第一章 开启投资人生

第一节 我们在二级市场中要赚哪种钱

进入二级市场（证券交易市场）之前我希望大家先明白一个看似简单却非常重要的问题，因为它关乎你的投资底层逻辑。

二级市场中我们要赚哪种钱？我相信一定有人会说赚的钱就是股价波动的钱，低价买入，高价卖出。上来就解答这个问题，其实预示了我们未来若干年的投资底层逻辑。先来看一组公式：

股价=每股收益×市盈率

企业市值=企业净利润×市盈率

上面这组公式可以简单直接地告诉我们，一家企业的市值由两方面决定：一方面是企业的净利润，另一方面就是企业的估值。

企业净利润的提升需要靠企业自身的业绩增长来支撑（涉及企业的商业模式、成长空间、管理团队、竞争壁垒等），企业估值的提升需要靠市场参与者来完成定价。因此，股票交易的根本就是：企业本身的业绩+市场给予的估值。

你可以这样理解，一家企业上市初期因为得到市场投资者的认可，投资者会给出非常高的估值，从而带动股价上涨，有时甚至可以说是疯狂上涨，这样的企业在我们A股有很多，例如乐视（之后发生的事你我都知道）。

但随着市场投资者越来越理性，企业最终还是要回归到主营业务，随着季报、年报被陆续披露，企业要上交销售业绩的成绩单，如果业绩增长不及预期，那再高的估值最终也会回归到企业的内在价值本身，最终的结果都会体现在二级市场的股价里。

在股票市场中你首先需要确定你属于哪种人，你要赚哪种钱。

在股票市场中淘金的人很多，有的人把股票当公司来买，依靠公司的业绩来获取收益。这种属于股权思维，代表人物就是巴菲特。一旦持有了伟大企业的股票，只要企业自身的基本面没有改变，他就不会放手。巴菲特认为，伟大企业永远都不要卖出。

更多人把股票当成一种金融资产来交易，依靠经济周期对资产价格的估值影响来获取收益。例如，根据“美林时钟”，经济复苏期购买股票，经济衰退期购买债券，经济萧条期持有现金，经济过热期购买商品期货。

还有一种人是把股票当成“押大小”来买，通过加杠杆重仓寻求一夜暴富的机会。

除了最后一种人我实在无力帮助，前两种人只要掌握了科学的投资方法加上心态的磨炼，我相信都会在二级市场中获得属于自己的投资收益。

在这本书里，我不想过度吹捧巴菲特老先生的价值投资，我相信大家对价值投资已经被教育过度了。更有甚者，一旦股票被套就会安慰自己这是价值投资。我只想通过我自身的投资经历，一个普通人的投资经历，展示如何通过科学的投资方法在二级市场中获得属于自己的超额收益。

我个人更偏向寻找优秀的商业模式，从而找到伟大的企业，通过企业自身业绩不断增长（3年、5年、10年），从而传导至二级市场的股价也不断翻倍（5倍、10倍、30倍）。

我不提倡普通投资者像巴菲特一样一直持有股票永远不卖，而是在一定的时间周期内获取超额收益。我相信企业的周期性，再优秀的企业也无法抵抗经济周期的调整，按周期性持有更适合我们普通投资者（真的不要过度迷信权威，还是要独立思考，毕竟普通投资者不像巴菲特有源源不断的低成本现金流入到账户中）。

我的方法也可以理解为以巴菲特投资思想为基础，经过改良的适合中国人的“长期投资方法”。我自己也在2012年创立了“长期投资账户”，这个账户的投资标的就是按照我的“长期投资方法”来选的。

这种方式是我发现的最适合普通投资者通过二级市场获取超额收益的“笨方法”。当然，关于通过不同资产的低估来创造自己的投资组合，我也会在本书资产配置章节中进一步具体讲解。两条腿走路，通往的都是一个目标：股票增值，慢慢变富。

在投资的世界里我们需要独立思考，不要过度迷信权威，投资方法没有对错，只有适合自己的才是真正的好投资方法。

我会在第二节讲一下投资的守则，有些事永远不要做！人生的时间有限，最好可以少走弯路。