前言

我国于2010年取消了对A+H股公司的双重审计管制，然而截至2018年年底，依然有超过62%的A+H股公司继续采用双重审计。双重审计在保持审计师独立性、提升公司治理水平、保证投资者获取准确完整的会计信息、帮助本土会计师事务所积累经验等方面功不可没。双重审计管制取消会造成哪些影响，也是投资者十分关心的话题。与此同时，双重审计制度及其变迁也受到学术界广泛而持续的关注。对相关经济后果进行全面、深入的研究，有助于理解双重审计制度对财务报告质量、审计质量、投资者保护等的影响，为我国今后的审计制度安排提供重要启示。然而，现有文献基本局限于研究双重审计管制取消导致的审计方面的后果，没有充分关注该政策变化可能对资本市场造成的影响；此外，在现存关于双重审计管制取消的审计后果的研究中，缺乏对导致公司放弃双重审计后审计质量下降的内在机制的深入探索。基于此，本书旨在从资本市场和审计市场两方面探究双重审计管制取消的经济后果。

本书的主要结论及创新性工作体现在以下三个方面：

第一，本书理论解释并实证验证了强制双重审计和自愿双重审计能够不同程度地降低权益成本，为双重审计管制取消的资本市场后果提供了经验证据。以往研究局限于考察双重审计管制取消的审计后果，且多在双重审计管制取消前时段和取消后时段之间，或在双重审计公司和单一审计公司之间进行比较分析。本书则关注这一政策变更可能对资本市场造成的影响，并且将双重审计区分为强制双重审计和自愿双重审计两种形式，基于遵循效应理论和信号效应理论，分别分析二者对权益成本的影响机制；根据GLS模型测算权益成本指标，并在实证分析中有效控制已审财务信息的影响。本书发现，公司在管制取消前强制接受双重审计时的权益成本比在管制取消后自愿采用双重审计时的权益成本要低，而管制取消后自愿采用双重审计的公司的权益成本比仅接受单一审计的公司的权益成本要低。本 书还发现，强制双重审计和自愿双重审计对权益成本的抑制作用在股权融资需求更强、代理成本更高的公司中更为显著；强制双重审计对权益成本的抑制作用未被其他自愿审计形式削弱，而自愿双重审计对权益成本的抑制作用则会被其他自愿审计形式替代。相关理论分析和实证结论表明，双重审计管制取消影响了投资者的认知和决策，进而对资本市场产生了实质性的经济后果，拓展了关于双重审计的研究和权益成本的文献，还有助于理解公司对于双重审计强制要求的遵循和对于双重审计的自愿选择分别对权益成本所起的作用。同时，这些结论为监管部门了解强制双重审计在投资者保护方面的作用提供了新的参考，也在一定程度上反映出大多数A+H股公司在管制取消多年后依然坚持双重审计的缘由，提醒有关部门对这一政策变更所带来的成本与后果进行审慎评估。

第二，本书深入揭示了香港审计师对内地审计师的积极溢出效应的丧失是导致公司放弃双重审计后审计质量下降的主要内在机制。以往研究虽然探讨了双重审计管制取消的审计后果，但欠缺对该政策变更中驱动审计质量发生变化的内在机制的分析与验证。以异常应计项目衡量审计质量，量化来自香港审计师的溢出效应，采用变化分析的方法，本书发现，来自香港审计师的溢出效应越积极，采用双重审计的公司审计质量越高；公司放弃双重审计后，这一积极溢出效应的丧失与审计质量的下降之间存在显著的正向关系。这些发现提供了新的经验证据，证实了来自香港审计师的积极溢出效应有助于维持较高的审计质量，而这一效应的丧失是公司放弃双重审计后审计质量受损的主要原因。相比前人研究，本书的分析有效排除了交叉上市、会计准则国际趋同、审计师共享同一品牌等因素以及不可观测因素的影响，得出了严谨而稳健的结论。研究结论丰富了双重审计的相关研究和审计质量的相关文献，有助于理解来自香港审计师的积极溢出效应在双重审计制度中所扮演的至关重要的角色。同时，这些研究结论证实了实务界对于审计质量可能因公司放弃双重审计而受损的疑虑，有助于提醒监管部门和会计师事务所注意，实现本土事务所真正做大做强依然任重而道远。

第三，本书建立了一套直接、有效的测度方法，以度量双重审计过程中来自香港审计师的溢出效应。由于这一效应的不可观测性，现有文献对此多限于文字论述，限制了学者们从这一角度出发深入探究双重审计背景下的审计质量问题。结合前人论述和相关规定，本书认为，由香港审计师负责的、更为严格的H股报表审计能够抑制一家公司A股财务报表中的盈余管理，从而对该公司由内地审计师负责的A股报表审计产生积极的溢出效应；一家采用双重审计的公司的A股与H股审计质量之间的差距越小，反映出H报表审计对A股报表审计的约束作用越强，即来自香港审计师的溢出效应越积极。基于此，本书从盈余管理的角度入手，在计算采用双重审计的公司A股和H股报表异常应计项目绝对值之间差距的基础上，形成来自香港审计师的溢出效应的代理变量。相比以往研究，本书通过构建新的变量，较为直观地呈现了香港审计师通过双重审计过程对内地审计师发挥的溢出效应，填补了现有研究在实证工作方面的缺失，有助于推动双重审计相关文献和审计质量相关研究的发展。