2.14 财务杠杆

财务杠杆是指由于固定债务利息和优先股股利的存在，而导致的普通股每股利润变动幅度大于息税前利润变动幅度的现象。因此，财务杠杆也叫筹资杠杆或融资杠杆，它是一个应用非常广泛的概念。

如果说财务杠杆是对负债的一种利用，那么我们可以将它定义为公司在制定资本结构决策时对债务筹资的一种利用。如果财务杠杆是通过负债经营起作用的，那么我们可以将其定义为一种通过在筹资中适当举债来调整资本结构，从而给公司带来额外收益的财务管理方式。在这种情况下，财务杠杆有正负之分。如果负债经营能让公司的股利上升，那么我们便称之为正财务杠杆；反之，我们则称之为负财务杠杆。

财务杠杆作用的大小可以用财务杠杆系数来表示，而且财务杠杆作用与财务杠杆系数之间存在正相关关系。

财务杠杆系数的计算公式如下：

财务杠杆系数=普通股每股利润变动率/息税前利润变动率