四、研究意义与结构安排

（一）研究意义

本书具有理论意义和现实意义。一方面，本书采用了OLG模型，考察异质性家庭面临消费、房产财富积累和一般投资选择时做出的决策。这一模型更接近中国的现实。前面的背景分析已经介绍过，中国家庭财富水平、消费水平和收入水平的内部差异比较大，而房地产财富在我国居民总财富中占有重要位置。住宅房地产具有投资和消费的双重用途，一旦居民户在一般投资品和房地产之间做出不同的选择，很可能会影响居民的投资收益和最终财富水平的变化。因此，从居民投资选择的角度入手，考察在存在交易成本、投资信贷约束的情况下政府的干预，比如，营业税、增值税、印花税、住房抵押信贷首付率和利率政策，都会对家庭的财富水平、消费水平产生一定的影响。因此，本书的研究结果可以为我国政府房地产市场政策的制定和实施提供一些参考依据和理论支持。

另一方面，我国住宅房地产市场近年来发生了很多新的变化：房价快速增长，部分城市房价过高、过快增长，甚至出现泡沫；中央政府和地方政府发布了一系列的政策和相关法规，以调整住宅房地产市场，如改变交易成本、金融信贷条件，增加土地供给等。宏观经济变量和政策因素都会作用于微观层面，对居民消费者和企业产生一系列的影响。消费者和企业据此调整各自的行为和选择，反作用于宏观经济变量。在交易成本上升、信贷条件紧缩的情况下，消费者会减少房地产投资、投机性购买，需求减少，对房价产生负面作用。因此，从房地产交易成本、金融信贷条件的角度来考察宏观政策对房地产市场的调整效果，具有很强的现实意义。

总的来说，本书的研究意义如下：本书系统地考察了宏观经济变量与我国住宅房地产市场相关参数的互动关系，对总产出、收入、消费、投资、货币、信贷规模、消费者物价指数（Consumer Price Index，CPI）、上证综指等宏观经济变量与房地产价格、投资、交易量、房地产消费信贷总量的因果关系进行了梳理。在此基础上，本书建立了OLG一般均衡的生命周期模型，假设消费者关注消费和房地产财富，考虑房地产和一般资产投资选择在交易成本、首付率的影响下，带来的不同财富水平、消费水平的福利变化。本书丰富了关于住宅房地产市场、房价、房地产投资与宏观经济政策这一领域的理论和实证研究，提供了一个较为符合中国现实的OLG生命周期模型的框架，用以研究政策改变对异质性家庭的不同福利影响结果，更详细和有区分度地考察了政策带来的福利变化，尤其是对不同收入阶层、年龄段的群体的影响。因此，本书为我国在一般消费和投资、住房消费和投资的相关政策制定方面提供了较为详细的参考依据。

（二）结构安排

本书的剩余部分分为四章：

第二章文献综述回顾了现有的国内外相关基本理论与研究成果，对相关研究进行了简单的梳理。

第三章主要采用了格兰杰因果关系检验、VaR、一般回归等方法，利用多种数据，简单概述了我国房地产投资、房地产价格与宏观经济变量的互动关系，包括房地产投资与宏观经济变动的关系，我国居民的房地产、股票的财富作用，房地产市场与股票市场的互动关系，金融信贷政策对房地产市场的约束机制和房价泡沫的检验。

第四章建立了一个世代交叠的一般均衡模型，用来研究房地产市场的运行机制，并采用参数校准的方法，对房地产市场政策，尤其是抵押信贷首付率、房地产交易成本对房地产价租比的影响进行了探讨。针对不同收入水平、年龄层的消费者，改变住宅房地产交易成本和住宅首付率的房地产政策，可能产生不同的政策效果，消费者的投资组合策略和消费水平改变，从而对GDP波动、总投资和消费者福利水平产生影响。

第五章对本书主要结论进行了总结，提供了政策上可以探讨的一些问题，指出研究上的不足和未来可能进一步改进的方向。

最后是附录和参考文献。

[1]房价收入比=商品住宅单套价格÷城镇家庭平均可支配年收入=（商品住宅平均销售价格×商品住宅平均单套销售面积）÷（城镇家庭人均可支配收入×城镇家庭户均人口数）