三、财务管理目标的协调

大多数观点认为，企业财务管理目标是企业价值的最大化，在这一目标上，财务活动所涉及的利益主体如何进行协调是财务管理必须解决的问题。具体内容有以下两个方面。

1.所有者与经营者的矛盾与协调

企业价值的最大化直接反映了企业所有者的利益，而作为企业的经营者只得到薪金（工资），与企业的长远收益没有直接的关系。经营者与所有者的主要矛盾就是经营者希望在增加企业价值和股东财富的同时，能更多地增加享受成本，而所有者则希望以最小的享受成本支出带来最大的企业价值和股东财富。

为了解决所有者与经营者在实现财务管理目标上存在的矛盾，企业应当建立激励和制约机制。

（1）建立激励机制。通常可采用以下激励方式：①适当延长经营者任期；②实行年薪制；③实行绩效股。

（2）建立制约机制。经营者背离所有者的财务管理目标，其原因是双方掌握的信息不一致，经营者了解的信息比所有者多且了解信息的时间较早，因而容易出现“内部人控制”的现象。为了解决这一矛盾，就要加强对经营者的监督，并采取必要的制约措施：①实行经营状况公开制度；②实行对经理的约束制度；③实行严格的奖惩制度。

2.所有者与债权人的矛盾与协调

所有者与债权人的矛盾主要表现在两个方面。首先，所有者可能未经债权人同意，要求经营者投资风险比债权人预计风险更高的项目，这增大了偿债的风险，债权人的负债价值也必然会实际降低。项目成功，额外的利润会被所有者独享；项目失败，则债权人要与所有者一起承担由此而造成的损失。其次，所有者未征得现有债权人的同意，要求经营者发行新债券或举借新债，这会导致旧债券或老债券的价值降低。

为协调所有者与债权人的上述矛盾，通常采用以下两个方法。

（1）限制性借债。

（2）收回借款或不再借款。