1.1.4　非同质化代币NFT异军突起

相比去中心化金融DeFi，NFT（Non-Fungible Tokens，非同质化代币）更具知名度。腾讯、阿里巴巴、小红书很早就上线了数字艺术平台，明星、艺术家“入圈”NFT更不鲜见，某知名音乐人曾推出过Phanta Bear（幻影熊）NFT，NFT的热度几乎渗透到了世界每个角落，全球都极为关注。

NFT通常指开发者在以太坊平台上根据ERC-721标准/协议所发行的代币。与NFT对应的是FT，即同质化代币，虚拟数字货币中的大多数代币都是同质化代币。它们的区别在于，同质化代币中的一个代币与另一个代币没有区别，而NFT则每个都不同，在内容形式上也可以多种多样，动画、图片、视频、MV、虚拟土地、游戏中的道具，甚至现实世界中的物理资产等都可以映射为NFT。

1.NFT的诞生与发展

2017年，两名开发者制作了一款像素角色生成器，可以创建看起来很“朋克”的像素头像。他们关注到以太坊的火热，于是把像素头像放到了区块链上，并让它们可以被人拥有或转让。于是世界上第一个NFT项目——CryptoPunks诞生了。在当时同质化代币占据主流的情况下，图像作为一种加密资产给Web 3从业者带来了很多启发。

此后不久，受CryptoPunks启发，一款加密猫游戏面世并逐渐走红。该游戏是基于代币标准ERC-721构建的，每只数字猫都是独一无二的。基于这种特性，用NFT解决版权流转问题，就成了一个显而易见的思路。当一件作品被铸成NFT上链后，该作品便被赋予了一个无法篡改的独一无二的编码。这样，无论该作品被复制、传播多少次，原作者始终都是这件作品的唯一所有者。于是，NFT的概念在市场中开始走红，并逐渐异军突起，发展为市场主流。

2018—2019年，NFT生态实现了大规模增长，现实世界中的运动潮牌、艺术领域的创作者开始介入NFT市场，OpenSea、SuperRare、Rarible、Nifty Gateway等NFT交易平台也逐渐出现，Web 3钱包也开始接入NFT类型的资产，用户进入NFT生态变得更加容易。

2021年，艺术家Beeple的NFT单品在佳士得拍出6935万美元的高价。村上隆、Snoop Dogg、Grims等各界明星、艺术家纷纷通过各种平台发布了NFT，再一次将NFT推向大众。2021年下半年，NFT和GameFi的结合成为新的发展方向。在Axie Infinity游戏中，玩家可以把自己养成一个独一无二的形象并转售。2021年8月，Axie Infinity单月的交易额高达18亿美元。

或许有人会有疑问，大部分NFT无非是一张图、一幅画、一个身份认证，它为什么会火爆？

NFT的火爆首先源于加密数字资产市场的火爆。无论是出于爱好、投资或其他需求，NFT给Web 3提供了DeFi之外的又一大用例。其次，NFT可以很好地与体育、艺术、娱乐、文化、游戏等行业结合，更易“出圈”。以NBA Top Shot为例，NBA球员为NFT持有者们提供场边座位，并组织了见面会。最后，IP衍生出的周边产品如卡片、盲盒，在现实的商业世界中由来已久，更容易形成“圈层”。这也为NFT的火爆提供了基础。

2.NFT生态应用

从技术结构与功能属性上看，NFT技术体系与应用生态可分为基础设施层、项目创作层、交易流通层和衍生应用层4层结构，如图1-6所示。

早期的NFT市场大部分以数字艺术和收藏品为标的，随着应用场景的拓宽，NFT品类也越来越丰富。例如，被称为“NFT亚马逊”的OpenSea有以下一些类别。

（1）体育。基于体育名人的数字艺术收藏，如NBA Top Shot球星的短视频剪辑收藏品NFT。

（2）音乐。艺术家可以将他们的音乐作品“NFT化”，将买家希望拥有的权利授予买家。

（3）摄影。摄影师可以标记他们的作品并提供全部或部分所有权。例如，OpenSea用户erubes1有一个“Ocean Intersection”集合，该集合中包含了多名NFT销售人员和NFT持有者。

（4）交易卡。有些交易卡是收藏品，有些交易卡则可以在游戏中交易。如区块链卡牌游戏Gods Unchained的卡牌 NFT 就可以用于实际游戏对战中。

（5）效用。效用NFT可以代表会员资格或解锁福利。

（6）虚拟世界。如Decentraland中的地块NFT，用户拥有该NFT就可以建设改造相应的虚拟土地。

（7）域名。域名NFT代表了用户对网站域名的所有权。

除了这些热门品类，NFT应用生态还有一些新的发展趋势。例如，可赎回的NFT，该NFT允许持有者将NFT赎回成现实世界的实物资产，掉期、保险等传统金融市场中的非标准化合同理论上都可以以NFT的方式在链上发行并交易。

从交易种类来看，NFT市场以头像类（Profile Picture，PFP）NFT为主，PFP NFT是目前NFT市场总市值和交易额都最高的板块，其次为收藏品NFT和游戏类NFT。2022年NFT市场交易总量为556亿美元，图1-7给出了2017—2022年NFT市场交易概况。

3.NFT的新发展趋势

NFT在2021年兴起，2022年持有者人数（钱包数）从144.6万增长到了377.8万，增幅达161.3％。虽然累计用户数相对增多，但交易活跃用户数在2022年呈下降趋势。

从PFP NFT的激增，到时尚、音乐、娱乐、游戏和元宇宙体验的探索性尝试，虽然市场明暗交替，但NFT被普遍认为是Web 3世界极其重要的组成部分，将对创作、品牌营销、社交带来显著的影响，并通过和元宇宙、游戏、DAO、DeFi等领域相关应用的结合，发挥更大的潜力。

从技术层面看，NFT与DeFi、CeFi的交互形式非常有限。目前NFT生态多链发展的趋势越发明显，但跨链系统的安全问题、效率问题和中心化问题都是NFT生态进一步发展的障碍。想要提高交易效率和应用的实效性，就需要新的预言机和聚合协议让三者联动起来。NFT在存储方面也存在不少问题，大多数NFT存储和交易还没有完全脱离中心化存储系统，这对NFT持有者来说是相当大的隐患。目前，Arweave、IPFS等去中心化存储系统与NFT的联动越发紧密。

此外，未来NFT可能有以下几种发展趋势。

1）趋势一：NFT与DeFi的结合

NFT是非同质化代币，流动性天然不足。为了解决这个问题，市场上出现了针对NFT资产的金融类应用和工具，用金融化的方式增加NFT资产的流动性和可定价性，以提高NFT的资金利用率。

（1）NFT借贷。目前基于NFT的借贷协议主要分为“点对点”和“点对池”两种方式。

“点对点”方式让用户直接将NFT抵押给他人，如最早的NFTFi，贷款人可以通过提供DAI或WETH贷款赚取利息，而借款人可以通过抵押上市的NFT来获得流动性。贷款的条款（期限、利息等）由交易方商定，如果借款人违约，抵押的NFT将转移给贷款方。

“点对池”方式接收蓝筹NFT为抵押物，然后借出其他的加密货币。如2022年短暂陷入流动性危机的BendDAO。这类项目需要贷款人作为流动性提供者，向流动性池提供ETH，借款人可以通过抵押NFT来借款。

（2）NFT碎片化协议。NFT碎片化协议通过将NFT转为交易精度更高的同质化代币，利用同质化代币或股权的抵押、质押、杠杆等方式，在提升用户交易体验的同时提升资金利用效率。

（3）资金众筹协议。资金众筹协议旨在从需求端解决NFT市场过高的用户门槛问题，让参与者在多签环境下集中资金，共同管理NFT。

（4）流动性池协议。流动性池协议汇集了众多“地板价”NFT，为用户提供了稳定的做市平台。

2）趋势二：NFT与元宇宙的结合

在元宇宙中搭建的各类数字平台、私人虚拟资产，需要可靠的技术将其权属固化。NFT通过唯一加密令牌为数字资产确定权属，就像虚拟世界的产权法一样，为元宇宙的发展提供了底层支撑。例如，The Sandbox元宇宙世界中的所有建筑设施都需要建立在其 NFT土地之上。

NFT与元宇宙的结合还将给商业世界带来革新。一个品牌如果想探索元宇宙，最现实和有效的方式就是从NFT数字藏品的新营销开始。NBA、可口可乐、麦当劳、LV、GUCCI等品牌都在“抢滩”探索和应用NFT。

3）趋势三：NFT与DAO结合

去中心化自治组织DAO的出现为NFT提供了更多的应用场景。如果一个NFT太贵，那么DAO可以将集体所有权附加给NFT，让所有DAO成员共同拥有该NFT，共享该NFT带来的收益。

名人艺术家创作的NFT作品总能被抢购一空，但对艺术创作领域的新人来说，他们的作品可能永远无人问津。由DAO管理的NFT创作者集体可以帮助艺术创作者筹集资金，为他们的作品开展营销等活动，推动NFT创作者经济的发展。

加密市场处于“熊市”，整体低迷，导致2023年NFT市场乏善可陈，甚至大多数NFT被认为“毫无价值”。某加密货币网站和调查机构dappGambl对超过7万件NFT作品进行了广泛分析，其研究报告指出，其中只有20％的藏品被完全认领或拥有100％的所有权，还有80％的藏品尚未被完全售出，具体如图1-8所示。看来，NFT真正有价值的用例还有待开发。

4）趋势四：比特币上的NFT协议——Ordinals

NFT领域唯一的创新或许来自比特币上的NFT协议——Ordinals，它于2023年1月正式在比特币主网启动，随即引爆了社区，Ordinals Punks曾一度涨至55 ETH。Ordinals是一个给sat[12]编号的系统，编号基于一个前提，即每个sat都是独一无二的，每个sat都具有唯一的标识。Ordinals协议在这个“特殊的NFT”之上做了一层扩展，即Ordinals就是一个“编号系统+注释系统”，它先给每个sat一个编号，再将每个编号指向由不同内容载体做的内容填充。这个内容载体可以是jpg、txt、mp4、gif、zip，以生成对应的txt格式或图片格式的铭文。给sat“打注释”的过程被称为inscription（铭文）。

与以太坊或兼容以太坊EVM生态体系上基于ERC-721生成的NFT最大的不同是，比特币系统上的NFT是真正存储在区块链上的，其遵循的协议被命名为BRC 20。EVM系统只存储了NFT的元数据（类似于文章标题、作者、发布时间、标签等信息），而真正的内容，尤其需要较大存储空间的NFT内容，大多存储在链下的中心化服务器或云上，最好的存储方式就是存储在去中心化存储系统中，如IPFS。而比特币系统上的NFT是存储在区块链上的，虽然需要支付一定的交易费用，但存储的数据会永久地保存在区块链上。

基于BRC 20协议生成的文本铭文增长迅速，具体如图1-9所示。2023年5月，每日新增的铭文数量是1—4月的数倍。比特币Ordinals的兴起使比特币网络使用量、交易费用和存储空间等指标爆发式增长，这可能是比特币应用层的第一个重大突破，有助于将比特币的叙事从单纯的“价值存储”转向获利。