胜率与盈亏比
怎么赚“区块”上的钱
做趋势者，亡在震荡；做震荡者，亡在趋势。如果我们是只追高做趋势的交易者，那么，在趋势出来之后，就要顺势去追，待趋势反转后获利了结。顺势操作的前提假设是，趋势一定要延续。一旦市场开始震荡，涨了追、跌了卖的操作就正好与市场波动相反，最后左右打脸。而对于只做震荡行情的交易者来说，他们的操作是跌了逆势入场、涨了逆势卖出，在震荡中逆势操作获利。而如果大势已经不再是横盘震荡，而是趋势性上涨，那么，在你获小利卖出后，市场继续上涨，就会完全把你甩掉，你也将完全踏空整个趋势性行情。总的来看，这两种操作手法各有优劣势，不能只用一种。我们将两者结合起来，就是“顺大势，逆小势”。既要在顺大势的大前提下，赚到趋势的钱，也要在横盘震荡中逆小势，赚到“区块”的钱。
趋势中最大的陷阱是震荡。震荡占据了一轮牛熊周期的一多半时间，所以我们必须对震荡的“区块”加以重点研究。在“区块链”策略中，“区块”是一个复杂的过程，风险与机会在此汇聚，真假突破和真假支撑在此交替，人性弱点在此暴露无遗。就像十字路口一样，它是路况最复杂的地方（见图1-12）。而“链”则相对简单，是单边上涨或下跌的过程，人性弱点在这个阶段反而不容易发酵，“对了，赚了”的投资者一般不会在这个过程中犯错，反而会更为坚定，“错了，亏了”的投资者也有可能在情绪的带动下得到修正。
图1-12 “区块链”示意图
趋势性牛市或者熊市总是由“区块”和“链”组成的，如果我们只赚“链”的钱，空间会较少，可能只会赚到一半，甚至更少。因为在一波大的趋势性行情中，一半是“区块”，一半是“链”。甚至可能连一半的空间都赚不到，因为有的趋势本来就是由一个个“区块”堆积而成的，根本就没有拉开“链”的距离。所以，我们不但要赚“链”的钱，还要去赚“区块”的钱，要把整体趋势的钱都赚到，不能轻易被震下车。
首先，按照最直观的“区块链”策略来划分大的季节。其次，用分析框架体系中的八大信号，给整体行情做个“体检”，看是否与“区块链”定位相一致。如果定位行情处于“夏天”之中，那么就要赶紧买，直到满仓；如果定位行情处于“冬天”之中，就要赶紧卖，直到空仓。
在赚大趋势的钱的这个过程中，最容易犯的错误就是“涨了，有恐慌”。开始时，还觉得没有踏空多少，还能下得了手去买入，但是，随着收益率的下行，“涨了，有恐慌”的人性弱点就会越来越强烈，后面就不敢再下手继续买了，会觉得已经下行这么多了，还能下行吗？或者一开始就踏空，越往后越不敢下手。一是后悔之前没有重仓甚至就没有建仓；二是害怕市场随时反转，一买就被套。往往最后，在价格继续上涨中，终于狠下心来下手，却不幸买在拐点。我们就是因为怕犯这种错误，才越涨越不敢买。假设我们知道后面还有很大空间，就一定不会害怕，最多只是后悔没有买在价格最低点，但绝不会在意识到还有很大空间时，没胆量下手去买。就像大家买房子，也许你会后悔没有在10年前甚至5年前的低点去买，但如果你知道未来房价还会上涨，当下的你一定不会在此时持币观望、犹豫纠结，而会立刻动手去买。之所以涨了有恐慌不敢买，是因为没有参照物，就像我们走入茫茫沙漠一样，一眼望不到边，迷失了方向，没有参照物，自然就会心生恐惧。
我们确实不知道或者不敢肯定，债券的价格未来会不会继续上涨，我们也无须预测未来到底涨还是不涨，但我们可以拿“区块”作为参照物，借助历史区块，把行情分成一个个区块，按照“区块链”策略进行应对，只要严格执行，就可以把风险锁定在一个个区块之内。具体可采取这样的操作：在遇到支撑时试盘，突破就加仓，不突破就平仓，以此来避免“涨了，有恐慌”这一人性弱点。因为区块的上下限，让我们判断未来的市场涨跌有了参照，也能在此策略下匡算出盈亏比，而不是两眼一抹黑，全靠感觉入场。
“涨了，有恐慌”这个人性弱点让人容易犯的几个错误是：①空仓时，开始还敢买，越往后，越回头，越下不了手，越不敢再加仓，而随着市场继续上涨，最终忍不住下手了，却真的买在了顶点；②持仓时，一有回调就被震下车。
“跌了，有希望”这个人性弱点让人容易犯的几个错误是：①空仓时抢顶；②持仓时死扛。
跌了，有希望，空仓时容易抢顶。在下跌的“链”上，因为大家都还是比较恐慌的，并不容易去抢，反而是一旦市场有一点回暖，就特别容易冲进去，以为下跌结束了，赶紧买。这跟“涨了，有恐慌”的弱点是相对应的，持仓时，在上涨的“链”上还不容易卖出平仓，大家还知道让利润飞，而一旦市场出现调整，就立刻吓得赶紧落袋为安跑了，这就是人们常说的“被震下车”，先有震荡，才有下车，没有震荡，还不太会下车。这两个弱点是相通的，即当你持仓（多头、空头）时，在“链”上不容易犯错，最容易犯错的地方是在震荡的“区块”上。在市场下跌（收益率上行）过程中，空仓时，为了不被短暂的假回暖骗上车，我们不要等待回暖的点位，而要等待回暖的区间，即等待左侧区块区间的形成。如果是假回暖，不久就会突破收益率上限区间，如果是真回暖，收益率就会在区块区间上限得到支撑而再次选择下行，这时我们再买入做多。越大级别的下跌，筑顶时间越长，筑顶空间越大。所以，不要被一两天的回暖骗上车。同样，在市场上涨（收益率下行）过程中，持仓时，为了不被短暂的假调整震下车，我们不能一有回调，就诚惶诚恐地被吓得立刻卖出，而是要耐心等待区块区间的形成，然后再根据“在遇到支撑时试盘，突破就加仓，不突破就平仓”来进行相应的操作。时间越短，情绪影响越大，随机性越强，波动越混沌。
只要区块不翻越，就代表原有趋势未反转，就可以继续顺势持仓（多仓、空仓）。例如，在牛市收益率趋势性下行的行情中，我们也不知道趋势什么时候结束，如果仅从技术图形特点上看，要么区块自我向上突破上限，要么V字外部突破前区块下限，在此之前，无须惊慌，安心持仓即可。当然，大趋势有大的区块（大的牛熊趋势一般在20bp以上），小趋势就可以细分成小的区块；大趋势对应大底仓配置盘，小趋势则对应小仓位交易盘。
另外，在区块的波动中，有“事不过三”的小规律。无论是短线的日间波动，还是中长线的大趋势波动，市场在左侧形成“区块区间”后，探顶或探底一般不会超过三次。如果第一次探底未成功，就可能来第二次，如果第二次还没有成功，那基本可以确认这个底不会破了，向上的概率更大。探顶同理。
胜率VS盈亏比
与盈亏比相对应的一个概念是胜率。胜率很容易理解，就是赢的次数的占比，10次中有6次赢，胜率就是60%。投资中，如何提高胜率？最有效、最简单的方法就是顺大势。何为大势？大势就是大概率事件，大概率事件就代表大胜率。大道至简，每个人都知道顺势而为，却忽略了顺势本身就是在做胜率大的事。一笔交易，如果顺大势，即使入场点位差，浮亏也是暂时的，很快大势就会抹平你的亏损，时间是你的朋友；而如果逆大势，即使入场点位好，浮盈也是暂时的，很快大势就会抹平你的盈利，时间是你的敌人。
胜率是赢的次数的占比，而盈亏比则是赢的大小。盈亏比，是平均盈利÷平均亏损，对单笔交易来讲，就是“盈利空间÷止损空间”。盈亏比大于1，这笔交易才有意义。如果我们做10笔交易，总盈利200元，总亏损100元，那么，总盈亏比就是200÷100=2。对于单笔交易来讲，不看结果，只看预期，因为结果只有一个，要么赚要么亏。所以在入场之前，我们要做好交易计划，止损位在哪儿，止盈位在哪儿，都要有个预判。止损空间越小，止盈空间越大，盈亏比越大。假设一笔交易预设的止损空间是10bp，止盈空间是20bp，那么，这笔交易的预期盈亏比就是20÷10=2。
做任何生意都有成本，有时间成本、经济成本、财务成本、沉没成本等。做投资也是一样，要想赚钱，就必然要付出一定的成本，这个成本不是指投资的本金，而是指每笔交易（买卖）你能够接受的最大亏损。这是入场之前必须考虑好的问题，如果入场之前连止损位都没有设，那就像计算机没装杀毒软件一样。做投资久一些的人，在入场前一般都会设置一个止损位。然而，多数人只会考虑入场去赚钱，但对到底能赚多少或者可能赚多少，则完全没有概念，因为完全不知道自己的能力边界到底在哪里，只是无知无畏地往前冲。如果只有一个赚钱的理想，而没有一个盈利的大概空间，那就没法给一笔交易算盈亏比，也就是我们完全不知道这笔交易的性价比大不大。假设我们在菜市场卖菜，批发之前一定要知道两件事：一是进货之后、售完之前可能的折损成本；二是现在的零售价是多少，即这批菜我们大概能赚多少。这样我们才能知道这笔买卖值不值得去做。折损成本一般都是有一定比例的，相对比较固定，而盈利空间在未来会因为菜价波动而有很大的变化。虽然有很多不确定性，但是，我们在做这笔生意时，还是要有一个大概的匡算，否则，我们对一笔买卖的性价比都稀里糊涂的，这笔买卖又怎么去做？
卖菜尚且需要计算性价比，我们拿钱专门做钱的生意，更要有这样的概念。入场时，止损空间设置多大，这个我们完全知道，但盈利多少，却无法确定。正是因为盈利空间没法确定，所以多数人就不设盈利空间甚至不想这个问题，只是跟着感觉入场，反正目标就是赚钱，但能赚多少，完全不知道。这既是一种无知，也是一种贪婪，美其名曰“让利润飞”，赚钱不封顶。但实际结果会变为，本来是赚钱的，但因为没有止盈，最后盈利单变成了亏损单，含恨出局；或者本来可以让利润飞，结果早早被震下车，懊悔踏空。这都是没有匡算盈利空间的结果。其实，与其说没有匡算，还不如说是没有能力匡算。
那么，如何去匡算一笔交易可能的盈利空间呢？这需要建立一套投资体系，例如本书中所讲的“区块链”策略，在这个体系中，我们能匡算出可能的盈利空间或者说是止盈点位。你能看得懂的行情、匡算出的盈利空间，就是你的能力边界。当然，市场价格永远都是在变的，即使是卖菜的生意，价格也有很大的可能在进货后暴跌，抑或暴涨，我们完全无法控制，但我们又必须在有限的认知内，框出一个价格。如果入场后你错了，按照计划止损，如果你对了，按照计划止盈。如果止盈后，价格还在继续上涨，那么，后面的赚钱空间已经不是你能力范围内的事了，也无须遗憾，未来可以通过不断地扩展自己的能力边界，完善自己的投资体系，来扩展我们的赚钱能力。