第二章 证券市场课税的相关理论

——从政府角色到课税要求

证券市场课税首先要回答政府应该做什么，政府需要一个什么样的资本市场，为什么需要税收政策，与其他监管措施相比税收政策的优势在哪等基础性研究问题。宏观调控目标决定政府市场角色定位，进而影响市场调节工具的选择。政府对证券市场的不同政策目标，影响着证券市场中政府角色的定位问题。税收是国家宏观调控的重要手段，从市场交投来看，与行政手段、法律手段等监管手段相比，税收调控手段具有比较优势。合理的税收布局，不仅可以优化市场，稳定市场预期，抑制市场投机行为，还可以利用税收政策的合理布局，实现对市场交投行为的利导，保护中小投资者的合法权益。特别是根据市场短、中、长期交投策略，实施差别税率，引导价值投资。然而，政府课税行为主要是通过信息机制、心理预期机制和经济变量机制等影响证券市场交投行为，证券市场的虚拟性和零和博弈等特性，带来证券市场课税的特殊性。最适课税理论认为在信息不对称的前提下，政府可以通过税种的设置、税制结构和不同税收政策的灵活运用，实现税收的公平与税收效率的兼顾。本章内容主要是从政府对证券市场的目标需求，探讨证券市场中政府角色定位问题，进而阐述证券市场课税的传导机制与作用机理等问题，阐述证券市场课税的特殊性问题，在此基础上阐述证券市场课税的最适课税理论。