前言
随着我国经济形势日趋复杂、产业结构不断调整以及资本市场中投资标的日益丰富，寻找、构建一套能够及时准确地反映宏观经济运行、全面有效地评估行业发展以及科学合理地筛选投资标的的指标体系已经成为当下决策部门、企业和投资者等社会各界的迫切需求，也是当前科研工作者亟须攻克的一项重要任务。
近年来，微观企业会计信息与宏观和中观层面经济活动之间的内在联系受到国内外学术界的高度关注，其在宏观经济决策中所发挥的重要作用受到广泛认可。与其他数据相比，会计信息具有以下优势：一是会计信息经过专业的审计，企业相关会计人员、负责人和外部审计人员对会计信息负责，其准确性较高；二是随着会计实务的发展、会计准则的改革完善，会计信息不仅仅起到记录过去的作用，更有预测价值，有助于宏观经济决策、中观行业评价以及投资策略制定；三是在一个经济体中，宏观经济运行由所有微观企业构成，每一个微观企业的经济活动都是宏观经济运行的构成元素，把所有单个企业综合起来就构成宏观经济的主体。因此，经过汇总的会计信息能够反映宏观经济运行情况。
在这一背景下，会计指数课题组以深化和拓宽会计信息应用性为工作重点，近年来连续出版了《中国会计指数研究报告（2012）》《中国会计指数研究报告（2013—2014）》《中国会计指数研究报告（2015）》《中国会计指数研究报告（2016）》《中国会计指数研究报告（2017）》，分别对会计宏观价值指数、会计综合评价指数和会计投资价值指数的理论基础、研究方法和应用价值等进行了系统分析论证，构建了一套完整的分析宏观经济发展趋势、评估中观行业运行状况和反映微观企业投资价值的多功能指数体系。该系列研究成果在国内学术界和实务界引发了巨大反响，对实现会计信息在宏观经济决策、行业运行评价、投资决策制定等领域的应用发挥了重要的作用。
2017年以来，我国的宏观经济运行情况发生了一些新的变化，不同产权性质、不同地区、不同行业的经济运行呈现出一些值得关注的新趋势、新特点。对会计宏观价值指数、会计综合评价指数和会计投资价值指数进行分析，有助于政府和有关部门、企业和投资者更好地掌握宏观经济的发展趋势，评估行业整体运行情况，以及判断个股的真实投资价值，从而提高决策的科学性和准确性。在近一年的不断探索中，会计指数的研究工作取得了新的突破，本报告就是课题组最新的研究成果。
本报告在《中国会计指数研究报告（2017）》的基础上，基于全样本编制了2017年第2季度至2018年第1季度的会计宏观价值指数，扩大了会计综合评价指数的行业覆盖范围，构建了更具信息含量与时效性的会计投资价值指数，优化了投资组合持有期收益率的计算方法。与前五份研究报告相比，本报告的特色和创新之处体现在以下几个方面。第一，《中国会计指数研究报告（2016）》对基于全样本和1 273家上市公司样本编制的会计宏观价值指数进行了对比分析，发现基于全样本编制的会计宏观价值指数能够更好地适应我国经济体量持续扩大、上市公司数量快速增长、产业结构不断变化的发展现状。因此，本报告采用全样本进行指数编制与分析，以较为全面地反映宏观经济运行情况和产业结构变化对宏观经济的影响。第二，会计综合评价指数的编制和分析体系日渐完善，行业评价覆盖范围进一步拓宽。在前一年度报告中，会计综合评价指数囊括了制造业次类行业、零售业、交通运输业和货币金融服务业等共计12个行业。在此基础上，本报告进一步将橡胶和塑料制品业，电子器械及器材制造业，电力、热力、燃气及水生产和供应业等三个制造业次类行业纳入研究范围，实现了会计综合评价指数理论基础的进一步验证和应用范围的进一步推广，增强了该指数的理论价值和实践意义。第三，会计投资价值指数的编制方法得到改进，投资组合持有期收益率的计算方法得以优化，会计投资价值指数的投资有效性进一步提升。在前一年度报告中，课题组将预测会计信息首次纳入指数构建之中。在此基础上，本报告进一步实现了对更多公司财务指标的科学预测，构建了基于预测会计信息的修正盈余价格比，兼顾了会计信息的时效性与完整性。与此同时，本报告还基于公司前三季度的财务报告，构建了基于前三季度会计信息的修正盈余价格比，较好地保障了会计信息的时效性和准确性。
本课题得到财政部、中国会计学会和中国人民大学的鼎力支持。财政部将会计指数列为部重大科研课题；中国人民大学高度重视会计指数的研究工作，在人员和经费上给予大力支持，组成了以本人为主持人的核心研究团队。中国人民大学商学院、财政金融学院、经济学院和统计学院的诸多专家参加了课题研究和讨论。中国人民大学国家发展与战略研究院专门成立了“会计、财务与经济运行研究中心”，支持会计指数课题的持续研究。中国人民大学科研处也高度重视会计指数的研究工作，将会计指数研究报告列入中国人民大学科学研究基金项目中的“中国人民大学研究报告系列”。在本报告付梓出版之际，我们特向以上相关机构表示感谢。希望在我们的不懈努力和各方的大力支持下，该系列研究能够为我国会计理论研究指明新的方向、开启新的篇章。
本报告是“中国人民大学研究基金项目（中央高校基本科研业务专项）研究品牌计划（项目编号11XN1007）课题”的阶段性成果，得到了财政部“会计名家培养工程”的经费资助。
本报告是一项集体研究成果，由本人担任主编，叶康涛、刘欢、李昕宇、刘金钊任副主编，课题组成员完成初稿后，主编、副主编经多次讨论定稿。先后参加本报告撰写的课题组成员有：王化成、叶康涛、高升好、张伟华、卿小权、刘桂香、刘欢、张修平、钟凯、刘金钊、高鹏、王欣、李昕宇、侯粲然、孙昌玲、王灿、陈占燎、孙河涛、王子琪。
会计信息宏观有用性的研究在国内外都处于起步阶段，会计信息宏观有用性的理论基础、研究方法和研究结论都尚无定论，但无论是从宏观角度提高宏观经济预测决策的科学性，还是从微观角度拓宽会计信息的使用范围，有关会计信息宏观有用性的研究都具有重大的理论意义和现实意义。期待学术界同仁共同投入会计信息宏观有用性的研究，为会计理论研究做出更大的贡献。
王化成
于中国人民大学