第三节　市场因素涨停

一、业绩增长涨停

业绩是支撑股价的基石，投资大众普遍关心的就是个股业绩优劣，所以在上市公司每次公布公司业绩有大幅度提高时，二级市场中股价顺势涨停是自然的事。个股业绩包括现实业绩增长和预期业绩增长两个方面。

现实业绩增长是投资者看得见的企业“成绩单”，通过中报、年报的今昔对比就能发现业绩的变化，主要体现在损益表中的主营收入、每股收益、每股净值和每股公积金等几大数据。优点：有实实在在的直观数据。缺点：一是未来能否持续增长有不确定性；二是难以辨别报表的虚实。

预期业绩增长给投资者带来巨大的想象空间，炒作的是公司的未来。优点：对未来前景充满期望。缺点：未来能否实现增长有不确定性。

图1-13，达安基因（002030）：2020年4月14日晚，发布业绩预告，预计一季度净利为1.86亿元~2亿元，同比增长558%~608%。报告期内，受新型冠状病毒肺炎疫情影响，市场对新型冠状病毒核酸检测试剂盒及核酸检测仪器、相关耗材的需求量大幅度增长，对公司业绩产生了积极影响。该消息正值国内外疫情暴发期，公司以自主开发、完整贯通的核酸检测技术全产业链平台，启动充足的产能提供新型冠状病毒核酸检测产品，给投资者带来丰富的想象空间，也给主力带来拉高的炒作潜力。消息公开后的次日，股价高开后快速拉涨停，从而产生短线拉高行情。

1．如何分析股票的业绩

业绩主要体现在市盈率上，越小说明业绩越好，但是行业有所差异（钢铁企业的市盈率普遍较低）。业绩重点看公司的净利润以及同比增幅，好的业绩主要看以下几项内容。

（1）每股收益是指投资者每股投资后的收益值，一般是最有代表性的。每年的增长都是一步步升高，而且在行业中要排名前列才算是好业绩。

（2）业绩增长率，要比同行业的百分比大，这里还要净资产增长率的增长等，同样毛利率也是要高的，一般这些指标都超过20%的才算比较好。业绩增长率要看每年的增长幅度，且幅度不能大起大落。

（3）市盈率要低一些比较好，要适合整个股市中的市盈率倍数，一般按国内经济增长来算的话，市盈率在20~60倍，超过上线就有点过高了。市盈率计算公式就是股票的价格除以当年的每股收益。

（4）未分配利润是表示投资者每股尚可以分配到的利润，通常不要出现负就行，越多越好。但是公司由于种种原因，保留了对这一部分利润的分配，可能用于今后的其他用途。

（5）公司的成长性，未来发展前景和目标要明确。

（6）主营业收入增长，这一点很重要，越大越好，因为有些公司并不是由自己公司的能力产生盈利的。如果是靠其他投资赚钱，那么这个公司就不行了。

（7）净资产收益率，是表示每股净资产的收益率的，也就是每股收益与每股净资产的比率，通常也是一种衡量公司盈利能力是否强劲的标准。

（8）每股资本公积金是用来衡量公司的资本实力的，也就是看公司的资本实力的大小，数值越大越好。

当然，业绩好不代表股票会涨，要判断股票好不好，会不会涨，还要看这个公司未来有没有能够推动业绩继续增长的条件，要看公司产品的价格和原料价格的变动，要看公司在行业内的地位和未来持续扩张的潜力，很多东西都不是这几个数字就能说明的。

2．业绩增长股的操作技巧

投资者在选择预增股时，应注重业绩增长的持续性，具体可以采用如下原则。

（1）为了保障上市公司业绩增长的可持续性，投资者要先剔除“一次性”收入（如政府补贴、减免税等），毕竟这类收入增长对公司长远发展的影响有限。

（2）业绩的增长要确实对公司经营的改善有贡献，所以投资者要剔除去年同期基数过低的公司。在已经公布业绩预告的公司中，部分个股预增其实难副其名。不少高预增源于去年基数较低。同时，部分公司净利润出现大幅预增是由于转让股权带来的“一次性”收益。因此，要看重行业趋势和成长的延续性。

（3）普通投资者应重点关注前期滞涨的绩优及高成长股。一般来说，同一行业中出现多家公司同时预告业绩增长，就有一定的代表性，说明这个行业的整体成长性相当不错，投资者可以逢低介入同板块中还没有被大肆炒作的个股。

（4）根据历史经验，年报披露时间越早且业绩超出预期的个股，其股价炒作也是先人一步。通常年报行情的高峰在1月下旬至3月上旬期间。不过，大部分散户往往由于信息披露不对称而后知后觉，容易追在已经被主力炒高的个股后面。因此对预增或高送转的年报行情，投资者必须谨慎选股，多角度挖掘尚未被大肆炒作，或者在低迷行情中被错杀的个股。

二、高送转股涨停

高送转是指送红股或转增股的比例很大，这是引发股价涨停的重要原因之一。根据实盘经验，在每年的中报、年报公布前后，一些高送转方案的含权个股往往会得到市场的追捧。如果股价处于低位，大涨或涨停的概率就非常大。在最终送股除权前，股价一般会有一个大幅的拉升过程，甚至一些强势个股除权之后还会有走出填权的强势上涨，所以成为被人们狙击的目标。

图1-14，佳禾智能（300793）：2020年4月23日晚间，公司披露年报，2019年实现营业收入22.57亿元，同比增长67.58%；净利润1.21亿元，同比增长9.39%；每股收益0.92元。公司拟每10股派发现金红利3元（含税），每10股转增6股。受此利好消息影响，次日高开4.77%后，股价快速拉涨停，然后继续强势上攻，短期股价涨幅较大。

高送转股的实盘操作技巧如下。

（1）如何选择具备高送转预期的个股：一是股本扩张意愿强烈，有再融资要求的上市公司；二是有过增发行为，为了兑现增发时的承诺；三是股东持股比例较高，为了方便股东减持推出高送转方案引起市场关注；四是财务上“三高”特征明显，即每股公积金、每股净资产、每股未分配利润。每股公积金高意味着转股的潜力较大，每股未分配利润高意味着送股的潜力较大，同时财务上最好当年业绩增长、盈利状况良好，这样的股票更容易得到市场的追捧；五是股本规模适中，中小板、创业板、科创板中的一些次新“袖珍股”高送转的概率更大。因为新股发行的时候，溢价发行的部分被计入资本公积金，较高的资本公积金和股本规模袖珍为后期高送转创造了有利条件。

（2）高送转股分为抢权行情和填权行情。上市公司在公布高送转方案前，市场对其有较强的预期，一般会推升股价连续上涨，出现抢权行情。一部分强势个股在送转股除权派息之后，还会走出向上的填权行情。这两个阶段是参与高送转股的最好时机。

（3）具体操作技巧：抢权行情在成交量明显放大、市场对其高送转预期较强、资金大幅流入的第一时间介入，等到送转预案公布时获利出局。一些预案公布前股价涨幅不大的个股，在预案公布后还有一波拉升过程。一般情况下，预案到除权日有3~4个月时间。此阶段需要重点留意上市公司公告。分配方案需要股东大会批准通过，因此可以在股东大会召开前20天左右布局。注意开股东大会的日期，一般股东会后10天左右就会除权派息。股权登记日前1~2天可以获利出来。而填权行情一般参与性不大，除非一些前期极为强势的个股，主力在高位无法顺利出货，一般除权后会利用股价较低的因素进行拉升出货。操作上应该快进快出，短线操作为好。

（4）尽管高送转股具有很大的炒作特质，股价一高再高，但是并不是所有的预案公布之后都会出现暴涨的模式，其中有部分公司预案发布之后非但没有出现大幅的上涨走势，反而出现了小幅的下跌走势。比如，海王生物（000078）、中关村（000931）、海能达（002583）、天桥起重（002523）、常铝股份（002160）等个股公布预增股后，股价跌幅均超过20%。

三、摘星脱帽涨停

摘星脱帽是指实行特别处理的个股恢复为正常交易的个股，去掉ST或^∗ST特别处理标志。

股票“摘帽”后，出现涨停是一种常见的盘面现象，意味着上市企业消除退市风险，对股票持有者来说可谓长舒了一口气，对其主力来说更是阴霾尽去，不来几个涨停难解心头之恨，所以涨停也就顺理成章了。

图1-15，金山股份（600396）：公司因2017年、2018年连续两年亏损，2018年报披露后，该股披星戴帽，被实施退市风险警示，如果2019年公司仍不能扭亏，将面临被暂停交易和退市的风险，因此2019年对于该股来说就变得尤为关键。在此背景下，公司着力调结构、保增收、推改革、控风险，2019年主业存量资产盈利能力明显改善，亏损额及亏损面大幅度减少。

2020年4月2日晚，公司发布消息，2019年公司实现营业收入74.01亿元，较上年增长3.70%，归属上市公司股东的净利润为6742.70万元，顺利实现扭亏。在同日披露的关于申请撤销股票风险警示的公告中称，公司净利润指标涉及退市风险警示的情形已经消除，不触及其他退市风险警示的情形，不存在其他风险警示的情形，拟向上海证券交易所提出撤销对股票实施退市风险警示的申请。

其实就在前两天，公司还曾连续发布可能被暂停上市的风险提示公告，提醒投资者关注投资风险。利好消息发布后，股价出现强势上涨，4月10日停牌一天，公告股票撤销退市风险警示，摘掉“^∗ST”帽子，股价连续拉出3个涨停。

如何把握摘星脱帽股的投资机会？

ST股（包括^∗ST股）“看上去不美、实际上不差”，真正被退市的股票少之又少，绝大部分都能通过各种途径和手段，“巧妙”摆脱连续三年亏损的限制。作为壳资源，又往往能获得重组机遇。重组成功之后，复牌暴涨也就此拉开。再往后就是业绩扭亏、申请摘星、成功脱帽，还能演绎出一系列的炒作热点。

在摘星脱帽上，“摘星”比“脱帽”容易。“摘星”只要会计年度结束后，主营业务实现正常运营，年度实现盈利就能实现。“脱帽”在财务数据上，需要最近一个会计年度的每股收益为正（扣除非经常性损益后的每股收益也要为正），且每股净资产为正值，同时未被审计机构出具否定或无法表示意见的审计报告，基本面也不存在特别重大的诉讼、银行账号冻结，以及没有重大会计差错和虚假陈述等情况的，才可以向所在证券交易所提出“摘帽”申请。

通常每年第一季度都会炒一波摘星脱帽行情。当大盘走势低迷，投资者迷失方向的时候，常常也是ST股表演的最佳时期。摘星脱帽行情往往波澜壮阔，但要把握行情却并不容易。

那么如何把握ST股的投资机会呢？首先，看公司本身利益方的实力，比如其借款银行、大股东的实力；其次，关注公司的背景，比如有无政府的支持，以及政策支持的力度等；最后，涉及重组的ST股，从概率上看，重组后资产的好坏将决定股价的走向。

总体而言，ST股的基本面要素比技术面要素重要得多，具体视个股情况而定。所以参与ST板块的摘星脱帽行情，必须对基本面深入掌握，毕竟ST股投资属于风险套利。一般股价在4元、5元以下，而盘子中等的，投资机会更多一些，风险也相对较小。

在介入时间上，ST股的运行特征是前期1个月上涨，后期可以根据盈利与资产重组状况进行估值，还要根据公告情况有效把握投资机会。据研究统计，摘帽前上涨的ST股占70%左右，摘帽后上涨的ST股占30%左右。

四、资产重组涨停

资产重组是市场中永恒的话题。资产重组是上市公司进行资源有效整合的一种方式，也是资本运作的重要途径。通过资产重组可以卸掉上市公司长期的包袱，重塑市场良好形象，让“丑小鸭”变成“白天鹅”，可以让面临退市的公司起死回生。重组后的上市公司直接接轨市场的新兴产业，大大提高其赢利能力和赢利水平，因此导致股价大幅上涨是常见的事。当前资产重组的方式多种多样，比如不良资产剥离、产业转型、大资金注入、资产抵押、债务豁免或转移等方式。

图1-16，强生控股（600662）：公司因重大资产重组自2020年4月27日起停牌，在重组期间公司筹划关于以资产置换及发行股份的方式购买上海东浩实业（集团）有限公司（“东浩实业”）持有的上海外服（集团）有限公司（“上海外服”）100%股权；同时募集配套资金方面，公司拟向“东浩实业”非公开发行股票募集配套资金不超过9.73亿元。

重组完成后，公司将获“上海外服”借壳，主营变为综合人力资源服务，控股股东变为“东浩实业”，实际控制人为东浩兰生（集团）有限集团。此次借壳上市成功，将赢得融资扩展的机会，未来颇具想象空间。5月14日，股票复牌后连续拉出7个一字板后继续强势上涨，股价从3.78元开始涨到了9.31元。

1．资产重组股的主要模式

（1）地方政府重组模式。该种模式的重组目的是使地方企业保持融资能力、均衡整合地方企业资产。在一般情况下，这种重组模式容易出现在第二季度。二级市场上的股价表现一般，短线波动概率较大。

（2）保配重组模式。公司大股东为了使上市公司保住配股权或者不被冠以ST而进行的内部资产置换。这类个股的股价波动容易出现逆势独立行情，部分个股可能因置换资产较好而出现中线黑马机会。这种情况容易出现在每年的最后一个季度，特别是12月。

（3）借壳上市重组模式。由一家新的实力企业购买上市公司法人股股权并成为第一大股东，或者实现资产的彻底置换。为了使借壳上市的成本较低，在一般情况下这类上市公司的股价容易出现阶段性飙升行情。这种重组容易出现在每年的年中，股价上涨幅度较大，但一般不送股，且易增发新股。

（4）炒作方式重组模式。这种重组模式的目的主要是使股价炒作具有题材性。具体有两种方式：一是合作式或者局部性重组，股价容易出现短线急涨行情；二是成为大股东模式的长线炒作重组，这种重组在时间和步骤上往往具有阶段性，以利于炒作者节省资金，股价往往会出现上升通道走势。

2．资产重组股的操作技巧

（1）经营上陷入困境的公司最容易成为重组的对象。一般来说，公司业绩出现亏损、被特殊处理等，最易被买家相中。一旦有实力雄厚的大股东介入，未来股价需要重点关注。

（2）股权转让是重组的前奏。新股东通过受让股权坐上第一把交椅，意味着“重组”拉开了序幕。投资者应该关注新东家的背景、实力、所属的行业以及受让的股权所投入的成本。若新股东从事高新技术产业，则意味着日后会有源源不断的题材。通常受让股权的成本越高，说明新东家志在必得，升幅自然可以看高一线。

（3）第一波行情宜舍弃。第一波行情属于重组行情的前奏，此时往往是知道内幕的人哄抢筹码将股价抬高所致，随后必然会出现一次急跌洗盘的过程。

（4）第一波行情冲高之后急跌并伴随着基本面的利空消息，急跌之后才是参与的时机。实际上，这是最后的利空消息，公司往往会将各种潜亏全部计提，为日后的旧貌换新颜打好基础，股价因而出现最后一跌，成为介入的最佳时机。

（5）重大资产重组股票买入和卖出时机。重大资产重组永远是股市的热点，掌握重大资产重组个股的选股和买卖时机很重要。发现大股东地位变更后，就可以把该股作为备选目标。一旦发现股票出现暴跌，即跌幅达到20%以上，接下来持续10~20个交易日不创新低即为较佳买点。一般持有到公司重组成功后再卖出，其间可以高抛低吸做差价。

五、市场热点涨停

主流热点是指在市场运行过程中，上涨时冲锋在前，回调时又能抗跌，能够起到稳定军心作用的“旗舰”型板块，并且能够对市场整体行情发挥着举足轻重的作用。在历次行情中，从蓄势、启动，到拉升和派发，均与行情中主流热点的运行特征紧密相连。无论行情规模大小或持续时间长短，都与行情主流热点的兴衰息息相关。因此，在一轮较有力度的上升行情中，主流热点的作用功不可没。如果将一轮强势行情比喻为火箭的话，那么有凝聚力的主流热点就是这轮涨升行情的发动机。从某种意义而言，可以说有什么样的主流热点就有什么样的上涨行情。

图1-17，星期六（002291）：该股在底部长时间的震荡中，主力吸纳了足够的低价筹码后，股价开始向上脱离底部区域，然后经过小幅回落进行洗盘换手。2019年12月13日，股价开盘后逐波拉高至涨停，成交量明显放大，开启了一轮涨势凶猛的拉升行情，成为强势龙头股。该股涉及“区块链＋网红经济＋网络游戏”等主流市场热点，由于它的走强自然带动相关板块的活跃，因此使相关概念在2019年、2020年的行情中演绎得非常火爆。

1．主流热点的市场特征

凡是能够发动一轮富有力度的上攻行情的主流热点板块，往往具有以下特征。

（1）主流热点是一波上升行情里最先启动的板块个股。

（2）主流热点是一波上升行情里涨幅最大的板块个股。

（3）主流热点板块具有便于大规模主流资金进出的流通容量。

（4）主流热点板块的持续时间长，不会过早地分化和频繁地切换。

（5）主流热点行情具有向纵深发展的动能和可持续上涨的潜力。

（6）具有一定市场号召力和资金凝聚力，并且能有效激发和带动市场人气。

（7）主力资金实力非常雄厚，并且对政策面、消息面保持高度的敏感。

2．主流热点的三大体系

（1）以行业背景为基础的主流热点。行业的主流热点上市公司无疑有着强大的持续发展能力和巨大的市场吸引力，在各种类型的主流热点中，以行业的主流热点最多，近年来涨幅巨大的龙头股大多是以行业主流热点的身份出现的。

（2）以概念背景为基础的主流热点。概念性的主流热点是二级市场中最容易上涨并对行情起落具有领导作用的有影响力的股票，也可以称为“板块主流热点”或“领涨主流热点”。

（3）以地域背景为基础的主流热点，还有包括多种背景的综合性主流热点。地域主流热点是指同一地域构成的板块中形成的主流热点。综合性主流热点不仅仅是概念性的主流热点，也是行业主流热点和地域性主流热点。这种综合性的主流热点往往更容易吸引主力资金的关注，行情的爆发力也更强。而且更具有市场号召力和领导力，在各方资金的积极关注下，更容易掀起一飞冲天、天马行空般的行情。

3．捕捉热点龙头股的方法

主流热点龙头股是一波上升行情里板块涨幅最大的股票，是主流热点板块中的“大哥大”，所以选股就要选主流热点的龙头。

（1）根据板块个股。选龙头股的具体操作方法是密切关注板块中的大部分个股的资金动向，当某一板块中的大部分个股有资金增仓现象时，要根据个股的品质特别留意有可能成为“领头羊”的品种，一旦某只个股率先放量启动时，确认向上有效突破后，不要去买其他跟风股，而是追涨这只“领头羊”，这叫“擒贼先擒王”。这种选股方法看上去是追涨已经高涨且风险很大的个股，实际上由于龙头股具有先板块启动而起，后板块回落而落的特性。所以，龙头股的安全系数和可操作性均远高于跟风股，至于收益更是跟风股望尘莫及。

（2）追涨龙头股的第一个涨停。如果投资者错过了龙头股启动时的买入机会，或者投资者的研判能力弱，没有及时识别龙头股，则可以在其拉升阶段的第一个涨停处追涨，通常龙头股的第一个涨停比较安全，后市最起码有一个上冲过程，可以使投资者从容地全身而退。

（3）在龙头股强势整理期间介入。即使最强劲的龙头股行情，中途也会有整理过程。这时是投资者参与龙头股操作的最后阶段，要把握其休整的机遇，积极参与。但是，这种操作方式也存在一定风险，当市场整体趋势走弱时，龙头股也可能从强势整理演化为真的见顶回落。识别龙头股是见顶回落还是强势整理，主要从“量、价、势、形”四要素进行分析，这四个要素必须同时具备才能有效，缺其一就要谨慎对待。

（4）炒热点应避免两个误区：一是炒“冷饭”，总想在过去的热点中寻找机会；二是猜热点，毫无根据地猜测未来的市场热点。

六、重大事件涨停

突发重大事件是指由于突发性的政策利好或者由于突发性的事件所形成的一些行业、板块热点，或者个股的某些重大利好，比如获利政府补助、低息贷款、减免税收、签订重大合同等。这类事件应在第一时间判断出并结合大盘走势决定是否介入。因为这类热点的持续性很难把握，且行情往往受大盘短期态势影响较大。对于这种机会，介入时要确信两点：一是大盘短期风险不大；二是热点形成的因素短期不会结束。

图1-18，奥美医疗（002950）：2020年伊始，一场突如其来的新型冠状病毒肺炎在世界各国暴发，受此突发性重大疫情事件影响，2020年春节假期过后，A股首日开市时上证指数大幅低开8.73%，市场出现恐慌，却给医药板块带来短期利好，相关医药股纷纷逆势上涨。

特别是奥美医疗有自己完整的口罩产业链，直接受益于“口罩保护”概念，给公司短期带来盈利机遇，受此影响股价连拉8个涨停。

遇到突发性重大利好时的实盘操作技巧如下。

（1）遇到突发性重大利好，空仓者切勿匆忙追高入场，堤防“利好出尽是利空”。一般来说，在重大利好出现之前，股价往往会有提前反应，短期有了一定的涨幅，在重大利好明朗后，股价反而走势下跌。

（2）突发政策利好无法改变股价原来趋势，一旦股价缩量上涨乏力时，应逢高离场。影响股价涨跌的主要因素是基本面，它决定股价中长期涨跌，突发性利好虽然能改变股价短期运行方向，却无法改变股价原来趋势。特别是在股价跌势中，利好无法令股价趋势发生根本性转变。因此突发性利好出现后，一旦缩量上涨乏力，持股者就要逢高离场，防止股价反弹过后加速下跌。

（3）突发性利好降临，短线操作一定要记住：快进快出，切勿贪心。突发性利好造成的上涨，就反弹时间来说，一般在3~7个交易日，即使是重大利好，反弹时间也难以超过13个交易日；就反弹幅度来说，一般在50%左右，很少有超过100%的，反弹过后股价大多会继续下跌，因此短线操作一定要快进快出，获利即走，千万不要太贪心。

（4）中标大单或大合同对企业来说无疑可以大幅度增加利润，但对于这个要仔细分析，订单什么时候能动工，什么时候能完工结算，该项目常规的毛利率是多少，可以增加每股多少收益等都要做初步评估。

（5）突发性事件带来的利好刺激，很多时候具有时效性，如禽流感事件给相关制约行业中的某些个股虽然带来利好，但很难持久。大多数涨停都是热钱或游资的恶搞，来得急，去得快，连续涨停过后往往是一片狼藉，股价会长时间陷入整理之中。所以，这种情况下一定要仔细分析哪些个股是真正的概念股，哪些个股是伪装的。