益共享、风险共担的集合证券投资方式，即通过发行基金单位，集中投资者的资金，由基金托管人托管，由基金管理人管理和运用资金，从事股票、债券、外汇、货币等金融工具投资，以获得投资收益和资本增值。

基金在不同国家或地区的称谓有所不同，美国称为“共同基金”，英国和我国香港地区称为“单位信托基金”，日本和我国台湾称为“证券投资信托基金”。简单地讲，基金其实就是一种专家帮普通投资者赚钱的组织形式和手段。

基金的资金来源是通过发行证券投资基金单位募集资金。我们都知道股票是以“股”为单位，而基金则是以“基金单位”为单位的，就是在基金初次发行时，将其总额划分成若干等额的整数份，那么每一份就是一个基金单位。例如某基金单位发行总额20亿元，将它等分为20亿份，每一份代表投资者1元的投资额，即一个基金单位。基金单位是一种代表基金持有人所有权的有价证券，性质类似于股票。投资者们可以通过基金单位享受相应的参与权、收益权、剩余资产权等基金持有人的权益。

基金的投资领域主要限于证券市场，主要从事股票、债券等有价证券的投资。根据证券投资基金的相关法律规定，这种基金投资到证券市场的份额一般不低于资金总量的70％。投资者们将资金集中起来成立一家证券投资基金组织，然后将这笔资金委托给基金管理人进行运作，并且委托基金托管人管理基金资产，并监督基金管理人对基金资金的运作。

投资总是要承担一定风险的，所以基金的运行原则就是投资人与基金管理公司共同承担风险和享受收益。基金本质上是一种独立核算的投资组织。尽管投资者委托给基金管理人运作，但基金管理人必须单列账户，进行独立核算，不能将投资人的资金与自身资金相混合，也不能利用这些资金当作抵押或担保以获取自身利益。因此，证券投资基金不同于一般股份有限公司，也不同于商业银行和一般的非银行金融机构。这是一种将社会上闲散资金集中起来进行投资的独立核算机构。

基金的当事人主要有三个。基金持有人，即基金投资人，是基金单位或受益凭证的持有人。基金持有人可以是自然人，也可以是法人。他们享有参与权、收益权、剩余资产权等，同时也承担遵守契约、缴纳费用等义务。持有人大会是基金持有人主张自己权利的重要组织形式。还有就是基金管理人，即负责管理和运作基金资产的机构。证券投资基金的管理人由基金管理公司担任。设立基金管理公司必须符合一定的条件，即：发起人实收资本不少于3亿元；拟设立的基金管理公司最低实收资本为1000万元；有明确可行的基金管理计划；有合格的基金管理人才等。最后是基金托管人，其实它就是一种机构，按照“管理和保管分开”的原则安全保管基金资产，监督管理人的运作。它通常由有实力的商业银行担任，因为基金的资产不能放在基金公司手里，基金公司和基金经理只管交易操作，记账管钱的事需要找一个擅长此事又信用高的人来负责，这个角色当然非银行莫属。当然银行的劳务费也得从大家合伙的资产中按比例抽一点，按年支付。

这三者之间的相互关系建立在信托关系基础上：持有人与管理人之间的关系是委托人、受益人与受托人的关系；管理人与托管人之间的关系是委托人和受托人的关系；持有人与托管人之间的关系在公司型基金中是委托人与受托人的关系，在契约型基金中是收益人与受托人的关系。

三方当事人在基金的运作过程中形成三角关系：基金份额持有人委托基金管理人投资，委托基金托管人托管；基金管理人接受委托进行投资管理，监督托管人并接受托管人的监督；托管人保管基金资产，执行投资指令，同时，监督管理人并接受管理人的监督。

此外，基金的当事人还有办理注册登记机构。办理注册登记的机构负责投资者账户的管理和服务，为投资人办理开放式基金单位的认购、申购和赎回等业务，负责基金单位的注册登记以及红利发放等具体投资者服务内容。注册登记机构通常由基金管理人或其委托的商业银行或其他机构担任。

基金与其他投资工具有什么区别