综合估值理论的符号表示方式

我们首先介绍基本估值模型（包括股权模型和企业模型）各构成要素的符号表达方式，以便于为我们进一步的讨论和读者理解提供基本路线图。

针对股权，我们将详细探讨综合理论涉及的四个概念性价值层级：战略性控制权、财务性控制权、流动性少数股权和非流动性少数股权。

前三个价值层级针对的是企业层级，它们依赖企业的股权现金流。第四个层级针对的是股权层级，在这个层级，决定价值的不是整个企业的股权现金流，而是属于非流动性少数股东的股权现金流。

基于股权层级的基本估值模型符号表示方式

基于股权层级的基本估值模型符号表示方式如表2-1所示。

表2-1　基于股权层级的基本估值模型符号表示方式

基于企业层级的基本估值模型符号表示方式

企业层级的综合理论不涉及股权层级。涉及企业层级的三个价值层级均对应股权，但其现金流为包括贷款人和股权持有者在内的所有出资者获得的现金流。表2-2显示了综合理论基于企业层级的基本价值模型符号表示方式。

掌握了这种符号表示方式之后，我们将在本章的其余部分中以股权为基础，在第3章中以企业为基础来构建并完善综合理论。

表2-2　基于企业层级的基本估值模型符号表示方式