1.1.4 年报可读性

年报可读性作为企业信息披露流程中解读阶段的重要因素，披露清晰的财务报告可以显著影响公司的整体信息披露质量和投资者可以吸收的信息量（李春涛 等，2020）。对于可读性，虽然定义各不相同，但人们普遍认为“可读性”指的是读者理解和处理书面文本的容易程度。Barnett和Leoffler（1979）将可读性定义为理解信息的难易程度，并影响个人的认知和处理信息的能力。财务报告作为广大投资者进行投资决策的重要信息渠道，其可读性可以说是投资者阅读财务报告难易程度的直观表现。准确地理解财务报告信息除了受到信息使用者自身知识水平和理解能力的影响，财务报告是否清晰简明、通俗易懂（财务报告的可读性）也是准确理解财务报告信息的重要前提。然而学界对于年报可读性的度量存在诸多不同的方法。Li（2008）首次在会计实证研究中引入可读性概念，并以Fog指数和文本长度作为年报可读性的衡量指标。随后便出现诸多不同的衡量方式，主要包括以下几项：

年报篇幅：年报篇幅过长会给阅读者带来较高的信息分析和解读成本，从而降低使用者的信息阅读兴趣和解读效率，即以年报篇幅来进行衡量年报可读性指标（Li，2008；De Franco et al.，2015；丁亚楠、王建新，2021）。

年报文件的大小：年报文件所占磁盘空间的大小，年报文件越大，说明年报可读性越差（Loughran＆McDonald，2014；Luo et al.，2018）。

平均句长：点号包括逗号、句号、冒号等表示停顿，具有分割语句功能。汉语句子的最佳长度为7~12个字符，超过该长度会给阅读者带来理解障碍。因此，平均句子越长，年报的可读性越差（江媛、王治，2019；王运陈 等，2020；翟淑萍 等，2020）。

年报汉字的笔画数：财务报告中汉字的总笔画数/汉字总数（邱心颖 等，2016）。该指标数值越大，意味着年报可读性越差。

逆接成分密度：如果年报文本信息中含有大量的逆转折词（如虽然、但是、而等），说明年报文本信息中存在较复杂的逻辑关系，会加大读者的阅读难度。逆接成分密度越低，年报文本信息的逻辑关系越简单易懂，年报可读性越强（Loughran＆McDonald，2014；任宏达、王琨，2018；王运陈 等，2020；翟淑萍 等，2020；于明洋 等，2022）。

专业术语密度：年报文本中会计金融专业术语占年报总字数的比例，专业术语密度越低，年报可读性越强（王克敏 等，2018；王运陈 等，2020；翟淑萍 等，2020；于明洋 等，2022）。

常见字密度：常见字占年报中总字数的比例，常见字密度指标数值越大，年报的可读性越强（翟淑萍 等，2020；阮睿 等，2021）。

此外，还有部分学者通过主成分分析方法构建综合指标来进行衡量（逯东 等，2020）。