第1章　小企业涉及的财务风险

1.1　财务风险分析

1.1.1　短期偿债能力

关键词：短期偿债能力　营运资本

短期偿债能力：以流动资产偿还流动负债的能力、反映企业偿付日常到期债务的实力。

营运资本：营运资本是企业可以投入到营运当中的资本量，是企业流动资产减去流动负债的差额。

企业的短期偿债能力涉及多个指标和定义，我们先来看一个案例，从中理解它的含义。

实战案例

有位男青年名叫小A，他有一套120平方米的住房，小A每月到手工资8000元，需要还房贷3500元，余下的4500元只够维持日常花销。

还有位男青年名叫小C，小C每月到手工资也是8000元，小C生活节俭，没有买房子和车子，而是和同事合租在便宜的出租房里，所以小C工作这么多年存下了不少钱。小C的银行账户里有40多万元，其中40万元购买了期限不同的理财产品，只有少量的闲钱供日常生活用。

假设小A和小C同时管你借10万元钱救急，承诺过两个月就还，你会借给谁？

对于小A，我们就会考虑，小A虽然有一套房，但是每月的工资扣除房贷，就不剩什么了，这10万元，小A怎么还呢？所以，我们不敢把10万元借给小A。

对于小C，我们需要询问一下，他投资的理财产品最近什么时候到期，到期收到的金额有没有10万元那么多，如果在2个月之内有将近10万元的理财产品到期，还是可以借给小C的。

实战案例

东东枪文化公司当前持有货币资金20万元，存货30万元，没有其他流动资产，那么东东枪文化公司的流动资产合计就是50万元，同时公司还有短期借款40万元。那么东东枪文化公司究竟有多少钱可以维持日常运营呢？答案就是50万元流动资产和40万元流动负债的差额10万元。

生活中朋友借钱，我们都需要考虑什么原因借钱，什么时候还，能不能还得上这些问题。案例中对小A和小C还钱能力的评估，类似于企业短期偿债能力的评估。

企业短期偿债能力，涉及以下几个指标：

1.营运资本=流动资产-流动负债

营运资本是流动资产与流动负债的差额。

虽然东东枪文化公司有50万元的流动资产，但是这50万元的资产中的40万元是通过流动负债提供的，可以假设，企业只有10万元，但是需要买30万元的存货，于是找金融机构借了40万元，买完存货还剩20万元现金在手里。

当衡量企业短期偿债能力的时候，不能仅以流动资产的金额来判断，于是就有了营运资本的概念。

影响短期偿债能力的要素

我们只能以10万元差额作为衡量短期偿债能力的指标，而不能以50万元的流动资产或20万元的持有现金，因为负债的40万元可能随时要求被偿还。从营运资本的计算公式可以看出，它是一个绝对数，所以不能用于对比规模不同的企业的短期偿债能力。

显而易见，营运资本数额越大，说明企业的短期偿债能力越强；反之，说明企业短期偿债能力越弱。但是企业的营运资本也不是越多越好，如果营运资本太大，导致企业的大部分资金闲置，会使企业错过很多投资赚钱的机会。

2.流动比率=流动资产/流动负债×100%

流动资产是企业的资产，包括企业的存货、应收账款、现金等。流动资产与流动负债的比值如果大于2，就说明流动资产的数值大于流动负债，也就是说，流动资产可以支撑流动负债的偿还。与营运资本指标相比，流动比率为相对数，可以用来比较不同规模企业的短期偿债能力。

3.速动比率=速动资产/流动负债×100%

流动资产包括企业的存货，而速动资产与流动资产相比，少了存货这一项目。由于存货的变现速度相对其他流动资产比较慢，所以它不计入速动资产。由此可以看出，速动资产更能体现企业短期内能支付的金额，速动比率在用于衡量企业短期偿债能力时，比流动比率更准确一些。与流动比率相同，速动比率也是一个相对数，可以用来比较不同规模企业的短期偿债能力。

4.现金比率=货币资金/流动负债×100%

货币资金再一次缩减了流动资产的范围，货币资金与速动资产相比，少了应收账款这一项目，这说明现金比率中分子的流动性比速动比率更快，也更能准确反映企业短期偿债能力。

小企业在日常经营过程中，经常会遇到暂时性资金短缺需要短期借款的时候，企业在向金融企业申请短期借款时，这些指标都是金融企业需要衡量的数据。

那么，小企业该如何增强短期偿债能力呢？

在工作中我们可能会遇到这样一种情况，我们与一家金融机构签订了一项授信协议，金融机构授予我们一定额度的贷款，随时可以借，如果没借款时也不会产生利息，这就是授信额度。

同样，企业授信额度越大，就说明企业随时可以借款的金额越多，这样就能提高企业的资金偿付能力。

但需要提醒读者的是，我们的现状是，小型企业比较难以获得大型金融机构的授信，而中小型金融机构，又存在着较大的不确定性。因此，在实践中，小企业的融资渠道是要比理论上狭窄的。

不过，如果企业的信誉非常好，在同行业中有着较高的声誉，那么，在资金短缺时就相对容易筹集资金。

在这几个短期偿债能力指标中，涉及的资产都是流动资产，如果企业有可以快速变现的非流动资产，在企业需要尽快偿付时，短期内可以变现偿付，这也提高了企业的短期偿债能力。

我们知道了如何提高短期偿债能力，那么，什么原因会导致企业短期偿债能力下降呢？最重要的原因就是企业的信用，信用好的企业会进入一种良性循环，信用越好越容易筹集资金；相反，信用差也会进入一种恶性循环。

除了信用原因，与担保有关的事项也会降低企业的短期偿债能力。因为担保事项对企业来说，可能会面临一笔支出，虽然是不一定发生的事项，但是仍成为重要的考虑因素。

企业的短期偿债能力虽然不会引起破产的风险，但是对日常经营的现金流仍有重要影响，企业应该对这几个相关指标引起重视，尽量避免因短期资金短缺造成经济损失。

小企业的流动负债，一般来自同业企业、小型金融机构或创办人的个人关系，虽然金额不会太多，但变动性往往较大，可能随时会被要求清偿，因此短期偿债能力的高低，本质上就是小企业经营风险的强弱。短期偿债能力太低，意味着企业面临着随时破产或经营困难的风险。