第2章　改变自己 才能改变股票赔钱的命运

2002年2月，股市大盘正在走多头，当时我听朋友介绍说威盛（2388）会涨到200元，我看看当时的图形，威盛由70元上涨到156元，回档修正后又开始上涨。于是我在2月27日以143.5元买进了6张1，成本约86万元，股价经过6个交易日上涨到152元后就开始下跌。由于大盘继续多头，我认为威盛股价只是暂时回档，后来威盛股价一路下跌，但是大盘指数却继续上涨。我想只要大盘维持多头，股票一定能够解套，一直到2002年10月11日，我再也无法忍受了，结果以40.2元卖出，惨赔62万元收场。

▎股票套牢惨赔经验 换来现在铁的交易纪律

经过这次教训（其实在这次以前，同样情形套牢后杀出大赔过好多次），我才发现：

1. 原来大盘与个股不同，指数大涨，个股不一定同样上涨。

2. 股价跌深被套牢，大多数是无法解套的。威盛股价从2002年到现在，最低跌至4.89元，截至2012年2月29日股价才23.1元，请问，如果当时我没认赔，要等到何时才能回本？当我2006年下定决心学技术分析后，就不再发生股票套牢惨赔的情形了，现在只要买了股票，我一定以技术面出场。学会技术分析后，我检讨了当时买威盛的正确做法应该是：

1. 看到威盛上涨到152元反转下跌，表示无法突破前面的高点156元，当2002年3月15日跌破多日盘整的最低点142元时，就该止损出场，那时如果出场，加上手续费用，每股才赔2.5元。

2. 当时大盘处于多头走势，我应该采取“汰弱换强”的策略，立刻换一只多头上涨的股票操作。

经过惨痛的经验教训，我现在的交易纪律中有一条铁律，手中绝不持有赔钱超过百分之七的股票。

▎80%的人为什么会赔钱

西方有位老师曾经说过：“祷告并不能改变上帝，但是祷告可以改变祷告的人。”这是一句多么有哲理的话。换句话说，如果祷告的人没有做出改变，上帝还是上帝，祷告的人还是原来的状况，不会有什么变化。

股票市场中百分之八十的人在赔钱，这些赔钱的投资人，有些人是“一无所知”地进入市场，有些人是“一知半解”地进入市场，也有许多人“学富五车”地进入市场，但是共同的命运都是赔钱。

我在与许多股友分享经验的时候，发现无论哪个阶层的赔钱投资人，在投资股票的观念上都有或多或少的错误。

“一无所知”的投资人，对股票的看法都是建立在“感觉”上，因此他们提出问题时经常讲到“我认为”这3个字。我最常听到这些朋友说：“××股票跌得很多了，‘我认为’现在是买进的好时机。”

这些朋友大多数是听消息、找明牌做股票，有时运气好，听到的股票刚好正在上涨，让他赚到钱，因此他会认为股市赚钱很容易。

但是，运气不是长久之计，当股价不是他预期的上涨，突然下跌时，由于自己看不懂行情走势，而且当初消息来源只报好消息，会让他下跌时不愿卖出，结果股价一跌再跌，又是一个套牢长抱的投资人。

这种“一无所知”的投资人，简单说，就是赚钱时不知道是什么原因赚钱，赔钱时也不知道为什么赔。

“一知半解”的投资人，研判股票经常建立在“自以为对”的基础上，事实上，他的看法欠缺全盘的考虑，有时也凸显了他对技术分析没有透彻的了解，因此他们在提问题时，经常讲到“应该”两个字。

“一知半解”的投资人，经常拿了一张股票K线图问我，股价今天大涨又出现大量，“应该”可以买进。事实上，那张走势图的股价表现根本是空头的单日反弹，而且上面乌云罩顶，哪里是买进时机？别说做长期，即使做短期进出都不适合。

由于对技术分析的一知半解，经常误认一些技术图形的讯号，自以为是好机会而进场，因此造成损失，这些投资人也许到处去学过技术分析，但是缺乏整合成完整有系统的应用，造成自认为“应该”的判断，经过多次的失败，对自己所学的技术分析失去信心，因而会说技术无用的言论。

“学富五车”的投资人，经常对自己的判断过于自信，这些朋友赔钱大多是当技术图形发生改变的时候，太过执着于对其他的基本面、产业面或是消息面的自信而忽略趋势改变的事实。

一般来说，这类投资人不太会提出问题，他们经常表现出的是对自己的分析研判信心十足。另一方面，由于这类投资人所学太多，有时过多的考虑反而阻碍了对市场的判断及应有的迅速反应。

▎以技术分析因应市场的变化

股票市场的变化，会使一般投资人感到千变万化很复杂。其实股票的变化没有那么复杂，只是人心的变化太快，对股票一点点的波动反应太灵敏，尤其对任何消息的反应，更容易陷入情绪的反应。

美国道琼斯指数发明人查尔斯·道（Charles H. Dow），早在1900—1902年发表道氏理论（The Dow Theory）时就提出过对股市循环的看法，同时很明确地指出，赢家（他称为“聪明资金”）与输家（散户）的区别就是，输家很容易受到大众情绪的影响，而赢家不受大众情绪的影响，其中最重要的原因是，赢家知道如何利用技术分析来克服市场及个人情绪。

众所周知，股票市场的波动是正常现象，股市的走势方向不是上涨的多头，就是下跌的空头，或者横向的整理，因此，对股票走势的判别是技术分析的第一步工作。

我们把多头、空头、盘整这3种走势分辨清楚之后，再分别对每一种走势找出因应的操作对策，如此一来就把复杂的盘势简化了许多，至少不会因做错方向而遭受重大损失。

用技术分析（参见《抓住飙股轻松赚》）很容易就能分辨出当下股票的走势方向，一般散户比较容易分不清的是如何区分短期、中期、长期的走势方向。

其实用个简单的方法就可以区分了，你用日线的K线走势图所看的方向，就是短期的走势方向；用周线的K线走势图所看的方向，就是中期的走势方向；用月线的K线走势图所看的方向，就是长期的走势方向。

现在你也能像分析师一样讲出“现在大盘是短空、中期整理、长多格局不变”的专业话语了。

▎想要赚钱 就要改变正常合理的想法

股票市场说穿了，其实是综合了所有基本面、技术面、产业面等要考虑的因素，最后决定进场，在持有股票一直到卖出股票的过程，都受到心理面的重大影响。换句话说，主力在作价一只股票，从头到尾都在跟散户打心理战。

试想，主力在跟你打战，而散户还以为是正常合理的投资交易，难怪散户每次赔钱后还是一头雾水，弄不清楚到底是怎么回事。

经济学家凯恩斯曾经说过：“在非理性的世界中去进行理性的投资，将造成天大的灾难。”例如，公司接获大订单，股价理应会有好的表现，为什么反而下跌？投资绩优公司应该会抗跌，为什么大盘不好时，那些运营绩优的公司反而跌更多？从以上可以知道，如果你没改变“正常人”的合理想法，恐怕你在股票市场上永远也赚不到钱。

以下几个观念修正了散户经常犯的错误，这些错误在正常理论上有他的道理，可是在股票实际操作上却一定要避免，否则永远跳脱不出赔钱的命运。

▎改变自己 绝对不能往下摊平

往下摊平，的确是一种操作的策略，但是实施这种策略是要有条件的，其中最重要的条件是你的口袋要够深，所以摊平的策略只适合有资金实力的大户主力、法人及外资等去应用，一般小资本散户绝对不能采取往下摊平的方法。

往下摊平的重要条件是股价来到低档盘底位置，换句话说，就是下跌空间有限，股价进入超跌区，合乎股神巴菲特所谓的“价值型投资”位置，才能用往下摊平的策略。

我们在实务操作时，要出现合乎物超所值“价值型投资”的机会，可能要一两年才会出现一次，绝大多数时间并不适合用摊平的方法，尤其对一般小额短线的投资人，更是不能在赔钱时往下摊平。

以下的说明希望能改变你赔钱时想要往下摊平的念头：

1. 做多买股票是希望它上涨，如果股票不涨反而下跌，表示你选的股票走势方向错误，它是往下走空头，既然是往下跌的股票，当然不能去买。

2. 下跌的股票无法预测会跌到哪里，如果一直在下跌时去摊平，会造成不可预测的风险及巨大的损失。

3. 往下摊平会使得资金长期套牢无法有效运用，即使止跌回升，一心只想早日解套，根本无法获利。

研究股票者都知道艾略特晚年发表的斐波那契数列（Fibonacci Sequence）及黄金定律（Golden Ratio），提到0.382、0.618这两个数字，一般在股票上涨一个波段之后，依经验统计，在波段下跌回档到0.382、0.5、0.618的位置时容易产生支撑，因此许多人股票套牢后，股价下跌到上述位置就再买进摊平，结果却是经常愈摊愈往下跌，最后造成无法挽回的巨大损失。我们看宇峻（3546）的实际图例就清楚了。

宇峻股价由240元涨到507元后开始回档，上涨了267元（507-240元）。假如买在480元，下跌时没有卖出，反而在回档到0.382位置、股价405元，以及回档到0.5位置、股价373元和回档到0.618位置、股价344元时，分别买进摊平，后来股价继续下跌到2011年8月22日的最低价65.2元，往下摊平的结果是，不但资金被套牢1年多，而且平均成本为400.5元，这意味着未来宇峻股价要上涨6倍，投资人才能解套。

▎改变自己 绝对不能套牢长抱

股票被套牢，几乎是每个散户都会发生的事，这是散户最常犯的一个错误，大多数的原因是赔钱不愿意卖。

有一次与军中退伍的同事聚餐，一位长官在2007年8月8日用退伍金以80.8元买了30张国泰金（2882），聚餐当天国泰金收盘价已跌至42元，他问我该怎么办？

买股票被套牢大多是下列5种原因造成的：

1. 在多头时买在高点，接近快要到顶反转的位置被套牢；空头时自认股价低而去抢反弹时被套牢。大多数的散户不会技术分析，无法判别是否买在高点，更看不出股价要反转，当股票下跌时不知道何时会止跌，分不清是反弹还是回升。

2. 在多头市场中去买弱势股。当多头市场时强势股涨得快又高，一般投资人不敢追高或是买不到，因而去买比较缓涨或是落后的弱势股，期望能够补涨。但是多头时股票往往是强者恒强、弱者恒弱，一旦大盘反转，这些弱势股会加快下挫，结果涨时没份、跌时有份，如果一时以为没涨应该不会跌而小赔不卖，结果最后反被套牢。

3. 买进股票时没有设止损，股价下跌时不愿面对，只想等几天，希望能够涨上来，但是经常事与愿违。有人设了止损，但是赔钱时不愿意卖，结果和没设止损一样，惨遭套牢。

4. 短线赔钱改为长期投资。这是最多散户赔钱时的想法，他们的论调就是“不卖就没有赔钱”，因此许多人股票一抱3年、5年，甚至8年、10年，却一直处于赔钱状态。

5. 受公司基本面影响，始终认为好公司的股票不可能一直下跌，因此不愿意赔钱卖而遭套牢。

▎股票套牢的2种处理方法

股票住进套房，的确是件令人懊恼的事，不但心情受影响，每天看到股价上下震荡，卖也不是，不卖也不是，卖了要赔钱，又怕卖了就涨；不卖万一继续下跌怎么办？这就是投资人被套牢的心情。

股市中没有专家，只有赢家和输家，两者的区别在于股票判断错误或被套牢时要怎么处理，才能够化损失为最小，甚至反败为胜。以下两个方法可做参考：

1. 立刻出清手上所有的股票

这样做听起来很残忍，也下不了手，虽然赔钱，但是这个动作可以立刻让你脱离苦海，清静思绪，检讨后静待盘势明朗之后再出发，否则手上有被套牢的股票，操作情绪难以不受影响，即使行情好转，你的资金也在套牢的股票上。

2. 反败为胜的唯一方法就是“汰弱换强”

如果一直抱着原先赔钱的股票，每天巴望着能上涨、回本、解套，基本上是一厢情愿，股票既已呈现下跌走势，正常状况反弹是无法回到前面的高价，所以趁着反弹出脱，换买多头走势、正在上涨的股票，才能迅速解套，甚至反赔为赚（请参看第51页图例说明）。

另外特别提醒，千万不要往下去摊平，一只下跌空头的弱势股票，摊平只会套牢更多的资金和时间成本，万一继续下跌，后果就不是一个“惨”字可以形容的了。

▎汰弱换强是股市反败为胜的唯一策略

下面的实例发生在2011年上半年（参见《抓住飙股轻松赚》的自序），一位朋友在2010年12月22日以92元买进宏碁（2353）被套牢，当时我告诉他要采取“汰弱换强”策略，赶快换股操作，否则难以解套。

结果，他一直到2011年5月25日才愿意以52.7元认赔卖出，转进正在多头上涨的股票基泰（2538），5月25日当天以17.5元买进基泰，截至6月20日以21元卖出，7月4日再用20.4元买进，到7月20日以23.5元卖出，一共操作两趟。

我们检视比较一下：

1. 如果这位朋友套牢续抱宏碁，不换股操作，宏碁股价在2011年5月25日至7月20日间继续下跌了12.8元，跌幅24.3%。同一时期换股操作基泰，获利6.5元，涨幅达37%。

2. 宏碁92元买进，到52.7元认赔换股时，共赔了43%，后来换股操作的基泰涨幅37%，虽然整体结果仍然小赔约6%，但是已经接近回本解套，继续去找一只开始上涨的多头股票，相信很快就能“反败为胜”。

3. 如果一直抱牢不换强势股操作，宏碁股票截至2011年8月26日，股价跌到27.3元的低点，之后股价至少要上涨3.3倍才能回本解套。

▎改变自己 绝不拥有赔钱逾7%的股票

希望读者看完这本书之后，能够下定决心，以后手中绝不持有赔钱7%以上的股票（指收盘价）。

杰西·利弗莫尔在谈到资金管理时说：“请记好：投机客在出手交易前，一定要牢牢设好一个止损点，而且千万不要让自己承担超过本钱百分之十的损失！”

如果读者再去看其他华尔街顶尖操盘高手，例如威廉·欧奈尔（William J. O’Neil）、伯纳得·巴鲁克（Bernard Baruch）等，他们各有操作的绝技，但是都共同遵守止损出场的纪律，绝不容许损失扩大。

杰西·利弗莫尔说：“假如你损失了百分之五十，你必须赚百分之一百才能扳回失土。”下面是一张利弗莫尔提出的百分之十损失回本表，读者一边参考，一边深入思考，就能体悟到止损的重要了。

读者看第51页的标题，为什么写7%呢？这是我个人的最大赔损幅度限额。根据自己多年的操作经验，当止损来到7%时，实务上经常出现真正杀出股票时已赔到8%—9%；如果设10%为止损，实际上会赔到12%以上。我最多止损7%，取回93%的资金，随时可以找寻好的机会反败为胜，而且操作股票能够掌握主动权，操作情绪才能保持稳定。

现在的股市操作环境与当年那些高手的操作环境不可同日而语，现在一切都是电脑资讯，股价的判断与反应非常快，因此风险的控制也要跟着提高。

1 在中国台湾股市中，一张是1000股。