自序

1978年，中国南方的渔村响起推土机的轰鸣，一群冒险者用汗水浇筑了民营经济的基石。40年后，他们的子女站在玻璃幕墙后俯视城市灯火，却不得不面对一个更复杂的课题：如何让父辈的旗帜继续飘扬。

2018年11月21日，龙湖地产董事长吴亚军通过Chesire Trust持有集团43.98%股权的架构方案，在港交所的公告中悄然定格。当吴亚军将价值500亿港元的股权装入离岸信托时，资本市场看到的不仅是精密的架构设计，更是一个母亲为女儿铸就的“隐形铠甲”。股权信托，这个曾在西方贵族间流转数百年的工具，正成为中国企业家破解传承困局的密钥。6年后，钱塘江畔的办公室里，两岸灯光秀的倒影在江面碎成星点，我不经意间惊觉：中国企业的传承密码，早已从离岸群岛的精密样本，蜕变为本土规则的创造性实验。

当家徽熔断时，契约的活水在族谱上浇灌新枝。

某食品巨头将12%股权永久锁定于慈善信托，那些本可流入家族账户的分红，正在闽南山村的校舍地基里浇筑希望。某家电巨头通过离岸信托设立“监护人制度”，将职业经理人定为守门人，子女分红比例随经营贡献动态浮动——这种“用制度倒逼家族进化”的智慧，在顺德老厂房与新研发中心的光影交错中，写就中国式传承的锋利注脚。

当冰火交割时，规则的界碑分峙于制度的隘口。

在深圳，某科技公司创始人通过“信托+有限合伙”架构，既保留了控制权，又将股权收益切割成七份，悄然化解了子女争夺股权的暗涌；在香港，一纸保留权利信托合约，让某地产家族在债务危机中守住核心资产，法庭文件上的“信托财产不可强制执行”字样，成为比黄金更珍贵的承诺；在纽约，某中概股企业用表决权信托平衡创始人、投资人与职业经理人的权力，上市钟声里回荡着制度设计的余韵。

当余烬冷却时，法典的纹路已爬上金库的穹顶。

大陆法系与普通法的碰撞，让许多企业家在跨境架构中步履维艰。某上海企业家在搭建离岸信托时，因税务身份规划失误多缴纳上亿元税款；某制造企业因受益人条款模糊，引发三代人的诉讼缠斗。这些教训如同航海图上的暗礁标记，警示后来者既要仰望星空，亦需紧握罗盘。

本书无意做航海图的绘制者，只想成为暗礁的测绘员——那些深藏在信托契约中的风险隔离机制与受益权重置规则，本就是商业文明与法律地质的碰撞结晶。潮水在暮色中裹挟着千百年来的商道基因，而某家电巨头的传承安排中充满了“用制度说话”的管理哲学，正将祠堂的族规祖训翻译成法律契约的严谨编码。他们用股权信托搭建的不是冰冷的法律屏障，而是家族精神的挪亚方舟——企业家的姓名终将褪色，制度设计留下的火种仍能照亮基业长青之路。

感谢浙商研究院陈寿灿院长、浙商传承研究编委会成员，以及所有在深夜茶室与我碰撞出火花的实务派，是诸位提供的鲜活案例与抽丝剥茧的研讨，为这场制度探索奠定了中国家族企业传承智慧特有的实证厚度。

谨以本书，献给所有在商业史暗礁中寻找航标的测绘者。

鲍乐东

2025年春于杭州