第2章
油价涨跌逻辑与大国之战
经济危机中的国际能源市场
过去，人们认为跨国石油公司沆瀣一气，秘密操控石油交易价格，有时候它们的确会这样做。在跨国公司失去石油定价权很久之后，人们仍将其视为油价操控者，难以信赖它们。因此，当欧佩克看似要控制世界石油价格时，其成员国的石油企业就更难以获得人们的信任了。
每当油价上涨，人们就会喋喋不休地说欧佩克“把我们的生活搞得一塌糊涂”。但是，随着油价经过几轮大幅下跌，情况也发生了变化。油价下跌表明欧佩克力量有限，许多评论家迫不及待地宣称欧佩克已名存实亡，但现实总是比想象更复杂。
从 20 世纪 70 年代初开始，石油行业一直受到一系列重大波动的影响，其价格起伏超出了所有人的预期。有时候石油价格过低，以至于石油企业刚发现新油田就将其关闭；有时候价格飙升，石油企业的盈余和净利润打破了历史纪录。
19 世纪 70 年代和 80 年代初期，石油行业中主要的不确定因素是人们缺乏可靠的剩余石油储量的信息。要弄清楚这个问题，人们就得重新评估已发现的油田。欧佩克似乎无所不能，它的任何举动都会引起业界的担忧，甚至是恐慌。1985 年以后，原油价格回落，这种担忧得以缓解，而且在随后的 15 年里，相对较低的原油价格只出现了小范围波动，人们对此持欢迎态度，心态也平和了许多。到了 21 世纪初，人们对未来石油供应安全和原油价格的担忧再次燃起。新油田发现率下降，某些石油地质学家（和许多所谓的“能源专家”）针对大型油田勘探给出具有误导性的说法（他们称全球石油开采的高峰期即将到来），中国的石油需求激增，在这三者的共同作用下，石油价格开始了新一轮的上涨。
2008 年 7 月，油价达到名义峰值之后开始急剧下跌；2012 年和 2013 年，油价又出现了新的名义峰值。然而，这只不过是新一轮暴跌的前奏而已。2014 年和 2015 年，油价创出新低，整个2016 年和 2017 年的价格都处于这种低迷状态之中。我们以固定货币（把通货膨胀因素考虑在内）表示油价时，就会看到一些不同的现象。
以固定货币表示的油价表明：1970 年前的一百多年里，油价在持续下降；1981—2003 年，油价又总体下降或停滞了一段时期。在 2007—2008 年，以及 2012—2013 年，油价又经历了两次上涨。以固定货币计算，2015 年的油价并未高于 1985 年（见图 2.1）。纵观历史，国际油价仍然处于低位。
风云变幻且难以预测的石油需求、暴力冲突和政治动荡的风险，以及人们对石油资源的曲解，所有这些要素结合在一起使人们受到观念、恐惧、从众行为和暂时性恐慌心理等因素的支配，从而做出过激的反应。新闻媒体可以在某一年大肆鼓吹石油供应无忧，又可以在几年后说石油时代的末日已经来临。因此，对于油价的长期预测从来都是牛头不对马嘴。
2004 年，欧佩克刊登了一篇名为《2025 年石油行业展望》（Oil Outlook to 2025）的文章，预测油价将稳定在每桶 20～25 美元。但仅仅 10 年后，欧佩克便改口，预测 2020 年前油价将稳定在每桶 110 美元，然后在 2025 年之前小幅下降到每桶 100 美元（按2013 年价格计算）。当欧佩克预测油价将稳定保持在每桶 20 美元时，油价其实已经上升到了每桶 100 美元；当它认为油价会稳定在每桶 110 美元时，油价其实跌到了每桶 30 美元。这再次证明了欧佩克的影响力是有限的，即使是短期预测也错误连连。对那些从事固定价格预测的经济学家而言，欧佩克的话毫无参考性可言。
谈及全球石油行业的概况，我们先要研究一些非常大的统计数据。2016 年（当时平均油价为每桶 43 美元），全球原油销售额略高于 1.5 万亿美元，约占这一年世界经济产品值（共 75 万亿美元）的 2%，略低于加拿大的国内生产总值，与俄罗斯的国内生产总值相当。这些对比数据证明，原油不是一种定价过高的能源。可是，当我们研究石油行业的下游环节（石油行业用语）时，事情就发生了改变。通过运输和提炼原油及销售终端产品，石油公司为原油增添了大量价值（也就是利润），于是政府也介入其中，对石油产品征税。2017 年，荷兰一桶汽油的价格比一桶原油贵 5 倍。这个数字在其他国家各有不同，比如英国的汽油比原油贵 4.5 倍，日本的汽油比原油贵 3.5 倍，美国的汽油则比原油贵 1 倍多。即使如此，在所有高收入国家，消费者仍然买得起石油精炼产品。
图 2.1 1861—2016 年原油价格
尽管全球油价仍然相对较低，但在 2016 年，全球十大上市公司中，有 5 家从事石油业务。这 5 家公司分别是：中国石油天然气集团公司（排名第三，年营业收入 2 990亿美元）、中国石油化工集团公司（排名第四，年营业收入 2 940 亿美元），荷兰皇家壳牌集团（排名第五，年营业收入 2 720 亿美元）、埃克森公司（排名第六，年营业收入2 310 亿美元）和英国石油公司（排名第十，年营业收入2 260 亿美元）。2016 年，这 5 家公司的营收总和达到 1.3万亿美元，超过当年俄罗斯的名义国内生产总值
。
在 2014 年，当全球平均油价接近每桶 100 美元时，这 5 家公司的营收总和接近 2.1 万亿美元。此时，石油价格的反复无常早已众人皆知。
1998 年，《经济学人》（The Economists）刊登头条文章，称石油行业“出现 10 年来最低储备”。随后，在 21 世纪初，石油行业的利润创下历史最高纪录。但到了 2008 年，第二次世界大战以来最严重的经济危机使石油行业的“暴利时代”彻底谢幕。但是，撇开价格波动不谈，我们必须记住一点，西方国家的政府对成品油课以重税，石油生产商赚的钱实际上比国库赚的钱少得多。
但美国是个例外。2016 年，联邦和州政府对汽油征收的税率高达 21%，但汽油的销售单价几乎就是原油的成本加上行业利润率。在 2016 年，日本对汽油征收的税率占汽油销售价格的 40%，而德国和英国的税率分别占销售价格的 55%和 67%。因此，世界最发达的 7 个经济体（G7）征收的液体燃料的税款已经超过欧佩克 13 个成员国的石油营收总和。此外，自 20 世纪 60 年代以来，全球各个国家的石油行业一直由国有企业主导，这些企业的收入只会有增无减，因为他们控制着绝大部分的液态石油储量，以及很大一部分非传统含油砂层石油储量。