（二）金融心理学研究背景

金融心理学采用心理学的研究方法研究金融市场交易行为，其出现在一定程度上是对传统经济学、金融学研究方法的冲击。运用金融心理学理论，可以更好地解释金融市场中的行为和现象，这些理论有助于解释人们在投资行为中的判断和决策。在我国著名学习平台“得到”里，有三类课程特别受欢迎，分别是经济学、金融学和心理学。如果说这三门课组成了“得到”课程的皇冠，那么金融心理学就是这顶皇冠上的明珠。它是基于这三门学科诞生的一门跨界学科，可以在真实交易中指导人们的投资实战。

金融心理学在经济学领域被称为行为金融学，作为一个只有40年的新兴学科，已取得举世瞩目的研究成果。2002年，丹尼尔·卡尼曼凭借“前景理论”获诺贝尔经济学奖（以下简称诺奖）；2013年，罗伯特·席勒凭借“市场可预测理论”获诺奖；2017年，理查德·塞勒凭借“人的有限理性”获诺奖（牛政凯、王保卫，2020）。他们都是金融心理学家，屡获诺奖让越来越多的人认识到金融心理学的研究价值。沿着3位诺奖得主的足迹，继续对这一领域的理论与实践探索颇有价值。

在今天，很少有人能完全置身于金融市场之外，投资已经成为个人财富增长的重要手段。然而，投资市场总是变幻莫测，让人难以预测。人在金融市场上易犯的错误正是金融心理学研究的基础内容，金融心理学可以告诉你怎么才能少犯错，同时又该如何利用大多数人的错误制定反向操作交易策略，全世界越来越多的基金公司正采用行为金融交易策略稳定盈利。理查德·塞勒教授常常被人称作“临床经济学家”，因为他是尤为擅长投资实践的经济学家。1993年塞勒教授和合伙人创立了“Fuller & Thaler Asset Management”资产管理公司，目前该公司的资产管理规模超过80亿美元。该公司的顾问之一正是诺奖得主丹尼尔·卡尼曼，该基金的投资理念是：经济学中最不理性的假设就是理性投资者假设；投资者常常高估坏消息的影响而低估好消息的影响；坏消息引起市场恐慌时以及好消息市场无动于衷时均为买入时机。这些投资理念正是利用金融心理学研究成果制定的，令基金业绩表现长期而稳定跑赢大盘指数。

我国股市已成为国民经济的重要组成部分，其功能关乎国家命运。我国股市与成熟市场的区别之一就是散户（个人投资者）的数量远远大于机构投资者，结果是股票的换手率和成交量远远大于成熟市场，进而导致股市波动巨大。股市的稳定运行与安全对国家经济发展和社会安定影响巨大，不容小觑。例如2015年A股大跌之时，出现数日内整个市场全部股票的跌停，股市彻底失去了流动性，央行提供无限流动性，证金公司、汇金公司纷纷参与救市，才暂时缓解了流动性枯竭的惨状。

处置效应是金融心理学的重要研究领域，而处置效应倾向无时无刻不影响着投资者的预测行为和交易行为。过往研究还存在诸多缺陷，存在缺陷的原因之一可能是金融心理学为交叉学科，同时拥有两门学科背景的研究者甚少，外加两门学科的研究方法差别较大，导致至今没有一本金融心理学标准教材。

金融心理学研究领域仍有巨大的探索空间，对该领域研究的深入探索尤为必要。