四、行业/主题指数

行业/主题指数，顾名思义，就是选样范围集中在某一个行业或主题的指数。

宽基指数和行业指数最大的区别在于选样标准不同带来的风险不同，前者不限定行业，一定程度上分散了行业的风险，而投资后者则要考虑每个行业自身的风险。在介绍行业指数之前，我们先来了解行业的分类。

目前国际通行的行业分类标准是标准普尔与摩根士丹利公司联合发布的GICS（全球行业分类标准），我国也不例外，虽然市场上有证监会分类、申万行业分类、中证行业分类、恒生行业分类等各种行业分类方法，但大都是在GICS的基础上做出的调整。

由于目前市场上绝大部分基金跟踪的指数以中证指数公司和国证指数公司发布的指数为主，这里就以中证指数公司的行业分类为例来进行介绍。

中证指数公司的行业分类标准为四级分类，一级行业十个，分别为：00能源、01原材料、02工业、03可选消费、04主要消费、05医药卫生、06金融地产、07信息技术、08电信业务、09公用事业。

国证行业分类标准为四级分类，一级行业11个，这里不做详细阐述，具体可查询国证官网。

在中证一级行业下，还有更加细分的二、三、四级行业。在这里大体上做个总结归纳。中证的行业分类简表如表3-20所示。

每个行业都是维持社会经济运行不可或缺的一部分，上述划分基本涵盖了社会上的各行各业。

根据行业发展是否呈明显的周期性波动，还可以将行业分为弱周期性行业和强周期性行业。

弱周期性行业包括主要消费和医药，这些行业需求呈刚性，与宏观经济周期关系较弱。无论经济景气度如何，日常所需的食品饮料、农牧渔产品还是要吃，该看病吃药的还是要去，因此这两个行业对经济周期的敏感度较低。

能源、原材料、工业、金融地产等与经济周期关系较大，行业的发展随着宏观经济的景气度呈明显的周期性波动，被称为强周期性行业。从行业指数的长期走势来看，弱周期性行业呈现出长期震荡向上的态势，而强周期性行业指数的走势经常呈现出上上下下的周期性波动。

除了按这十个标准行业划分，还有一种划分行业的方式是按照主题来划分。例如，科技主题、养老主题、环保主题、国企改革主题等。主题指数往往围绕着某个特定的主题来选择成分股。例如，养老主题可能涉及医药、消费、保险等与养老相关的行业。按主题划分是对行业分类的一个补充。

中证指数公司根据十个一级行业开发出了十个相应的指数，分别为全指能源、全指材料、全指工业、全指可选、全指消费、全指医药、全指金融、全指信息、全指电信和全指公用。这个系列指数都是以2004年12月31日为基日，以1000点为基点，截至2020年7月3日收盘，中证十大一级行业的全收益指数情况如表3-21所示。

从表3-21中可以看出，长期来看，行业之间的表现差异非常大。表现较好的行业有消费（特指主要消费）、医药、金融行业，而排名靠后的主要有能源、公用行业。巴菲特和知名的基金经理彼得·林奇都比较偏好日常消费股。

实际上，行业天然有好坏之分，有的行业辛苦不赚钱，有的行业不辛苦，却可以赚到不错的利润。那么，什么样的行业谓之好行业呢？在笔者看来，好行业至少应该满足如下几个条件。

一是需求稳定。公司的产品不会受到经济周期的影响而出现需求大幅下滑的情况。例如，巴菲特投资的可口可乐、喜诗糖果、吉列等消费品公司，无论经济景气度如何，人们对于这些日常消费品的需求存在刚性。而一些强周期性行业，例如，钢铁、有色金属等，在经济景气年份，需求旺盛，利润颇丰，而在经济低迷时期，需求萎靡，甚至全行业亏损。投资这样的行业，对择时要求较高，一旦介入时机不对，就很可能遭遇大幅亏损。

二是产品存在差异化。差异化是定价权的前提，一旦产品缺乏核心技术、没有创新，就可能会陷入同质化，而同质化的、没有定价权的产品，最终会陷入低价竞争和无序竞争之中，在这样的竞争格局下，企业想赚钱基本会很难。

三是具备护城河。巴菲特在其致股东的信中反复提到了一句话——“寻找有护城河的企业”。因此，好行业一定是具备护城河的行业，只有具备阻挡竞争者进入的能力，才能在竞争中保持优势，持续获得超额利润。这种护城河通常体现为品牌优势、成本优势、规模优势、网络效应等。

四是公司再投资需求小且能获取持续稳定的现金流。关于这一点，巴菲特的好搭档查理·芒格曾经说过：“世界上有两种生意，第一种可以每年赚12％的收益，到年底股东可以拿走所有的利润；第二种也可以每年赚12％，但是你不得不把赚来的钱重新投资，然后指着所有的厂房设备对股东们说，这就是你们的利润。我恨第二种生意。”好行业会赚得真金白银，并分给投资者。那些不得不依靠不断更新技术、升级设备来保持竞争力的生意，长期来看，不是一个好生意，很难给投资者带来好的回报。

从上述几点可以看出，消费和医药具备好行业的一些特征。那么，其他行业是不是就要放弃呢？也不尽然。如果能在周期性行业景气度落入谷底的时候开始投资，等到行业恢复景气度时卖出，一般可以获得不错的收益。但是这些强周期性行业对投资者的择时能力要求很高，投资难度相对较大。

下面从市场上众多的行业和主题指数中，挑选出一些常见的指数，进行详细介绍。同时为方便查找，将相应的基金列示其后。

这里需要注意的是，分级基金大多在2014年、2015年，尤其是2015年成立，由于分级基金成立时特殊的结构化设计，使其费率相对较高，但在没有拆分的情况下，分级母基金就是普通的指数基金。在前面章节中介绍过，在跟踪同一指数的基金中，我们要尽量选择费率更低的指数基金。因此，在列示基金时，如果一只指数只有分级基金跟踪，那么列在表中，如果有其他类型的基金跟踪，我们会酌情减少分级基金的列示。例如，跟踪中证银行的鹏华银行分级（160631），管理费和托管费合计占比1.22％，而同样跟踪中证银行，华宝中证银行ETF（512800）管理费和托管费合计占比只有0.6％。

主要消费行业

消费行业其实分为两种：一种是主要消费，也叫必需消费，相关企业生产的产品主要是柴米油盐酱醋茶等与日常生活息息相关的产品，需求呈刚性；另一种是可选消费，顾名思义，就是为了改善生活而进行的可以选，也可以不选的消费。例如，汽车、旅游、珠宝、传媒娱乐等，其产品需求受经济景气度的影响较大。

常见的主要消费行业指数有：全指消费指数、中证消费指数、国证食品指数、中证白酒指数等。

全指消费指数（代码：000990），是从中证全指样本股的主要消费行业内，选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，用于反映沪深两市主要消费行业内公司股票的整体表现。

从名称中也可以看出其选样的范围，全指就是指中证全指，这里对中证全指进行简单介绍。

中证全指由全部A股股票中剔除ST、*ST股票，以及上市时间不足3个月等股票后的剩余股票构成样本股。

因此，全指消费可近似看成A股中所有主要消费类股票的集合。

中证消费指数（代码：000932），是由中证800指数样本股中的主要消费行业股票组成，反映该行业公司股票的整体表现。

国证食品指数（代码：399396），参照国证行业分类标准，选取归属于食品饮料行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映沪深两市食品饮料行业上市公司的整体收益表现。

中证白酒指数（代码：399997），以中证全指为样本空间，选取涉及白酒生产业务相关上市公司股票作为成分股，为市场提供多样化的投资标的。

常见的可选消费行业指数有：全指可选指数、家用电器指数等。

全指可选指数（代码：000989），是从中证全指样本股可选消费行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，用于反映沪深两市可选消费行业内公司股票的整体表现。

家用电器指数（代码：930697），选择中证全指中家用电器行业的股票组成指数样本。

还有一些指数既包含主要消费，又包含可选消费。主要有消费龙头指数、CS消费50指数等。

消费龙头指数（代码：931068），由沪深两市可选消费与主要消费中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，用于反映沪深两市消费行业内龙头公司股票的整体表现。

CS消费50指数（代码：931139），即中证消费50指数，是由沪深两市主要消费与可选消费（剔除汽车与汽车零部件、传媒子行业）中规模大、经营质量好的50只龙头公司股票组成，用于反映沪深两市消费行业内龙头公司股票的整体表现。

虽然同为消费类行业指数，但指数之间的历史收益还是存在不小的差距。长期来看，主要消费行业历史回报要好于可选消费行业。

综合考虑代表性以及规模因素，列出部分跟踪消费类指数的基金，以供参考，如表3-22所示。

医药卫生行业

医药卫生行业是一个细分板块众多的行业，还是以中证公司的行业分类为例，从二级分类上，医药卫生行业可分为医药器械与服务和医药生物，三、四级行业分类则更细，如表3-23所示。

医药属于大消费概念，很多医药类企业又同时具备科技的属性。因此，古今中外，医药行业都是牛股辈出的地方，从前面中证十大一级行情的全收益指数的表现来看，医药行业是仅次于主要消费的好行业。

市场上医药类指数从大类上可以分为医药类和医疗类。常见的医药类行业指数有全指医药指数、中证医药指数、300医药指数、医药100指数、CS生医指数、CS创新药指数、中证生科指数、国证生物医药指数等；医疗类指数有中证医疗指数、CS精准医指数等。

全指医药指数（代码：000991），是从中证全指样本股医药卫生行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市医药卫生行业内公司股票的整体表现。

中证医药指数（代码：000933），全称是中证医药卫生指数，是由中证800指数样本股中的医药卫生行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。

300医药指数（代码：000913），全称是沪深300医药卫生指数，是由沪深300指数样本股中的医药卫生行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。从选样范围可以看出，300医药指数是大市值医药股的代表。

医药100指数（代码：000978），全称是中证医药100指数，由医药卫生和药品零售行业市值较大的100只股票组成，以反映医药相关行业的公司股票的整体走势。该指数有一个特殊性，它采用等权方式进行加权。

CS生医指数（代码：930726），全称是中证生物医药指数，该指数选取了提供细胞医疗、基因测序、血液制品、生物技术药物、疫苗、体外诊断等产品和服务的上市公司作为样本股，采用自由流通市值加权方式，并对单个股票设置5％的权重上限，以反映生物医药上市公司的整体表现。

CS创新药指数（代码：931152），全称是中证创新药产业指数，该指数选取主营业务涉及创新药研发的上市公司作为待选样本，按照市值排序选取不超过50家最具代表性的公司作为样本股，反映创新药产业上市公司的整体表现。

中证生科指数（代码：930743），全称是中证生物科技主题指数，该指数选取涉及基因诊断、生物制药、血液制品及其他人体生物科技的上市公司作为成分股，采用自由流通市值加权方式，并对单个样本股设置10％的权重上限，以反映生物科技类上市公司整体表现，为投资者提供投资标的。

国证生物医药指数（代码：399441），是以分属于生物医药产业相关的上市公司为样本空间，根据市值规模和流动性的综合排名，选出前30只股票作为指数样本股（数量不足时则按实际数量选入），反映生物医药行业的整体运行情况。

中证医疗指数（代码：399989），从沪深A股医药卫生行业的上市公司中，选取业务涉及医疗器械、医疗服务、医疗信息化等医疗主题的上市公司股票作为指数样本股，以反映医疗主题上市公司股票的整体表现。

CS精准医指数（代码：930719），全称中证精准医疗主题指数，该指数选取了从事疾病筛查与诊断、数据解读、个性化治疗与用药以及其他与精准医疗相关的代表性沪深A股作为样本股，反映精准医疗产业公司的整体表现。

表3-24所示为按照规模排序，列出了市场上常见的医药类指数基金。

续表

金融地产行业

金融地产行业主要包括银行、保险和证券三大金融行业和地产行业。

跟踪金融地产行业的指数主要有全指金融指数、180金融指数、300非银指数、中证证保指数、中证银行指数、保险主题指数、证券行业指数、国证地产指数、房地产指数等。

全指金融指数（代码：000992），由于“金融”在中证一级行业属于“金融地产”行业，所以，该指数是从中证全指样本股金融地产行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市金融地产行业内公司股票的整体表现。因此，投资该指数时要注意，它虽然叫全指金融，但实际上包含了地产股。

180金融指数（代码：000018），全称是上证180金融股指数，该指数从上证180指数中挑选银行、保险、证券和信托等行业的股票组成样本股，以反映上海证券市场的金融股走势。

300非银指数（代码：H30035），全称是沪深300非银行金融指数，该指数选取沪深300指数中综合金融、保险行业的股票作为样本，以反映该类股票的整体表现。从名称可以看出，该指数中没有银行股。

中证证保指数（代码：H30588），全称是中证证券保险指数。该指数从保险与证券行业中依照日均总市值选取不超过50家上市公司作为样本股，反映证券与保险行业上市公司整体表现。

中证银行指数（代码：399986），选取中证全指样本股中的银行行业股票组成样本股，以反映该行业股票的整体表现。

保险主题指数（代码：399809），全称是中证方正富邦保险主题指数，该指数从保险行业与参股保险类上市公司中选取股票作为样本股，反映保险主题上市公司的整体表现。由于A股的纯保险类公司比较少，不足以编制成一只指数，所以，该指数中不仅包含中国平安、中国人寿、新华保险等保险公司，也包含西水股份等参股保险的上市公司。

国证地产指数（代码：399393），全称是国证房地产行业指数，该指数参照国证行业分类标准，选取归属于房地产行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映沪深两市房地产行业上市公司的整体收益表现。

房地产指数（代码：H30165），全称是中证全指房地产指数，该指数选取中证全指样本股中的房地产行业股票组成样本股，以反映该行业股票的整体表现。

最后重点介绍证券行业指数，证券行业是一个较为特殊的行业，被称为“周期之王”。之所以有如此称谓，与证券行业的业务不无关联。当前，证券行业的主要业务包括：经纪业务、自营业务、融资融券业务、股权债券的发行与承销服务、资管业务以及与证券交易、证券投资活动有关的财务顾问、证券投资咨询等。其中，最主要的是经纪业务、承销保荐、自营等。可见，证券公司的业务与行情高度挂钩。大牛市时，证券公司门口排队开户、门庭若市。当然，现在已实现网上开户，不会出现以前那种门前排长队的情况。市场的成交金额大，佣金收入高，同时，公司更乐于在行情好时上市，IPO等相关业务量大，此时证券公司的业绩普遍较好。反之，当行情低迷时，证券公司门口通常门可罗雀、经营惨淡，整个券商行业陷入业绩低谷。

正因如此，券商指数呈现出与股市行情高度相关的特征。股市行情低迷时，券商整个板块业绩和估值双杀，一旦行情回暖，券商的业绩和估值便跟着上涨。因此，对于券商行业的投资，可以在周期底部开始慢慢买入，等到周期顶部区域卖出。这里需要提醒的是，证券是一个高弹性的行业，涨跌幅度都比较大，因此，对于经验不足、风险承受能力较低的投资者，建议谨慎参与。

证券行业指数的代表指数有证券公司指数、中证申万证券行业指数等。

证券公司指数（代码：399975），全称是中证全指证券公司指数。该指数选取中证全指样本股中的证券公司行业股票组成样本股，以反映该行业股票的整体表现。

上述介绍了金融地产行业的主要指数。从全收益指数的表现来看，自2004年年底截至2020年7月，金融地产行业的表现仅次于主要消费和医药。跟踪金融行业的指数基金比较多，为方便查找，这里分成两张表，一张是跟踪金融地产行业指数的指数基金（除证券类指数），如表3-25所示。这里只列示规模在1亿元以上的、具有代表性的基金。另一张列示了跟踪证券行业指数的指数基金，如表3-26所示。

信息技术行业

根据中证公司的行业分类，中证信息技术行业的分类如表3-27所示。该行业主要包括计算机软硬件、通信、半导体、互联网服务等。从关键词上，涉及“信息”“科技”“创新”“人工智能”“5G”“芯片”“电子”“通信”“半导体”“新能源车”等字眼的指数基金，大都可以划分到该行业。

信息技术行业和我们平常所说的一个概念性板块非常类似，那就是科技板块。说到科技板块，不得不提我国资本市场的一件大事，即设立科创板。科创板是于2018年11月5日在首届中国国际进口博览会开幕式上宣布设立的，是独立于现有主板市场的新设板块，并在该板块内进行注册制试点。科创板的设立为科技型及创新型中小企业提供了融资渠道。设立科创板并试点注册制是资本市场提升服务科技创新企业能力、增强市场包容性、强化市场功能的一项重大举措。2019年6月13日，科创板正式开板；7月22日，科创板首批公司上市。随着科创板的推出，科技板块的重要性空前提高。

与医药行业类似，信息行业的细分行业非常多、涉及的概念范围非常广。尤其自2019年、2020年以来，随着科创板的设立，5G、半导体、新能源车板块的活跃，新成立的指数和指数基金陡然增加，且基金规模发展很快。

信息行业相关的指数众多，无法一一介绍，这里只介绍有一定规模基金跟踪的且有一定代表性的指数。常见的信息行业相关的指数有：全指信息指数、中证信息技术指数、中证科技龙头指数、中证科技50指数、中正科技、中证科技100指数、CS计算机指数、CS电子指数、CS人工智能指数、中证研发创新100指数以及中证5G通信指数、通信设备指数、中华半导体指数、半导体指数、国证半导体芯片指数、CS新能车指数、新能源车指数等。

全指信息指数（代码：000993），是从中证全指样本股信息技术行业内选择流动性和市场代表性较好的股票构成指数样本股，以反映沪深两市信息技术行业内公司股票的整体表现。

中证信息技术指数（代码：000935），由中证800指数样本股中的信息技术行业股票组成，以反映该行业公司股票的整体表现。

中证科技龙头指数（代码：931087），由沪深两市中电子、计算机、通信、生物科技等科技领域中规模大、市占率高、成长能力强、研发投入高的50只龙头公司股票组成，以反映沪深两市科技领域内龙头公司股票的整体表现。

中证科技50指数（代码：931380），从沪深两市科技相关行业中选取50只市值大、流动性好的公司股票作为样本股，以反映科技领域上市公司股票的整体表现。

中证科技（代码：931186），全称是中证科技50策略指数，是从沪深A股中，选取具有持续科技创新能力、合理激励机制和良好基本面的高新技术领域的股票为样本股，以反映该类型上市公司的整体表现。

中证科技100指数（代码：931187），是从沪深A股科技主题空间中选取100只研发强度较高、盈利能力较好且具备成长特征的科技龙头公司股票作为指数样本股，以反映具备此类特征的科技龙头上市公司股票的整体表现。

CS计算机指数（代码：930651），全称是中证计算机主题指数，是以中证全指为样本空间，选取涉及信息技术服务、应用软件、系统软件、电脑硬件等业务的上市公司股票作为成分股，以反映计算机类相关上市公司的整体表现。

CS电子指数（代码：930652），全称是中证电子指数，是以中证全指为样本空间，选取涉及半导体产品与设备生产、电脑存储与外围设备生产、电脑与电子产品零售、电子设备制造、电子制造服务和消费电子生产等业务的上市公司股票作为成分股，以反映电子类相关上市公司的整体表现。

CS人工智能指数（代码：930713），全称是中证人工智能主题指数，该指数选取了为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的公司中的代表性公司作为样本股，以反映人工智能主题公司的整体表现。

中证研发创新100指数（代码：931159），由沪深两市中信息技术、通信、航空航天与国防、医药、汽车与汽车零部件等科技相关行业中研发营收比例高、行业代表性高的100只股票构成样本股，以反映科技行业代表性上市公司股票的整体走势。

为方便读者查找，这里用两张表分别介绍，一张表涉及的概念相对宽泛（见表3-28），另一张表专门针对某些细分领域（见表3-29），比如，5G、通信、芯片、新能源车、半导体等。

续表

下面介绍2019年、2020年两年较为火爆的5G、通信、半导体、芯片、新能源车等指数。

中证5G通信主题指数（代码：931079），选取产品和业务与5G通信技术相关的上市公司作为样本股，包括但不限于电信服务、通信设备、计算机及电子设备和计算机运用等细分行业，以反映相关领域的A股上市公司整体表现。

通信设备指数（代码：931160），全称是中证全指通信设备指数，由中证全指样本股中的通信设备行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。

中华半导体芯片指数（代码：990001），该指数旨在追踪A股市场半导体芯片行业上市公司的股价表现，相关公司经营范围涵盖半导体芯片材料、设备、设计、制造、封装和测试。

半导体指数（代码：H30184），全称是中证全指半导体产品与设备指数，该指数由中证全指样本股中的半导体产品与设备行业股票组成，以反映该行业股票的整体表现。

国证半导体芯片指数（代码：980017）是选取了芯片产业中材料、设备、设计、制造、封装和测试等相关的上市公司，以反映芯片半导体相关上市公司的市场表现。

CS新能车指数（代码：399976），全称是中证新能源汽车指数，指数以中证全指为样本空间，选取涉及锂电池、充电桩、新能源整车等业务的上市公司股票作为成分股，以反映新能源汽车相关上市公司的整体表现。

新能源车指数（代码：930997）全称是中证新能源汽车产业指数，该指数选取了业务涉及新能源汽车产业的沪深A股上市公司作为样本，以反映新能源汽车产业的整体表现。

跟踪这几个板块的部分基金如表3-29所示。

续表

实际上，还有一类与信息相关的指数，叫TMT指数，它是Technology、Media、Telecom三个英文单词的首字母。因此，TMT指数同时跟踪科技、媒体和通信3个行业。TMT行业在2015年那波牛市中表现十分亮眼。常见的TMT指数主要有中证TMT指数、中证TMT150指数。

中证TMT指数（代码：000998），是由TMT产业中规模较大、流动性较好的100只公司股票组成，反映A股上市公司中数字新媒体相关产业公司股票的走势。

中证TMT150指数（代码：H30318），是在TMT相关产业中选取规模大和流动性较好的股票组成样本股，以反映TMT相关产业公司股票的整体走势。跟踪TMT类指数的基金如表3-30所示。

军工行业

根据中证指数公司的行业分类，军工在行业分类上属于工业这个一级行业的子行业。常见的军工行业指数有中证国防、中证军工等。

中证国防指数（代码：399973），是从隶属于十大军工集团公司旗下的上市公司，以及为国家武装力量提供武器装备，或与军方有实际装备承制销售金额或签订合同的相关上市公司中选取不超过50只股票作为样本股，以反映国防公司股票的走势。

中证军工指数（代码：399967），由十大军工集团控股的且主营业务与军工行业相关的上市公司以及其他主营业务为军工行业的上市公司作为指数样本，反映军工行业上市公司的整体表现。

常见的军工类指数对应的基金如表3-31所示。

有色金属行业

根据中证指数公司的行业分类，有色金属在行业分类上属于原材料行业的子行业，主要包括经营铝、铜、黄金、稀有金属等的上市公司。常见的有色行业指数有国证有色、有色金属指数等。

国证有色指数（代码：399395），参照国证行业分类标准，选取归属于有色金属行业的规模和流动性突出的50只股票作为样本股，反映沪深两市有色金属行业上市公司的整体收益表现。

有色金属指数（代码：000819），全称是中证申万有色金属，该指数从沪深A股中挑选日均总市值前50名的有色金属行业公司股票组成样本股，反映有色金属行业公司股票的整体走势。

常见的有色行业类指数对应的基金如表3-32所示。

煤炭行业

根据中证指数公司的行业分类，煤炭行业在行业分类上属于能源行业的子行业。常见的煤炭行业指数有中证煤炭等。

中证煤炭指数（代码：399998），该指数从煤与消费用燃料行业选取相关上市公司作为成分股，反映煤炭行业上市公司的整体表现。常见的煤炭类指数对应的基金如表3-33所示。

续表

养老主题

养老指数是一个主题类指数，它是一个概念板块，而非一个严格意义上的行业。该行业包括与养老产业相关的医药、保险、旅游等。养老主题指数主要有中证养老产业指数。

中证养老产业指数（代码：399812）以中证全指为样本空间，选取涉及酒店旅游、文化传媒、医药卫生、人寿保险等养老相关业务的上市公司股票作为成分股，以反映养老产业相关上市公司的整体表现，为市场提供多样化的投资标的。成分股共80只。需要注意的是，养老产业指数采用等权的权重分配方式。

跟踪养老产业指数的基金主要有广发养老指数A（000968），于2015年2月13日发布，截至2020年3月31日，基金规模为15.37亿元。

环保主题

环保指数也是一个主题类指数，不算一个严格意义上的行业。常见的环保类指数有中证环保产业指数，该指数根据联合国环境与经济综合核算体系对于环保产业的界定方法，将符合资源管理、清洁技术和产品、污染管理的公司纳入环保产业主题，采用等权重加权方式，反映上海和深圳市场环保产业公司表现。中证环保指数对应的基金如表3-34所示。

传媒行业

根据中证指数公司的行业分类，传媒行业属于可选消费行业的子行业，主要包括广播电视、电影娱乐、出版业等。在一级行业分类上属于可选消费。

常见的传媒行业指数有中证传媒指数。从名字来看，我们会以为该指数在行业分布上全部属于可选消费，但实际上其行业占比是杂糅的，不是一只“单纯”的行业类指数。

这里的中证传媒更像是大传媒的概念。随着互联网的诞生，国家鼓励用互联网方式促进传统产业转型升级，跨界融合非常普遍，很多企业在传统业务模式上嫁接了互联网，例如，人民网就是互联网和传媒的叠加。

中证传媒指数（代码：399971），是从沪深A股广播与有线电视、出版、营销与广告、电影与娱乐、互联网信息服务、移动互联网信息服务等行业中，选取总市值较大的50只上市公司股票作为指数样本股，以反映传媒领域代表性上市公司股票的整体表现。

从概念中可以看出，中证传媒指数中含有信息技术行业的股票。截至2020年4月23日，该指数的行业占比为：信息技术占54.61％，可选消费占45.39％，信息技术行业占比反而超过了可选消费。

它的前十大权重股分别为：分众传媒、三七互娱、光环新网、完美世界、启明星辰、芒果超媒、东方明珠、利欧股份、网宿科技、吉比特。其中不仅有传统的传媒行业，也有网宿科技、吉比特这样的信息技术公司。跟踪中证传媒指数的指数基金如表3-35所示。

至此，市场上主要的行业/主题类指数介绍完毕，从篇幅上可以看出，市场上有指数基金跟踪的指数主要集中在消费、医药、信息技术、金融等几个行业。无论从A股还是从美股的历史来看，这些都是表现居前的行业。长期来看，这些行业给投资者带来了良好的回报，而回报优秀的主要根源还是在于行业内的上市公司商业模式好、业绩优秀。

西格尔教授在《投资者的未来》一书中，列出了1957—2003年近50年时间里标准普尔500指数原始公司中表现最佳的“幸存者”，这些公司未与其他公司合并，在这表现最佳的20家公司里，有11家来自消费行业，有6家来自医药行业，而这两个行业在这20家公司中占比达85％。近50年的时间绝非偶然。

在美股市场，2010年1月到2020年1月，以科技为代表的纳指100涨幅约为394％，完胜以传统企业为主的标普500指数（涨幅约为194％）。以微软、苹果、亚马逊、Facebook、谷歌等代表的科技股近十年表现十分亮眼。截至2020年3月底，纳指100的前十大权重股占比高达近50％，体现明显的“强者恒强”效应。这意味着从2009年以来的过去十年，如果投资者没有持有这些股票，那么大概率会跑输市场。

因此，在行业/主题指数基金的投资过程中，投资者可以将目光更多地专注于消费、医药、信息技术等长期回报优秀的行业。

丰富的行业/主题类指数基金为投资者提供了参与各行业投资的便利工具，但行业指数的投资风险要高于宽基指数，对普通投资者而言，应选择自己能够看得懂的行业，在能力圈内投资。