三、关于身股和银股

（一）身股

1.身股的由来。我国晋商的身股制度，又称顶身股制度，是晋商票号中一种特有的组织管理及利润分红制度。产生的确切年代已不可考，但在明末清初已经广为流行，从现有的史料看，晋商的身股制度直到1949年中华人民共和国成立后才逐渐消失，至少经历了三百多年的历史。

身股制度在晋商的商业实践中收到了良好的效果，对于掌柜等经营者具有极强的激励与约束作用，同时也使财东获得极高的收益。史料记载，晋商票号中的利润分配一般由三种“股份”参与，即银股、身股和财神股。其中，身股指的是票号中的掌柜（经理）和资历深又有功劳的伙友的报酬，也以“股”的形式分配。拥有身股者并没有真正出资，但在利润分配上却同银股享有一样的权利。有些票号，经理或其他职员去世后，每逢账期，已故的经理或有功人员依然会按照生前所拥有的身股参加1～3个账期的分红，因此身股又被称为“故股”或“协账”。

身股的分配依伙友的资历不同而不同。一般来说，总号掌柜一般为1股，与财东立合约时，写入合约内。其他伙友（职员）的身股则不在合同中列明，而是随着票号的经营发展逐渐分配给伙友。因此，随着时间的推移，身股的数量会渐次增多，甚至最终会多于银股。

2.身股制的发展历程。身股制的发展是一个不断因时因势变化的历程，经历了从无到有、从短期到长期、从松散到稳定、从单一到多元的变迁。如今，学术界普遍将身股制的发展历程划分为三个阶段：合伙制、伙计制、身股制，如表1-1所示。

表1-1　身股制的发展历程

在两权分离的管理模式中，财东作为委托人，只负责提供票号所需要的生产要素和资本，聘用代理人即大掌柜来经营票号。财东（委托人）拥有选择、激励和约束代理人的决策权，而大掌柜（代理人）则享有经营决策权、财务权与人事权等权力。这时，代理人从委托人手中得到经营权利，就是“领东掌柜”，由他承担所有经营责任。晋商的财东选定了票号的领东掌柜后，就会与大掌柜签订合约。财东交出管理权后就不再过问管理问题，只是等待每期的分红。这便逐渐发展成为日后的身股制。

（二）银股

银股，是一种只有出资才能享有的分红。员工出资后获得的股份，银股登记在工商局则属于注册股；如果没有登记，就属于代持股份。

在《公司法》上，出资的股东是实际出资人，如果实际出资人想转变为公司的实名股东，即注册股东，按照《公司法》司法解释第二十四条、第二十五条的规定：需要公司其他注册股东过半数以上同意。

银股的概念也是源于几个世纪前的晋商，是指出资者拥有的股权。银股，不仅拥有分红权，还拥有相应的转让、继承和表决权。银股所有者是公司的掌控方，基本等同于现在工商局注册的股份。目前，企业银股通常都是以低于实际价值的方式许可员工购买，从某种意义上来说，就是银股期权。